Setelah hari-hari yang sibuk dengan alarm yang datang dari banyak tempat dan yang membuat protagonis Bank of America, Citigroup dan Goldman Sachs benar-benar berteriak atas ekses pasar saham AS, inilah bom PDB prediktif yang dihitung ulang oleh Fed of Atlanta (GDPnow ) pada kuartal terakhir tahun 2017, yang, mengingat ISM, indeks manajer pembelian AS, direvisi menjadi 5,4% dari 4,2% yang dihitung sebelumnya, meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga AS.
Tentu rangkaian analisis terhadap kelanjutan dari reli bersejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya di AS telah memberikan tekanan tidak hanya pada ujung kurva Treasury yang ekstra panjang, yang telah kembali ke 3%, tetapi pada minggu lalu juga terdapat arus keluar yang berlebihan. dari dana Hasil Tinggi Amerika untuk lebih dari 1,7 miliar dolar AS.
Seolah itu belum cukup, dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg Television, Alan Greenspan yang berusia 91 tahun, pria yang memimpin The Fed selama dua puluh tahun dari 1987 hingga 2006 dan yang memotret gelembung dot-com dengan frasa terkenal " untuk kegembiraan irasional", sekarang berpendapat bahwa pasar ditakdirkan untuk meledak di bawah beban dua gelembung: pasar saham dan pasar obligasi, di mana sekuritas hasil tinggi, tepatnya hasil tinggi, adalah uji lakmus peta. Dan jika itu belum cukup, peringatan lebih lanjut ditambahkan pada defisit yang berlebihan dan meremehkan dinamika anggaran oleh Trump yang ambisius.
Pada akhirnya, hasil sederhana dalam penjualan Apple pada kuartal terakhir tahun 2017, apalagi sudah diharapkan, mungkin menunjukkan kemungkinan pencapaian batas kapasitas inovasi, meskipun pengembalian yang selalu menarik dan neraca yang kuat, setelah dikurangi pajak dibayarkan dan pengembalian sebagian keuntungan.
Penutupan pasar keuangan pada Kamis 2018 Februari buruk, yang, setelah penutupan bulan Januari yang luar biasa, menandakan peningkatan persepsi bahwa XNUMX tidak akan berjalan dengan sehat, meskipun data makro yang baik terus mendukung. saham secara global, mengandung efek dari kebijakan moneter yang kurang ekspansif untuk beberapa bulan mendatang.
51,6% orang Amerika percaya bahwa mereka memiliki posisi yang baik pada portofolio dan bahwa pasar akan lebih tinggi setahun dari sekarang, menunjukkan sentimen yang lebih bullish daripada sebelumnya.
Dan atas permintaan Trump yang dibuat di pidato State of the Union untuk rencana infrastruktur, pengondisian dari dalam kembali dengan interpelasi mendesak kedua oleh perusahaan baja, yang menuntut intervensi oleh Gedung Putih terhadap ekses produksi China, yang sekarang mengandalkan impor untuk 30% pasar AS, sesuai dengan janji pemilu.
Dan kalau di Davos Presiden Amerika dia telah meninggikan suaranya, tetapi kemudian sebenarnya harus menggunakan nada damai untuk menyelesaikan kontroversi atas deklarasi tergesa-gesa Menteri Keuangan pro dolar AS, sekarang dorongan dari dalam untuk meminta tarif sangat kuat dan tidak bisa diabaikan. Di negara di mana tingkat kesejahteraan jelas meningkat, tetapi tingkat tabungan telah jatuh di bawah tingkat minimum tahun 2000-an, kerentanan Amerika terkait dengan utang yang sangat besar terbukti, setelah empat dekade pertumbuhan di bawah Obama, telah melampaui 100 % dari PDB (melebihi 20 triliun dolar AS). Jepang dan China adalah kreditur utama dan pemegang Treasuries, sekitar 10% dari utang AS, sebagaimana diketahui.
Dan ini tentu saja merupakan rem atas segala ekses terhadap China yang dapat menyebabkan perang dagang atau lebih buruk lagi, perang mata uang. Tidak dapat memulihkan uang dengan tarif baru dan memulai perburuan utang yang tidak terkendali untuk membiayai reformasi fiskal dan infrastruktur akan membuat lembaga pemeringkat menempatkan negara dalam pengawasan kredit, dan untuk alasan ini Trump harus mengevaluasi langkah selanjutnya dengan sangat hati-hati. . Diperkuat oleh konsensus yang meningkat menjadi lebih dari 40% dan oleh karena itu lebih tinggi dari Obama, Trump telah meluncurkan upaya untuk memulihkan permainan yang hampir kalah untuk pemilihan jangka menengah berikutnya, memberikan sinyal perlawanan yang kuat dan menjelaskan kepada pasar bahwa dia ingin melindungi AS dan ingin bertindak berdasarkan deregulasi dan perpajakan untuk mengalahkan Cassandras dan mengembalikan Beruang ke dalam kandang setidaknya selama enam bulan ke depan.
