Предупредите инвесторов, которые пристегивают ремни безопасности и готовятся к отскоку на фондовых рынках. В 2020 году, который был нетипичным для многих листинговых компаний на этапе откладывания на полку, фонды и крупные инвестиционные фирмы стремятся позиционировать себя на следующий год. С чего начать? Об этом свидетельствует реакция фондовых бирж всего мира на заявления таких фармгигантов, как Pfizer, Бионтех o современный, который сообщил об эффективности вакцин III фазы Covid. Акции, связанные с секторами, которые были недооценены в течение большей части года, восстановили импульс: автомобилестроение, нефть, потребительские товары и даже финансовые акции.
Контекст
Менеджеры почуяли ветер перемен и начали обновлять портфели, в том числе из-за риска остаться позади, когда корзины акций переполнены акциями, связанными с технологиями (которые оказались устойчивым сектором во время кризиса). В недавнем анализе Goldman Sachs он объяснил, что ожидает резкого роста прибыли на акцию Eurostoxx 600, порядка 50% в 2021 году и 12% в 2022 году по мере снятия ограничений. К этому следует добавить поддержку ЕЦБ, ожидаемую отрицательную стоимость денег как минимум до 2025 года и возможное использование Фонд восстановления.
Конечно, нельзя сказать, что секторы, которые потеряли больше всего, восстановятся лучше других. Например, многие аналитики утверждают, что акции энергетических компаний переживают негативную структурную тенденцию. они будут изо всех сил пытаться догнать оценки до Covid. Более интересен финансовый сектор, который был подавлен опасениями, связанными с кризисом и корпоративными банкротствами (в том числе связанными с количеством проблемных кредитов на рынке), и который сейчас медленно возвращается. Первая причина для апелляции - упомянутая, связанная с восстановлением цен на фондовом рынке. Индекс Банки Ftse Italia например, он вырос с 5.752 пунктов 29 октября до 7.475 пунктов 18 ноября, прибавив почти 30% за несколько сессий. Тенденция, от которой явно выиграют все акции сектора.
Затем есть вторая и более важная причина, по которой акции банков могут становиться все более привлекательными, и она касается дивиденды. Тема сложная, потому что, с одной стороны, есть давление со стороны крупных кредитных учреждений (в том числе европейских, а не только итальянских), которые на основании своих теперь восстановленных балансов требуют разрешения на раздачу купонов акционерам, с одной стороны, с другой стороны, риски, связанные с дальнейшими отсрочками или, в любом случае, с возможным сокращением выплат дивидендов. На самом деле, однако, помимо сроков, в течение которых власти разрешают раздачу, в балансах кредиторов спрятано сокровище готов порадовать инвесторов, занявших позицию.
Конечно, в другом отчете от конца ноября Ubs он подчеркнул, что в контексте расширения лимитов, налагаемых на дивиденды, предположение о том, что регулирующие органы могут принять подход «банк за банком», кажется маловероятным, а возможное применение лимита к общим и неизбирательным выплатам в конечном итоге станет карательным для некоторых компаний.
Banca Generali и выбор по дивидендам
Любой, кто частично завоевал доверие инвесторов за счет доходов и доходов, Banca Generali. С начала пандемии на площади Пьяцца Аффари институт потерял меньше позиций, чем другие игроки банковского сектора, с падением на сегодняшний день всего на 4% с начала года и ростом доходов, прибыли и активы в последней отчетности ежеквартально получают ряд положительных суждений от аналитиков. В частности, заманчива щедрая дивидендная политика на 2021 год. Джан Мария Мосса фактически он подтвердил свое намерение выплатить как весь дивиденд за 2019 год (именно замороженный по рекомендациям ЕЦБ и Банка Италии), так и минимальный, привязанный к 2020 финансовому году, на общую сумму, которая при текущих объемах подразумевала бы дивидендную доходность. 11%.
Если мы посмотрим на общий возвращают для акционеров за последние 10 лет (по данным Bloomberg) Banca Generali первой финансовой группой в рейтинге занимает седьмое место со значением 372,8% и опережает Azimut, Banca Mediolanum, Mediobanca, Intesa Sanpaolo, Generali , Unipol, Bper, Unicredit и Banco Bpm. Седьмое место, которое не меняется даже с учетом компаний, которые 10 лет назад не котировались (например, Ferrari), которые также были щедры с точки зрения дивидендов и чьи результаты на фондовом рынке были положительными.
