Covip (Otoritas Pengawas) mempresentasikan Laporan tahun 8 tentang pensiun tambahan pada 2016 Juni. Sektor ini – yang hampir merayakan seperempat abad pertama regulasi organik, sementara tahun ini merayakan ulang tahun kesepuluh reformasi pesangon – menghadirkan profil dan konsistensi yang nyata: sumber daya yang terakumulasi pada akhir tahun di jumlah pertanyaan menjadi 151,3 ,7,8 miliar (+9% dibandingkan tahun sebelumnya) dan merupakan 3,6% dari PDB dan XNUMX% dari aset keuangan keluarga Italia.
Tetapi data ini, seperti yang akan kita lihat nanti, jika dianalisis komposisinya, menyoroti kelemahan dari pilar kedua yang didanai: 40% dari sumber daya ini milik dana yang sudah ada sebelumnya (dibandingkan dengan reformasi tahun 1993), sedangkan dana yang dinegosiasikan mereka puas dengan 30%, PIP untuk 20%. Sisanya tetap dalam dana terbuka.
KEANGGOTAAN
Bahkan dalam hal keanggotaan, gambarannya kurang positif dari yang terlihat pada pandangan pertama. Jika benar jumlah anggota pada akhir tahun 2016 sama dengan 7,8 juta pekerja (5,8 juta karyawan, 2 juta wiraswasta), maka jumlah anggota yang berlipat (620) harus dikurangi; oleh karena itu jumlah efektif dikurangi menjadi sekitar 7,2 juta (27,8% dari tenaga kerja). Selain itu, hampir 2 juta anggota tidak membayar kontribusi yang diharapkan tahun lalu; oleh karena itu anggota aktif dikurangi menjadi 25,6% dari mereka yang bekerja.
Karena kita terutama berurusan dengan pekerja wiraswasta dan membandingkan jumlah "penghindar" ini dengan semua pekerja wiraswasta yang terdaftar dalam berbagai bentuk pelengkap, kita sampai pada kesimpulan bahwa sektor wirausaha tetap marjinal dan asing untuk ini. pengalaman. Ini benar-benar unik, karena mereka adalah organisasi-organisasi kategori yang aktif dan berpengaruh yang juga telah berusaha menghidupkan inisiatif-inisiatif yang, bagaimanapun, tidak pernah mengakar atau melakukannya sampai batas yang sangat terbatas.
Yang lainnya yang "secara signifikan tidak ada" adalah sektor publik: tetapi dalam kasus ini terdapat batasan-batasan peraturan (dalam arti bahwa peraturan tersebut tidak sepenuhnya selaras dengan peraturan dari sektor swasta) dan di atas semua penundaan dari pihak perundingan bersama yang memiliki, dalam peran konstitutif.
Fakta bahwa tindakan yang bersifat kolektif tidak ada juga ditunjukkan oleh data tentang adhesi. Sebanyak 2,9 juta pekerja terdaftar dalam apa yang disebut PIP "baru" (jumlahnya 78), yaitu program pensiun individu yang baru-baru ini diperkenalkan dan direvisi oleh undang-undang: oleh karena itu, ini adalah pensiun tambahan "lakukan sendiri", membebani biaya operasional yang lebih tinggi. Meskipun demikian, mereka terus mencatat tren partisipasi yang sangat tinggi (+10,3% di tahun 2016 dan 42% dari total). 36 juta mematuhi 2,6 dana yang dinegosiasikan; 1,3 juta ke 43 dana terbuka (yang dipromosikan oleh pelaku pasar). Hanya ada 650 anggota dari 294 dana yang sudah ada sebelumnya, terlepas dari fakta bahwa mereka memegang bagian terbesar dari sumber daya yang ditujukan untuk layanan dan meskipun jumlah anggotanya kecil (faktanya mereka telah beroperasi selama beberapa dekade sekarang).
BENTUK PENSIUN
Namun, tak perlu dikatakan bahwa sebagian besar aliran kontribusi (14,2 miliar tahun lalu) berakhir dalam bentuk yang lebih baru. Sisa dan "mencari penulis" adalah Fondinps, bukti bahwa setiap orang harus melakukan pekerjaannya bahkan jika menyangkut lembaga jaminan sosial. Radiografi sektor menyoroti struktur yang telah didefinisikan sebagai "rachitic". Pada akhir tahun 2016 terdapat 36 (32 pada tahun 2015) skema pensiun dengan sumber daya yang terakumulasi lebih dari satu miliar (13 dana negosiasi, 4 dana terbuka, 6 PIP dan 13 dana yang sudah ada sebelumnya); mereka memusatkan 93,4 miliar euro (80,5 pada tahun 2015) sama dengan 65 persen dari total (60 persen pada tahun 2015).
Kelas antara 500 juta dan 1 miliar mencakup 32 formulir (11 dana yang diperdagangkan, 10 dana terbuka, 2 PIP, dan 9 dana yang sudah ada sebelumnya), dengan total akumulasi sumber daya 23 miliar euro. Ada 25 dana dengan sumber daya kurang dari 197 juta euro (203 pada 2015), dengan total akumulasi 1,5 miliar (hanya 1 persen dari total sumber daya yang dialokasikan untuk layanan); tidak ada dana perdagangan yang termasuk dalam kelas ukuran ini yang, sebaliknya, mencakup 7 dana terbuka, 34 PIP, dan 156 dana yang sudah ada sebelumnya.
ANGGOTA AKTIF
Analisis serupa dapat dikembangkan dengan mengambil jumlah pelanggan aktif sebagai referensi. Lebih dari setengah (239 dari total 452) skema pensiun memiliki kurang dari 1.000 anggota, dengan total 43.000; tidak ada dana yang diperdagangkan milik kelas ini yang malah mencakup 4 dana terbuka, 18 PIP dan 217 dana yang sudah ada sebelumnya. Dari 149 formulir dengan kurang dari 100 anggota, 147 adalah dana yang sudah ada dan 2 PIP; jumlah siswa yang terdaftar dalam formulir ini adalah sekitar 1.800. Oleh karena itu, masih banyak formulir dalam sistem dengan jumlah anggota aktif yang sangat terbatas: dalam kebanyakan kasus ini adalah dana "terbatas" yang sudah ada sebelumnya, yang seringkali hanya menerima pensiunan (pada akhir 2016 hanya ada 75 formulir dengan hanya pensiunan ).
KINERJA TERJAMIN
Selain itu, analisis layanan yang dijamin dan investasi yang dibuat layak mendapat perhatian khusus – juga untuk mengevaluasi korespondensi pensiun tambahan dengan tujuan kelembagaannya. Sejauh menyangkut pertanyaan pertama, jika skema pensiun tambahan dimaksudkan untuk mencairkan pensiun cadangan selain pensiun publik, tujuan ini pada dasarnya gagal: hanya sekitar 700 juta telah diterjemahkan ke dalam anuitas; manfaat modal sebesar 2 miliar, penyerahan sebesar 1,6 miliar, uang muka (sebagian besar tidak terkait dengan penyebab tertentu seperti biaya perawatan kesehatan dan real estat) sebesar 2 miliar.
INVESTASI
Dalam hal investasi, kita menyaksikan, dalam praktiknya, transfer sumber daya swasta dari neraca perusahaan ke arah pembelian surat utang (61%), sebagian besar (3/4) surat berharga pemerintah, termasuk asing satu. Padahal, sumber utama pendanaan pensiun tambahan adalah pesangon. Pada tahun 2016, total aliran pesangon yang dihasilkan dalam sistem produksi dapat diperkirakan sekitar 25,2 miliar euro; dari jumlah tersebut, 13,7 miliar tetap disisihkan untuk perusahaan, 5,7 miliar dibayarkan ke skema pensiun tambahan dan 5,8 miliar dialokasikan untuk
Kas negara. Sejak dimulainya reformasi, distribusi kuota (kecuali pada tahun 2008, pengembalian bentuk kapitalisasi lebih tinggi daripada, ope legis, TFR) yang dihasilkan dalam sistem produksi di antara berbagai penggunaan tetap hampir konstan: sekitar 55 persen dari arus tetap disisihkan di perusahaan, seperlima dari pesangon dibayarkan setiap tahun ke dana pensiun tambahan dan sisanya diarahkan ke Dana Perbendaharaan.
Pada dasarnya, dari tahun 2007 hingga 2016, dari 243 miliar pesangon yang dihasilkan secara keseluruhan dalam sistem produksi, sekitar 50 miliar dialokasikan untuk skema pensiun tambahan, 56 miliar untuk Dana Perbendaharaan (dikelola oleh INPS) dan 136 miliar tetap disisihkan di perusahaan. neraca. Pada dasarnya, dibandingkan dengan 50 miliar yang berasal dari neraca perusahaan dalam satu dekade, untuk melihat komposisi investasi, 3,4 miliar (3%) dialokasikan untuk surat berharga yang diterbitkan oleh sistem perusahaan, yang terdiri dari 2,3 miliar obligasi dan 1,1 miliar saham.
Investasi dalam aset "domestik" berjumlah 35 miliar (29,5%), 31 miliar di antaranya dalam obligasi pemerintah. Kesimpulannya, tidak dapat dikatakan bahwa "pilar kedua" menjalankan fungsi yang dirancang untuk itu. Itu tidak membantu kaum muda untuk meningkatkan tingkat penggantian mereka (pengguna adalah pekerja di pusat karir profesional mereka; wanita kurang dari 30%); itu tidak meningkatkan pasar modal sebanyak itu; itu tidak diterjemahkan, jika tidak jarang, menjadi pensiun kedua selain yang wajib. Fitur utamanya akhirnya menjadi bentuk penghematan bersubsidi dalam hal pembiayaan (karena menyediakan ganti rugi pesangon) dan rezim pajak, yang mendukung kohort yang lebih tua, stabil, dan berserikat. Selain itu, bahkan distribusi teritorial melihat daerah dengan pembangunan dan lapangan kerja terbesar di Tengah-Utara lebih unggul daripada yang ada di Selatan.
MISI BARU
Tetapi titik balik sebenarnya adalah mengidentifikasi misi baru. Dalam hal ini, ide yang sangat menarik terkandung dalam artikel terbaru yang diterbitkan secara online di Sole-24ore oleh Stefano Patriarca, seorang ahli lama dan sekarang menjadi penasihat Kantor Perdana Menteri. Berangkat dari premis bahwa generasi iuran memiliki (menurut undang-undang) perspektif pensiun tidak lebih awal dari usia 68-70 tahun dan bahwa pada usia pensiun ini tingkat penggantian akan memastikan pensiun hampir setara dengan yang dijamin oleh sistem penggajian (karena itu adalah bukan jenis perhitungan, diyakini, untuk menghasilkan manfaat sederhana, tetapi kerawanan dan terputusnya kehidupan kerja) Patriarca berpendapat bahwa perspektif integrasi pendapatan, yang dipercayakan kepada pensiun swasta, akan kehilangan relevansinya.
“Ini perlu – dia menulis – alih-alih memikirkan sistem yang diperbarui, yang menawarkan cakupan pendapatan yang memadai bahkan sebelum usia pensiun, yang memungkinkan, dengan cara ini, pilihan fleksibel apakah akan tetap berada di pasar kerja atau tidak. Kebutuhan inilah yang mulai ingin dipahami oleh institusi RITA, yang memungkinkan Anda untuk memiliki jumlah yang diakumulasikan dengan mencicil sebelum pensiun publik. Ini adalah jalan yang harus diperkuat: bukan anuitas sederhana yang ditambahkan ke pensiun publik ketika itu tiba, tetapi peluang pendapatan sebelum usia itu, menjungkirbalikkan pola aturan yang mengikat yang mencegah bergabungnya dana justru karena persepsi sering kali tentang "hibernasi tabungan" karena pensiun publik dianggap jauh".
INVESTASI COVIP
Covip dipercayakan dengan tugas mengawasi investasi bank-bank yang diprivatisasi dari para pekerja lepas. Laporan tersebut dengan jelas menyoroti bahwa dana pensiun dan bank berinvestasi sekitar 71 miliar euro di Italia, setara dengan 37% dari total aset. Lebih dari setengah sumber daya (40,2 miliar) dibentuk oleh obligasi pemerintah, sementara lebih dari sepertiga oleh investasi real estat (terutama oleh Bank sebesar 18 miliar euro). Porsi yang dialokasikan untuk membiayai perusahaan Italia hanya 7,2 miliar (3,7% dari total aset: 3,4 miliar dalam surat utang, 3,8 miliar dalam surat berharga ekuitas (juga termasuk 800 juta saham di Bank of Italy).
Baca juga: Dana pensiun: hasil menang telak di Tfr
