Die Zukunft von Bff Bank Es darf nicht allein vom Aktienkurs abhängen. Am Aktienmarkt ist die Bewertung des wahren Wertes der Bank von entscheidender Bedeutung. Dies ist die Botschaft der Aktionäre, darunter Paul Basil, ehemaliger Gründer von Kairos, Marco Drago, Giampaolo Cagnin e Alessandro Del Bono, in Brief an den Vorstand und den AufsichtsratEine Position, die eingenommen wurde, während das Dossier über die Überreste noch offen war BankenrestrukturierungNach der Prüfung durch die italienische Zentralbank wurden weitere Anpassungen an den Krediten vorgenommen und zwei Kommissare ernannt.
Auch der mögliche Verkauf einiger Vermögenswerte wird in Betracht gezogen. Zunächst wird eine Lösung mit Banco Bpm e AmcoLaut den neuesten Gerüchten soll Piazza Meda jedoch geschlossen werden. hätte einen Schritt zurück gemacht und so Raum für Bper geschaffen.Amco ist weiterhin am Factoring interessiert. Das Risiko einer Zerschlagung der Bank ist eines der zentralen Themen des Schreibens. Für die Aktionäre geht es jedoch nicht um den Einstieg eines anderen Instituts in Kapital oder Unternehmensführung, sondern darum, dass jede Transaktion den Wert von Vermögenswerten erhalten e Unabhängigkeit der besten Freundin.
BFF-Aktionäre: „Es besteht keine Notwendigkeit, schnell zu verkaufen.“
Der Brief vom 18. August 2026 beginnt mit Ergebnisse der ersten HälfteDie Bewertung fiel positiv aus. BFF ist weiterhin profitabel, hat die Gewinnerwartungen übertroffen, generiert weiterhin Kapital und verfügt über ausreichende Liquidität. Auch das Kreditgeschäft zeigt Anzeichen einer Verbesserung, und die regulatorischen Rückstellungen erreichten ihren Höchststand früher als erwartet.
Die Aktionäre sehen daher keine Notwendigkeit, das Portfolio übereilt zu verkaufen. Die Bank hätte Zeit, über ein mögliches Eingreifen zu entscheiden. Diese Einschätzung wird durch die Aussagen von CEO Giuseppe Sica bekräftigt, der eine Kapitalerhöhung und Kapitalprobleme zumindest bis 2028 ausschloss und zudem einen deutlichen Rückgang der Zahlungsrückstände in Polen erwartete. „Aufgrund dieser Kommunikation haben wir unsere Beteiligung an der Bank beibehalten“, schrieben die Aktionäre.
Factoring: Eine strukturelle Lösung, kein Rabattverkauf
Der Kern der Sache ist vor allem, wie man damit umgeht FaktorisierungDem Schreiben zufolge bestehen keine wesentlichen Probleme mit der Qualität der Kredite: Sie sind an ausgewählte Kreditgeber gebunden und haben vorwiegend öffentliche Verwaltungen als Endschuldner. Die Schwierigkeiten betreffen jedoch Zahlungsverzögerungen und die Vorschriften, die die Bank verpflichten, zusätzliche Mittel zurückzustellen, selbst wenn kein tatsächlicher finanzieller Verlust vorliegt. Bis eine neue Strategie entwickelt ist, fordern die Aktionäre daher den Schutz der besten Kunden und des Know-hows der Bank.
Zu den Lösungsansätzen gehört die schrittweise Übertragung von Problemkrediten in eine separate Struktur, beispielsweise eine Gesellschaft oder einen Fonds, wobei BFF das Management behält. Die Aktionäre könnten anteilig am Kapital beteiligt werden, wobei AMCO gegebenenfalls auch am nicht gezeichneten Teil teilnimmt.
Der Brief schlägt außerdem Folgendes vor: neue Vereinbarung mit der öffentlichen VerwaltungDies schließt eine mögliche Begleichung der zusätzlichen Beträge im Zusammenhang mit Zahlungsverzögerungen ein. Laut Aktionären wären die Auswirkungen auf BFF dank bereits bereitgestellter Mittel begrenzt. Ziel ist es, ein auch für die italienische Wirtschaft wichtiges Unternehmen zu stabilisieren und es öffentlichen Lieferanten zu ermöglichen, Forderungen in Liquidität umzuwandeln und den Betrieb fortzuführen.
Die Aktionäre fordern jedoch, dass Verwaltung und Einzug öffentlicher Forderungen bleiben auf regulierte italienische Vermittler angewiesenEin vom Schuldner abhängiger Vertragspartner könnte von wichtigen Kunden abgelehnt werden und Zahlungsströme an Drittanbieter, insbesondere ausländische und unregulierte, verlagern. Eine regulierte Unternehmensführung würde zudem dazu beitragen, Risiken wie nicht existierende oder wiederholt abgetretene Forderungen, Korruption und die Verlagerung steuerpflichtiger Einkünfte ins Ausland zu begrenzen.
„Verkaufe das Factoring nicht und lass dich nicht vom Aktienmarkt treiben.“
Sollten andere Lösungen nicht praktikabel sein, schlagen die Aktionäre alternativ eine schrittweise Reduzierung des Factorings vor, wodurch das Portfolio mit dem Einzug der Forderungen abgebaut werden kann. Priorität hat jedoch Folgendes: Vermeiden Sie Verkäufe an Dritte zu zu niedrigen Preisen.Ein Verkauf mit Preisnachlass, so erklären sie, würde das Factoring-Problem nicht lösen und könnte dazu führen, dass profitable und risikoarme Vermögenswerte zu einem niedrigen Preis verkauft werden, wodurch der Wert an Käufer, darunter potenzielle Hedgefonds, abfließt. Ein zu niedriger Preis könnte zudem Zweifel an der Qualität der verbleibenden Kredite und des Neugeschäfts der BFF aufkommen lassen und das Gesamtimage der Bank negativ beeinflussen.
Die gleiche Argumentation gilt für die TitelLaut Aktionären haben Unternehmenskommunikation, regulatorische Unsicherheit und Managementinstabilität zu dem erheblichen Abschlag von BFF gegenüber historischen Werten und dem fairen Wert beigetragen. Aus diesem Grund Der aktuelle Aktienkurs sollte nicht als Referenz für den Vorstand dienen. für strategische Entscheidungen.
Der Brief schätzt auch die Wert der einzelnen AktivitätenDer Bereich Zahlungs- und Sicherheitsdienstleistungen hätte, basierend auf dem vom CEO genannten Vorsteuergewinn von rund 120 Millionen Euro, einen Wert von etwa 1 Milliarde Euro. Für Spanien und Osteuropa wird, basierend auf Nettogewinnen von über 30 Millionen Euro bzw. rund 25 Millionen Euro im Jahr 2025, ein Wert von jeweils rund 250 Millionen Euro prognostiziert. Durch die Reduzierung des Factorings würde zumindest ein Teil des derzeit im Unternehmen gebundenen Kapitals freigesetzt.
Öffnung für Banken, aber BFF muss unabhängig bleiben
Schließlich definieren die Aktionäre BFF: Ein strategischer Vorteil für Italiennicht nur für Factoring, sondern auch für Zahlungs- und Sicherheitsdienstleistungen, die vielen mittelständischen Banken den Zugang zum Zahlungssystem gewährleisten und auch beim digitalen Euro eine Rolle spielen könnten.
Unabhängigkeit Die Sicherheit der Bank wird als unerlässlich für die Wahrung der Vertraulichkeit geschäftskritischer Zahlungsinformationen angesehen. In dem Schreiben wird darauf hingewiesen, dass das Istituto Centrale delle Banche Popolari, aus dem diese Aktivitäten historisch hervorgegangen sind, eine diversifizierte Eigentümerstruktur aufwies, ohne dass eine einzelne Bank die kontrollierende Stellung innehatte. Aus diesem Grund sehen die Aktionäre positiv ein möglicher Eintritt von Banken in Bezug auf Kapital und Unternehmensführung, vorausgesetzt, es bringt der BFF einen Mehrwert, beispielsweise durch Synergieeffekte wie die Tätigkeit als Depotbank, und beeinträchtigt vor allem nicht ihre Unabhängigkeit.
Der Brief endet mit einem avvertimento: alle Entscheidungen, die die Last auf die Aktionäre abwälzen würden. Schäden im Zusammenhang mit dem niedrigen Preis Der Titel kann angefochten werden in der entsprechende StellenEs besteht die Hoffnung, dass der Vorstand, die Aktionäre und die von der Aufsichtsbehörde ernannten Verwalter in der Lage sein werden, die Interessen der Aktionäre und die Stabilität der Bank zu schützen und die Solidität der drei wesentlichen Geschäftsbereiche – Zahlungsverkehr, Factoring und Depotbankwesen – aufrechtzuerhalten.
