Насколько важна политическая стабильность страны в оценке страны? На многое, даже больше, нужно ответить, если подумать о страданиях нашего государственного долга при каждом кашле распространения. Но это не всегда так, судя по тому, с каким спокойствием рынки оценивают турбулентность, влияющую на рынок. Перу. Под небом, пересеченным кондорами, на самом деле полноправный президент сходит с ума: Мартин Вискарра, занимавший свой пост в начале года, был вынужден уйти в отставку после импичмента парламента. Его преемник Мануэль Мерино продержался всего пять дней, прежде чем уличные протесты вынудили его отступить. Теперь дело за Франсиско Сагасти, 76 лет, бывшим сотрудником Всемирного банка, перед которым стоит непростая задача привести страну к выборам следующей весной.
Короче говоря, это не кажется идеальным климатом для инвестора, особенно для пенсионного фонда. Тем не менее, южноамериканская страна смогла привлечь на рынке один миллиард долларов за 100 лет. Да, чтобы получить положительную доходность, равную 1,7%, есть менеджеры, которые использовали деньги клиентов до 2120 года. Выбор, оправданный бумом на медь, важнейшую статью экспорта, целиком поглощаемую Китаем, который позволила добиться сильного роста ВВП и войти в клуб стран, которые могут похвастаться светскими облигациями: Австрии, Мексике и, что удивительно, Аргентине, стране, подписавшейся на дефолты, которые периодически сотрясают долговой рынок. Остается только пожелать удачи инвесторам, решившим протоптать тропы земель, принадлежавших инкам, а совсем недавно — партизанам Сендеро Луминосо. Исследователи в гризайле, сошедшие с Уолл-стрит, которые, как только давление Covid-19 утихло, решили вновь открыть маршруты в развивающиеся страны, снова стали сделкой века через пару недель после того, как упали до очень низких значений. с весны под давлением пандемии, которая побудила богатых избавиться от облигаций и акций таких стран, как Мексика или Бразилия, которые всегда считались подверженными риску, когда глобальный спрос слаб, а крупные банки монетизируются, чтобы сосредоточиться на приусадебные участки, настолько безопасные, насколько бедные в доходах.
С марта по конец октября финансисты, охотящиеся за «убежищем», с глобального Юга демобилизовали не менее 90 миллиардов долларов. Но явление набирает обороты после заявления Джо Байдена. Вот как это видит Стефан Монье из Lombard Odier: «Мы ожидаем восстановления мировой торговли благодаря сдвигу в отношениях между США и Китаем и улучшению торгового ландшафта для отраслей, которые зависят от сложных цепочек поставок и логистики. Это должно способствовать сильному восстановлению развивающихся экономик». Все это должно помочь восстановлению развивающихся рынков, принесенных в жертву в последние месяцы, но сегодня обусловленных надеждами на вакцины и снижение экстремальных рисков для более слабых валют в результате повышения валютного индекса развивающихся рынков JP Morgan в первом квартале 2021 года». По этой причине, — продолжает Монье, — мы отдаем предпочтение валютам, которые обладают буфером оценки, хорошими внешними балансами и подвержены риску восстановления мировой торговли, как, например, Китайский юань, южнокорейский вон, чешская крона и чилийское песо, а также те, которые будут хорошо работать в условиях процентной ставки, такие как тайваньский доллар и израильский шекель».
Ma не исключены поездки в Африку, По совету Чарльза Робертсона из «Ренессанс Капитала», не брезгующего покупками в Кении, Гане, Нигерии и Анголе, земли для операторов, любящих сильные эмоции. На этом этапе рынка, характеризующемся возвращением западного капитала на развивающиеся рынки, по мнению управляющего, сообщает Financial Times, хорошо сосредоточиться на странах риска, с низким рейтингом и скромной ликвидностью, потому что, как объясняет М.Робинсон, менеджер Aberdeen, "настроение рынков изменилось". «Еще неделю назад, — объясняет он, — в центре внимания были акции Nasdaq, очень дорогие, но с сильным влиянием цифровых технологий, подходящие для удаленной работы. Сегодня заново открыты такие отрасли, как нефть или другое сырье». Риск? «Пока это скромно, — уверяет Робертсон. — Важно не оказаться застигнутым врасплох, когда центральные банки сужают кошельки, как это произошло в 2013 году, когда Бен Бернанке, тогдашний председатель ФРС, попытался слить ликвидность, влитую в систему. для противодействия рецессии. Вскоре маневр был отменен также из-за землетрясения, вызванного среди эмергентов. ФРС вряд ли попытается снова. И так далее, чтобы получать прибыль в сторону юга мира, держась подальше от доллара. Как говорится в отчете Citi, валюта США будет подвержена наибольшему риску видел в 2021 году. Лучше направиться к Sol, валюте Перу, стране лам и кондоров.
