“Dunia menjadi retak”, berita utama pagi ini Les Echos, sintesis bahagia dari situasi nyata di mana planet ini telah jatuh di bawah kediktatoran virus corona. Bursa Efek, sama sekali tidak peka terhadap terapi pihak berwenang, beradaptasi dengan iklim Abad Pertengahan: Consob, untuk sesi hari ini, telah memberlakukan larangan short selling pada 85 sekuritas, tindakan yang terlambat dan mungkin tidak memadai setelah sesi terburuk. dalam sejarah Piazza Affari, dibiarkan sendiri di kota lapis baja. Segalanya tidak jauh lebih baik di AS, setelah larangan penerbangan ke dan dari Eropa yang tidak diragukan lagi mendukung ledakan penjualan ke level tertinggi sejak kecelakaan tahun 1987. Dan krisis, seperti epidemi, bahkan tidak berhenti pagi ini.
TOKYO MEMBATASI PENURUNAN HINGGA 6%
Nikkei Tokyo turun 6%, dari -10% malam ini. Kospi Seoul -6,4%. Hang Seng Hong Kong -5,8%. Kerugian bursa saham di China, negara yang menjauh dari krisis kesehatan terburuk, tidak terlalu besar: indeks CSI Shanghai-Shenzhen -1,1%.
Sebuah laporan oleh Reuters membandingkan respons terhadap epidemi Italia dan Korea Selatan, negara-negara yang terkena dampak serupa. Menghadapi karantina jutaan orang, lebih dari 15 infeksi dan 1.258 korban Bel Paese, ada 67 korban di Korea. Mungkin, menurut agensi, penjelasannya terletak pada teknologi yang memungkinkan untuk melaporkan dan mengintervensi kasus berisiko dengan ketepatan waktu yang tinggi.
Otoritas moneter juga turun tangan: pasar saham Sydney naik 1% setelah bank sentral Australia melakukan intervensi dengan suntikan likuiditas sebesar 8,8 miliar dolar Australia, sama dengan 5,5 miliar dolar AS.
Semalam, Bank of Japan menawarkan untuk membeli hingga 500 miliar yen ($4,8 miliar) obligasi korporasi.
FED INPUT 5 RIBU MILIAR, MINYAK NAIK
Bahkan Federal Reserve sedang mempersiapkan untuk mengambil lapangan setelah keruntuhan: 5 triliun dolar likuiditas akan disuntikkan ke pasar.
Futures di Wall Street rebound, yang kemarin mengalami hari tergelap sejak 1987: Dow Jones -9,99%, S&P 500 ,9,51%, Nasdaq -9,43%.
Futures di bursa saham Eropa juga mengantisipasi kenaikan 2%.
Minyak Brent naik 2%, menjadi 33,8 dolar, dari -7% kemarin. Dalam lima hari, badan teknis OPEC+ akan bertemu lagi, sebuah tanda bahwa aliansi antara Rusia dan Arab Saudi dapat disatukan kembali.
Emas kehilangan 3,6% kemarin dan sedikit bergerak pagi ini di $1.580. Euro Dollar di 1,120, dari -0,7% kemarin. Treasury Note 10 tahun diperdagangkan pada 0,83%
HARI MIMPI BURUK, KESALAHAN MADAME LAGARDE
Sesi kemarin adalah yang terburuk dalam sejarah Bursa Efek Italia. Dan itu bertepatan dengan debut di lapangan Christine Lagarde, benar-benar berantakan dalam konferensi pers sore, sampai menjawab mereka yang meminta pendapatnya tentang meningkatnya spread bahwa "ini bukan masalah ECB". Hal-hal yang tidak akan pernah dikatakan oleh Mario Draghi, bahkan di bawah siksaan. Sangat mungkin bahwa mantan direktur jenderal IMF bermaksud untuk membangkitkan kepekaan pemerintah, terutama di Jerman dan Belanda, tetapi kejanggalan telah meninggalkan jejaknya. Dan membalikkan di depan kamera CNBC tidak berguna: "Saya berkomitmen penuh untuk menghindari fragmentasi apa pun di saat yang sulit untuk kawasan euro - katanya - pelebaran spread yang terkait dengan virus corona membahayakan transmisi kebijakan moneter". Apa yang harus dikatakan? Bangkitlah kami Mario, penyelamat euro.
PUSAT BISNIS (-16,9%) TURUN MENJADI 14.894 POIN
Piazza Affari mengalami mimpi buruk: -16,92%, merosot menjadi 14.894 poin. Pengurangan dua digit juga untuk daftar harga lainnya di zona euro. Yang terburuk, Madrid tutup (-14%). Paris membatasi (bisa dikatakan) pertumpahan darah hingga 06%. Frankfurt -11,68%. Di luar kawasan euro, Zurich (-11,44%) dan London (-10,48%) melemah.
TERBANGKAN SPREAD KE 262 POIN
Penyebaran ditutup pada 262 poin, setelah terbang mengikuti konferensi pers Eurotower: manuver ganda yang disajikan oleh Christine Lagarde tampak sederhana, dibandingkan dengan krisis saat ini.
Hasil dari BTP terbang ke 1,73% (+57 basis poin). Bund Jerman mempertahankan posisinya di -0,74%.
Kementerian Keuangan berhasil menyelesaikan lelang BTP kemarin pagi dalam konteks yang sangat sulit. BTP Juni 2023 ditugaskan untuk 3,5 miliar, dengan rasio cakupan 1,30 dan hasil 0,74%, 84 basis poin lebih banyak dari pada lelang sebelumnya.
BTP tujuh tahun (Januari 2027) mencapai hasil kotor 0,92%, 44 poin lebih tinggi dari lelang 13 Februari (+0,48%).
Bahkan untuk jumlah sederhana yang ditawarkan (1,5 miliar), obligasi sepuluh tahun diberi hasil kotor sebesar 1,29%.
QE DEPAN PERLAHAN, TARIF MASIH, TLTRO MENINGKAT
Tapi apa intervensi dari ECB? Dan mengapa mereka mengeluarkan reaksi yang begitu keras?
Rencana pembelian sekuritas yang dibayangkan oleh QE telah meningkat sebesar 120 miliar hingga akhir tahun 2020. Dalam praktiknya, ini berubah dari 20 miliar per bulan menjadi 32 miliar, peningkatan yang benar-benar sederhana dan tidak mencukupi.
TLTRO yang sudah beroperasi ditingkatkan, menjadikan daya tembak menjadi 2.500 miliar euro, yaitu 1.000 miliar euro lebih banyak dari hari ini. Ketentuan menjadi lebih nyaman, karena mereka yang menarik memiliki spread negatif hingga 75 basis poin, dibandingkan 25 basis poin dari instrumen saat ini.
Di sisi lain, tidak ada bentuk perlindungan yang dipertimbangkan untuk bank yang memutuskan untuk mengambil likuiditas, seperti misalnya penjaminan sebagian dari pinjaman yang disalurkan, tetapi Pengawasan ECB telah bergerak dalam masalah ini secara terkoordinasi: telah diumumkan tindakan darurat yang memberi wewenang kepada bank untuk sementara turun di bawah ambang modal peraturan dan menangguhkan stress test untuk tahun ini.
"BUKAN BAZOOKA NAGA, TAPI BUKAN SENJATA AIR"
Pada dasarnya itu bukan bazooka Mario Draghi, tapi itu bahkan bukan pistol air. Penerimaan yang sangat negatif dari pasar, bagaimanapun, tidak dapat jatuh hanya di pundak Nyonya Lagarde atau karena tidak adanya, dalam komunikasi, tanda kenyamanan apa pun dalam menghadapi situasi yang tragis.
Tetapi dari sudut pandang ini, batas sebenarnya terletak pada ketidakpekaan Komisi yang, tulis Alessandro Fugnoli, "kehilangan mimpi baroknya tentang perubahan iklim, berpikir untuk memadamkan api yang membara dengan segelas air senilai 25 miliar", yaitu. jumlah yang dialokasikan oleh Italia sendiri.
Di tingkat nasional, Jerman, setelah tujuh jam perdebatan yang menyakitkan dalam koalisi pemerintah, telah meluncurkan paket fiskal sebesar 0.1% dari PDB mulai tahun 2021.
Jelas bahwa dengan cara ini Anda tidak ke mana-mana. Pada tingkat kebijakan fiskal, diperlukan intervensi yang jauh lebih kuat, yang dihaluskan melalui dana Salva-Stati yang berada di pundi-pundi Luksemburg.
Seperti yang telah dilakukan China, dengan mempromosikan paket fiskal yang ditargetkan dan dengan mempertahankan stabilitas nilai tukar dan pasar saham, dengan rasa bersalah dibiarkan sendiri oleh otoritas Italia, yang berpikir untuk menutup bioskop tetapi tidak menjamin kondisi normal untuk bisnis.
HUJAN KERUGIAN DUA DIGIT: -17% BANK BESAR
Hampir berlebihan untuk menggambarkan kinerja masing-masing saham, hampir semuanya dengan penurunan dua digit.
Bank-bank runtuh. Unicredit dan Intesa turun lebih dari 17%. Lebih buruk lagi adalah Ubi (-19,45%), Mediobanca (-18,69%), Pop Sondrio (-18,94%) dan Bper (-17,75%). Banco Bpm (-16,7%) dan Mps (-18,55%) juga ambruk.
Longsor UnipolSai (-6,05%) setelah sesi di wilayah positif tidak terlalu berat. Kepler Cheuvreux menaikkan rating saham tersebut dari hold menjadi buy, dengan target harga 2,6 euro.
ATLANTIA DAN AUTOGRILL: PENURUNAN LEBIH DARI 20%
Di antara yang berkinerja terburuk adalah Atlantia (-22,2%) dan Autogrill (-21%), karena kontraksi volume lalu lintas di bandara dan jalan raya di Italia dan luar negeri pada fase penghentian pergerakan orang ini.
Amplifon kehilangan pijakan (-19,45%): Kepler Cheuvreux memangkas harga target saham dari 23 menjadi 18,5 euro, mengonfirmasi rekomendasi penangguhan, menyusul revisi turun estimasi Eps 2020 sebesar 14%.
Campari tidak memenuhi reputasinya sebagai saham defensif par excellence (-16,11%): Deutsche Bank menurunkan peringkatnya untuk ditahan dari beli dan target harga menjadi 6,9 euro per saham dari 9,9 euro, setelah pemotongan estimasi EPS sebesar 13%-16%.
ENEL JUGA MENJUAL. KEBANGKITAN TIM MEMUDAR
Di Enel merah tua (-19,85%) dan Tim (-18,47%), kewalahan meskipun ada tanda-tanda menjanjikan yang muncul dari akun.
Di antara para industrialis Leonardo kehilangan 22%, persentase penurunan yang sama juga untuk Poste Italiane, yang terakhir baru-baru ini meningkat setelah rencana industri.
Gelar sepakbola super terjual setelah berhenti di kejuaraan dan piala Eropa: Juventus -18%, Lazio -23,1% dan AS Roma -16%.
JERSEY HITAM HINGGA SALINI, LUXURY ON SALE
Sektor mewah berada di bawah lensa analis: Ferragamo -15,8% (tahan untuk Deutsche Bank, target 19,5 euro dari 20,5), Moncler -11,45% (Jefferies mengurangi harga target dari 44 menjadi 39 euro): Kepler Cheuvreux telah memotong harga target pada Brunello Cucinelli (-2,1%) dari 32 hingga 27 euro. Oviesse menyisakan 21,4% di tanah.
Seragam hitam dalam daftar jatuh ke tangan Salini Impregilo yang menyisakan 25% nilainya di lapangan.
