Untuk pertama kalinya dalam lebih dari 10 tahun, cadangan devisa China menurun kuartal-ke-kuartal, dari kuartal ketiga hingga keempat tahun 2011. Penurunan ini bukan karena masalah valuasi (misalnya penurunan nilai pasar keuangan instrumen di mana mereka diinvestasikan), mengingat cadangan dinilai, dalam hal sekuritas, dengan biaya atau nilai nominal. Ini adalah pengurangan yang 'benar', yang menyatakan perubahan arus masuk/keluar dari akun berjalan atau pergerakan modal.
Memang, neraca perdagangan China terus surplus (berbeda dengan Jepang yang mengalami tanda minus defisit pada 2011 untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun), namun surplus ini mengalami penurunan. Namun, penurunan surplus tidak menjelaskan penurunan cadangan. Arus keluar modal bersih juga diperlukan, cukup besar untuk lebih dari sekadar mengimbangi surplus neraca berjalan yang kecil. Dalam konteks pembatasan pergerakan modal, arus keluar ini tidak mungkin disebabkan oleh investasi asing oleh orang China, yang tabungannya terus dipagari di dalam negeri. Sebaliknya, mereka mungkin menjual aset China yang dipegang oleh orang asing, yang perlu memulangkan dana mengingat kehati-hatian bank-bank Barat dalam memberikan pinjaman.
Baca juga China Daily
