Рынки замедляются впереди выходные. Весит нажатие центральные банкиры, особенно озабоченный отключением эйфории. Решение Россия сокращение на 500.000 5 баррелей в день (XNUMX% добычи) с марта в ответ на эмбарго на некоторые производные продукты толкает вверх масло. Но признаки осторожности не заслоняют реальности, созревшей в первые 40 дней 2023 года.
Фондовые биржи: Милан +16% с начала года
деловая площадь, в конце утра он снизился на полпункта, однако он начинает закрываться с невероятным окончательным балансом, максимальным за год около 27.400 XNUMX пунктов, на пятой положительной неделе из последних шести. С начала года + 16,0% è список номер один в Европе, при этом в отличной форме.
L'indice Евростокс 50 поднялся до новых максимумов с января 2022 года (+12% с начала года до закрытия: индекс Stoxx 600 иль новый максимум с апреля 2022 г. (+8,8%), Dax40 из Франкфурт и на самом высоком уровне с января 2022 г. (+11,50%). Даже индекс FTSE 100 фондовой биржи Великобритании вышли на новый исторический максимум благодаря мощному толчку энергетики и банков, +6% с начала года.
Сумки: причины повышения
Предсказуемый рост? Абсолютно нет, если просмотреть прогнозы первых январских гуру, все предсказывали одно начинать с осторожностью, до возможного продления летом. Телец, как почти всегда, предвидел поворотный момент, застигнув большую часть инвесторов врасплох. Но, как сказал Джанни Брера, ошибаются только те, кто осмеливается делать прогнозы. И, просто чтобы сослаться на другое известное изречение спортсмена, стоит упомянуть Йоги Берра, легендарного тренера американского бейсбола; «Помните, что игра заканчивается только тогда, когда она действительно закончена». Или, афоризмы в сторону, какого доверия заслуживает прыжок впереди рынков? Вы поддерживаете свои позиции, стремясь к вершинам? Или рынок зашел слишком далеко от эйфории и увидим ли мы теперь возврат к волатильности? Это вопросы, которые наверняка задают себе многие инвесторы, особенно на европейский рынок, типично менее эффективен, чем американский и который уже многое дал.
Первоначальный толчок к росту исходил от вертикальное падение цен на газ, явление, которое может продолжаться по мере увеличения наличия запасов и ввода в эксплуатацию регазификационных терминалов, начиная с Северной Европы.
Второй положительный элемент касается процентные ставки. Рынки убеждены, что рост, который постепенно начался с июля прошлого года, идет на убыль. Больше в США, где восходящая гонка, вероятно, остановится раньше 6%, чем в ЕЦБ, где после анонсированного на март очередного повышения на полпункта «ястребы» призывают к новым ограничениям.
Но Кристин Лагард не брала на себя никаких конкретных обязательств с мая. Напротив, рынки сделали ставку на тенденция к снижению урожайности, начиная с БТП, в соответствии с прогнозом снижения инфляции, первые признаки которого ощущаются.
Дождь прибыли для банков и энергетики
На этой картинке я списки рисков, Милан лидировал, они смогли воспользоваться более благоприятной ситуацией. Это особенно верно для банковский сектор, начиная с Unicredit, который воспользовался преимуществами «легкого» баланса с точки зрения кредитов, но сильного избыточного капитала, которым можно вознаградить акционеров. Повышение процентных ставок сделало все остальное, благоприятствуя полезные записи для большинства европейских учреждений бесплатно распространять купоны e выкупить после ограничений лет пандемии.
Не менее важным является поток доходов от акций, связанных с энергетикой. Не только большие нефти (Eni движется к 17 евро в ожидании размещения Plenitude), но и секторнефтяное оборудование в полном восстановлении после фазы неопределенности, связанной с пандемией: неудивительно Сайпем и Тенарис были крупными игроками в последние месяцы. Сегодня утром также фургонEnel, снова стал первой капитализацией Пьяцца Аффари.
Все названия под наблюдением
Тем не менее, список акций, находящихся под наблюдением, действительно значителен и обещает расти дальше, поскольку квартальные отчеты подтверждают ощущение, что европейская экономика выдержала воздействие ужесточения лучше, чем ожидалось.
Сегодня звездное выступление Iveco +14%, уже растущий в квартале с прибылью более 30%: дочерняя компания Exor, теперь вместе с Ferrari одна из немногих, торгующая в Милане, а не в Амстердаме (кто знает, до каких пор), закрыла 2022 год с ростом выручки на 14% до 14,16 млрд евро лучше, чем ожидалось. Скорректированный Ebit в размере 424 миллионов евро, что на сто миллионов выше оценки. Компания ожидает, что к 2023 году операционная прибыль составит от 550 до 590 миллионов долларов, что намного лучше, чем ожидалось.
Поднимают головы и другие промышленники, от Штума и Леонардо (на пике с июня), а также сектор моды запах нового бизнеса в Китае. И так далее.
Короче говоря, марш Быка, кажется, опирается на относительно прочный фундамент. Ни в коем случае нельзя быть уверенным, что «черный лебедь», прибывший с украинского фронта, а не протест центробанков, мог сломать восходящий тренд. Но это может быть хорошей возможностью вернуться для опоздавших.
В этом контексте удивительно, что это намного дольше список делистингов по сравнению с первокурсниками. Но буквально вчера Piazza Affari отпраздновала первую запись 2023 года: Еврогруппа Ламинирование он вышел на рынок с ростом на 5%. что приближает первокурсника Баранзате к оценке, близкой к одному миллиарду.
Послание добрых пожеланий большому патрулю маленьких заглавных букв в прайс-листе Egm, из которого могут появиться настоящие сюрпризы 2023 года, благоприятного года на данный момент.
