Saya mengikuti pasar setiap hari dan baru-baru ini menemukan grafik yang sama sekali tidak jelas. Jika belakangan ini Anda telah membaca Advise Only Bulletin atau Anda telah membaca postingan tentang ekspektasi pertumbuhan ekonomi dunia oleh para analis mengenai ekonomi dunia, Anda akan menyadarinya dunia berjalan lebih cepat.
La Apakah perbedaan yang jelas antara Eropa dan dunia juga tercermin di pasar saham?
Jika kita melihat kinerja pasar saham (klik foto untuk memperbesar) year-to-date, investor telah memilih tingkat tertentu. diversifikasi, antar negara, dalam pilihan portofolio ekuitas.
Kombinasi antara kebijakan moneter ekspansif ed percepatan perekonomian telah mendukung AS dan Jepang, sementara investor memiliki tingkat ketidakpercayaan tertentu terhadap Negara-negara Berkembang, bahkan dalam konteks di mana prospek ekonomi lebih baik dan risiko keuangan relatif rendah (lihat Barometer Nasihat Risiko Hanya).
Faktor penting lainnya dapat ditemukan dalam evaluasi. Mari pertimbangkan yang klasik Rasio harga/laba per saham (P/E). dibandingkan dengan nilai jangka panjang, metode yang umum digunakan (jelas bukan satu-satunya) untuk mendapatkan gambaran tentang harga dibandingkan dengan nilai yang dianggap "Nilai Wajar": pada bulan Desember Penilaian negara maju tahun 2012 mereka relatif murahdibandingkan dengan Negara Berkembang (tidak termasuk China). Itu Jepang itu memiliki penilaian termurah dan, pada kenyataannya, berkinerja terbaik.
Apa yang bisa terjadi sekarang?
Dalam kalimat ini, pasar menyukai negara-negara dengan fundamental yang kuat(pertumbuhan ditambah kebijakan moneter ekspansif) dan evaluasi yang menarik. Tapi bukan berarti akan terus seperti ini. Sejak awal tahun, indeks referensi pasar Jepang (Nikkei 225) berada di level tertinggi dalam dua tahun terakhir namun masih -25% dibandingkan tahun 2007! Indeks S&P500, di sisi lain, berada di sekitar level tertinggi sepanjang masa. Selain itu, sementara valuasi pasar Jepang tetap jauh di bawah nilai jangka panjangnya, pasar AS mulai menjadi relatif mahal.
