“Banyak gosip karena tidak ada yang konkret. Hipotesis seperti bayangan, yang konturnya tidak diketahui. Akhirnya tidak ada apa-apa”. "Bayangan" yang disebutkan oleh Francesco Gaetano Caltagirone, pemegang saham besar Lion of Trieste, menjadi perhatian dua Mancati Sposi, Generali dan Intesa San Paolo, keduanya hari ini sedang berdiskusi dengan para pemegang saham, kurang dari tiga bulan setelah berakhirnya suatu perikatan yang pada kenyataannya tidak pernah terjadi. Bahkan jika Generali, mungkin karena pembelaan diri yang berlebihan, telah menunjukkan bahwa dia memberikan kredit kepada "bayangan" dengan membeli 3 persen dari modal bank.
Tapi sekarang? Berkat musim pasar saham yang menguntungkan, dua pemain keuangan Italia, satu-satunya (bersama dengan Unicredit) yang mampu memainkan peran penting dalam peta sektor Eropa, tampaknya dalam keadaan sehat. Namun alasan yang beberapa bulan lalu mendukung kemungkinan merger tentu saja belum hilang.
Manajemen puncak Intesa sangat jelas bahwa bank berada di persimpangan jalan: tumbuh, fokus pada manajemen kekayaan atau berisiko menjadi mangsa itu sendiri. Hari ini lebih dari kemarin, mengingat kebangkitan minat di pasar Italia, seperti yang muncul dari studi terbaru oleh Mediobanca: "Risiko sistematis sekarang sebagian besar telah ditangani - baca analisisnya - valuasi rendah, pemilihan perusahaan Prancis telah mengurangi politik risiko dan merupakan katalisator untuk menarik investasi di sektor ini”. Selain itu ada "harapan kenaikan suku bunga dan ekonomi Eropa yang menunjukkan tanda-tanda vitalitas".
Akhirnya, di depan kredit bermasalah, situasinya membaik, sampai-sampai presiden Gian Mario Gros-Pietro dapat dengan bangga menyatakan bahwa “kami tidak berniat memberikan nilai kredit yang mendasarinya kepada operator khusus atau bahkan merusak perusahaan debitur dengan tergesa-gesa. operasi. Di satu sisi, kami mengandalkan profesionalisme operator kami, di sisi lain, pada kesehatan sistem produksi yang baik. Tujuan kami adalah untuk mendapatkan nilai sebanyak mungkin.”
Dalam konteks ini, penting bagi bank yang dipimpin oleh Carlo Messina, yang berhasil terlibat sejauh ini untuk menghindari kemalangan baru Italia (pertumpahan darah lagi untuk Alitalia, dana baru untuk Atlante, dan seterusnya). mempercepat pertumbuhan melalui akuisisi, terutama di manajemen aset dan perbankan swasta, sektor yang paling menjanjikan dan paling dekat dengan bank.
Tapi di Italia, dengan menghilangnya hipotesis Generali, mangsa langka. Sementara itu, gelar tersebut terus menarik minat kalangan profesional. Di sini, misalnya, pendapat Crédit Suisse: “Intesa tetap menjadi saham finansial pilihan di Eropa selatan berkat soliditas rasio modalnya, imbal hasil dividen yang baik yang ditawarkan kepada pemegang saham, kehadiran yang kuat di pasar manajemen aset, dan posisi yang menguntungkan dalam lingkungan reflasi saat ini”. Rapor yang bagus tetapi juga godaan: di mana Anda menemukan mangsa lain seperti ini?
Sementara itu, dari markas Lion, Philippe Donnet terus mengulangi bahwa Generali adalah dan berniat untuk tetap menjadi "perusahaan Italia yang independen". Sementara itu, CEO yang berasal dari Corsica ini dapat menunjukkan kinerja teknis yang sangat baik: rasio gabungan meningkat menjadi 92,5% dan Solvabilitas II sebesar 194% ditambah profitabilitas yang meningkat yang mampu memungkinkan tujuan mendistribusikan 5 miliar pemegang saham dalam bentuk kupon.
Hari ini Philippe Donnet, yang pada malam rapat pemegang saham menerima konfirmasi peringkat A- dari Fitch, akan melakukan penilaian yang canggih, mulai dari pemotongan biaya (200 juta), dan dari penutupan kantor internasional yang tidak menyajikan prospek bisnis yang menjanjikan. Sinyal cemerlang didukung oleh tim muda dan bermotivasi tinggi: 21 dari 74 karyawan perusahaan berusia di bawah 34 tahun. Manajer terkemuka generasi baru telah muncul dari jajaran mereka: dari Marco Sesana, lahir pada tahun 1973, CEO Generali Italia dan Country Manager Italia sejak 1 Januari 2017 hingga CEO baru Banca Generali Gian Maria Mossa, baru berusia 42 tahun tetapi dengan pengalaman yang solid di pundak dalam kelompok internasional.
Paket scrum, menggunakan ungkapan yang disukai Donnet, mantan pemain rugby, ada di sana. Tapi sisanya? Bukan misteri itu ekspansi Generali dalam beberapa tahun terakhir tertahan oleh kesulitan pemegang saham utama, dimulai dengan Mediobanca, untuk mendukung kemungkinan peningkatan modal untuk melayani pertumbuhan baik di pasar yang sudah tercakup maupun di pasar baru. Ikatan yang berbahaya, karena menghadapkan Leo pada tujuan pesaing yang lebih solid dan agresif. Dalam beberapa bulan terakhir, seiring dengan perhatian Intesa, desas-desus tentang minat Allianz, Axa atau Zurich telah berlipat ganda.
Mengingat situasi inilah pernyataan baru-baru ini kepada Corriere della Sera oleh Presiden Gabriele Galateri harus dibaca. Kami tidak merasa dimangsa, dia menggarisbawahi, menambahkan bahwa "kami tidak mengkhawatirkannya". Jika ada, ada ruang untuk memperkuat pemegang saham yang stabil. “Jika dana asing ditambahkan besok, itu akan diterima".
Bagaimana dengan penambahan modal? “Logika kami sederhana: apakah Anda punya proyek? Panggil rapat. Jika peluang untuk pertumbuhan muncul, para pemegang saham tidak akan gagal memberikan dukungan mereka”. Termasuk Mediobanca yang juga berencana, dalam rencana bisnisnya, untuk mengurangi kepemilikannya menjadi 10% namun penurunan tersebut bahkan bisa lebih kuat, jika Generali memiliki kesempatan untuk mempercepat strategi pertumbuhan di area dan sektor geografis baru. Pendeknya, ayolah: Leo bisa menjadi pasangan yang baik. Mari berharap itu bukan mangsa.
