Криф Рейтинги считает, что задолженность малых и средних итальянских предприятий в 2016 году может сократиться в результате турбулентности на финансовых рынках, вызванной неожиданным результатом референдума по Brexitтурбулентность, которая, весьма вероятно, сохранится и в среднесрочной перспективе.
В 2016 году компания, которая присваивает рейтинги компаниям в соответствии с законодательством ЕС, прогнозирует сокращение объемов как облигаций, так и банковского долга. Весьма вероятно, что инвесторы сосредоточатся на секторах со стабильным получением дохода и региональной географической привязкой, таких как утилита и инфраструктуры в целом, а секторы, наиболее подверженные рискам волатильности цен на товар и к колебаниям обменного курса они будут иметь меньшую «привлекательность».
В первой половине 2016 года объемы облигаций, выпущенных так называемыми «крупными корпорациями» итальянскими компаниями, достигли 7.3 млрд долларов, что означает Снижение на 23% по сравнению с объемами того же периода 2015 года; аналогично объемы, выпущенные малыми и средними предприятиями на внутреннем рынке, сократились на 21% в первом полугодии 2016 года по сравнению с объемами, выпущенными в первом полугодии 2015 года. Замедление эмиссии было более значительным во втором квартале, становится все более неопределенным l результаты консультаций с общественностью в Великобритании.
Объявление о Программа покупки корпоративных облигаций (CSPP) Европейским центральным банком («ЕЦБ») в качестве нетрадиционной меры по усилению передачи более благоприятных финансовых условий в реальную экономику посредством прямой покупки корпоративного долга пока не оказали ожидаемого воздействия на объемы выпущенных долговых обязательств. Однако следует подчеркнуть, что из-за критериев приемлемости программы, которые требуют минимального рейтингового уровня инвестиционного уровня, количество итальянских нефинансовых компаний, которые получат разумную выгоду от этой меры, вероятно, будет очень ограниченным и ограниченным, опять же , к более стабильным типам утилит.
Масса малых и средних итальянских предприятий, и в особенности тех, подвержен валютному и товарному риску у них будет меньше возможностей на рынке облигаций в краткосрочной перспективе и, по крайней мере, до тех пор, пока условия финансовых рынков не восстановят стабильность по отношению к волатильности, зафиксированной в последние дни.
Объемы, выпущенные малыми и средними итальянскими предприятиями в первом полугодии 2016 г., снизились до 160 млн по сравнению с 630 млн за весь 2015 г. В свою очередь объемы в 2015 г. снизились примерно на 60% по сравнению с 2014 г., который достиг рекордного уровня в 1.5 миллиарда, самого высокого уровня с момента открытия внутреннего рынка облигаций для компаний, не зарегистрированных на бирже, в соответствии с требованиями постановления закона № 83/2012 «Указ о развитии».
Что касается банковского сектора, корпоративный аппетит к кредитному риску может снизиться. Обеспокоенность доходность банковских учреждений они будут сильным сдерживающим фактором для продолжения агрессивной конкуренции с рынками облигаций за корпоративный кредит, которая начнется к 2015 году благодаря доступу к удобным условиям финансирования для банков, введенным ЕЦБ в рамках программы TLTRO.
В конечном итоге то, что складывается, не является оптимальной ситуацией для доступ к кредитам для итальянских компаний, что, вероятно, отразится на пересмотре инвестиционных планов и приведет к переосмыслению долгосрочных стратегий роста.
