"Tidak setuju, bermusuhan dan bertentangan dengan kepentingan Mediobanca”. Demikian kata jajaran direksi Piazzetta Cuccia menolak operasi tanpa banding sebesar 13,3 miliar euro yang diberikan pada hari Jumat oleh Monte dei Paschi. Sebuah reaksi yang diharapkan secara luas oleh pasar dapat meningkatkan kuorum agar tawaran tersebut sah ke ambang batas minimum 51% (tetapi bahkan bisa meningkat hingga 66%) dan membuat pertarungan semakin tidak menentu.
“Tanpa prasangka bahwa Mediobanca akan menyatakan pendapatnya atas tawaran tersebut dengan waktu, alat dan metode yang ditetapkan oleh undang-undang, berdasarkan analisis siaran pers, dewan direksi Mediobanca menganggap tawaran tersebut tidak memiliki alasan industri dan keuangan, dan oleh karena itu merusak nilai Mediobanca”, kita membaca catatan bank yang dirilis pada akhir rapat dewan yang berlangsung sekitar tiga jam.
Mediobanca: “Menawarkan nilai yang sangat merusak”
Dewan direksi yang dipimpinnya gagal total Albert Nagel yang, melalui sebuah catatan, mencantumkan isu-isu penting dari operasi tersebut satu per satu. Pernyataan itu, digarisbawahi lembaga itu, telah disetujui tanpa suara anggota dewan Sandro Panizza dan Sabrina Pucci, yang duduk di dewan mewakili Dolphin.
Faktanya, menurut dewan, tawaran yang diajukan Mbs tidak akan mempunyai nilai industri, "merugikan identitas dan profil bisnis grup Mediobanca yang berfokus pada segmen bisnis dengan nilai tambah tinggi dan lintasan pertumbuhan yang jelas".
Para anggota dewan juga meyakini hal itu tawaran tersebut “menghancurkan nilai” bagi pemegang saham kedua bank, "karena mudah untuk memperkirakan hilangnya banyak pelanggan dalam aktivitas tersebut (seperti Wealth Management dan Investment Banking) yang mensyaratkan independensi, reputasi, dan profesionalisme para profesional", menggarisbawahi siaran pers Mediobanca.
Dan lagi: Piazzetta Cuccia percaya bahwa operasi tersebut “bersifat negatif kesulitan menentukan nilai intrinsik saham bank MPS yang memiliki kekayaan bersih yang menghadapi aset pajak yang signifikan, aset yang mengalami penurunan nilai dan risiko perselisihan hukum (3,3 miliar), indikator risiko yang lebih buruk dibandingkan bank Italia lainnya, kerugian masa lalu yang signifikan, konsentrasi geografis yang mencolok (70% cabang di Italia tengah-selatan) dan pelanggan (usaha kecil dan menengah), kurangnya produk pabrik”.
Mediobanca: “Operasi ini tidak memiliki alasan industri dan finansial”
Menurut dewan direksi Piazzetta Cuccial, operasi tersebut tidak akan memiliki "alasan industri", yang menyebabkan “melemahnya model bisnis Mediobanca yang berfokus pada segmen bisnis yang terspesialisasi dan menguntungkan seperti Wealth Management dan Investment Banking; hilangnya pendapatan dan pelanggan di segmen yang sama, tetapi juga hilangnya “sumber daya manusia terbaik di grup”. Mediobanca juga menggarisbawahi "tidak adanya sinergi biaya yang cukup besar karena kedua Grup tidak memiliki jaringan distribusi yang tumpang tindih".
Dari sudut pandang keuangan, bagi dewan, operasi ini akan menghasilkan "kerusakan parah pada profil pendapatan Mediobanca, yang keuntungannya secara mandiri diperkirakan akan tumbuh seperti yang dibayangkan oleh rencana yang dilaksanakan, sementara konsensus melihat penurunan keuntungan untuk MPS”, demikian bunyi catatan tersebut. Tidak hanya itu, Mediobanca juga akan melihat valuasinya berlipat ganda “karena kurangnya pertumbuhan yang diharapkan dalam pendapatan dan laba, profitabilitas yang tinggi (dua kali lipat dari masa depan MPS setelah dikurangi tarif pajak yang dinormalisasi1), paparan terhadap segmen usaha kecil (“UKM”) yang hampir nol, dari pertumbuhan, termasuk berat, WM.
"Penurunan saham MPS setelah pengumuman - menyoroti dewan Piazzetta Cuccia - ini menunjukkan rapuhnya harga pasar saham, yang membuat hasil operasi tidak mungkin berhasil; dibandingkan dengan harga "tidak terganggu" Mediobanca sebesar 15.23 euro pada penutupan 23 Januari 2025.
Mediobanca: “Penawaran diskon”
Berdasarkan perhitungan, penawaran tersebut akan mewakili diskon 3% berdasarkan harga MPS pada 27 Januari (6,41 euro), sebesar 7% rata-rata 3 bulan terakhir MPS, sama dengan 6,15 euro, sebesar 15% rata-rata enam bulan terakhir (5,62 euro) dan bahkan 28% dibandingkan rata-rata tahun lalu (4,77 euro%).
Dewan Direksi Mediobanca: “Kepemilikan saham yang signifikan untuk Caltagirone dan Delfin”
“Akhirnya, dewan melaporkan” bahwa operasi tersebut ditandai dengan kepemilikan saham yang signifikan Delfin dan Caltagirone yang hadir di Mediobanca (Delfin dengan 20%, Caltagirone dengan 7%), di Mp (10% Delfin, 5% Caltagirone yang juga memegang 5% Anima yang pada gilirannya memiliki 4% Mps), di umum (10% Delfin, 7% Kaltagiron).
“Kehadiran para pemegang saham yang sama pada MPS, Mediobanca dan Ass. Generali dalam rangka penawaran secara eksklusif dalam bentuk saham merupakan a potensi kurangnya homogenitas kepentingan dibandingkan dengan struktur pemegang saham lainnya", dewan menyimpulkan.
