Nach 133 Jahren Geschichte und einer ersten Insolvenz im Jahr 2012 Eastman Kodak steht erneut mit dem Rücken zur WandDas Unternehmen, das die Fotografie für jedermann erfunden hat, hat Investoren gewarnt: hat keine Liquidität oder gesicherte Finanzierung zu bewältigen mit 500 Millionen Dollar Schulden läuft in den nächsten 12 Monaten ab.
Im zweiten Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Verlust von 26 Millionen US-Dollar (36 Cent pro Aktie), verglichen mit einem Gewinn in gleicher Höhe im Vorjahr. Der Umsatz sank von 263 Millionen US-Dollar im Jahr 267 auf 2024 Millionen US-Dollar.
Die Reaktion der Wall Street war brutal. Nach der Ankündigung fiel der Kurs an einem einzigen Tag um mehr als 25 %, erholte sich jedoch in den folgenden Stunden teilweise wieder. Kodak hat seinen Pensionsplan für seine Mitarbeiter eingefroren. um Bargeld freizumachen und versucht, eine Umschuldung auszuhandeln.
Kodak, eine vorhergesagte Krise
Der Zusammenbruch kam nicht vom Himmel. Kodak hatte in den letzten Jahren mit einer Die Umsätze sinken, die Kosten steigen und die Margen sinkenDer Epochenwechsel vom Film zum Digitalen traf sie unvorbereitet, obwohl sie selbst 1975 die erste Digitalkamera der Geschichte entwickelt hatte. Aus Angst, das analoge Kerngeschäft zu kannibalisieren,Das Unternehmen entschied sich, nicht in das neue Format zu investierenEin strategischer Fehler, der sich mit dem Aufkommen von Smartphones und kompakten Digitalkameras als fatal erwies.
Kodak, vom Mythos zum Untergang
Gegründet 1880 in Rochester, New York, von George Eastman, Kodak revolutionierte die Fotografie mit einem einfachen Konzept: „Sie drücken den Knopf, wir kümmern uns um den Rest“Von 1888 mit der ersten tragbaren Kamera bis zum legendären Film Kodachrome und Brownie-Kameras hat die Marke Generationen von Fotografen und Amateuren begleitet. Mit einer Kodachrome hat Abraham Zapruder die historischen Aufnahmen der Ermordung John F. Kennedys gemacht.
In den 70er und 80er Jahren Kodak war ein Synonym für die Fotografie selbstDoch die japanische Konkurrenz, angeführt von Fujifilm, begann, Marktanteile zu erodieren. Mit dem Aufkommen der Digitaltechnik brach die Dominanz des Unternehmens zusammen, bis es 2012 Insolvenz anmelden musste. Schulden in Höhe von 6,75 Milliarden Dollar und über 100 Gläubiger.
Die erste Auferstehung
Im Jahr 2013, nach einer schmerzhafte Passage unter Kapitel 11 des US-amerikanischen Insolvenzrechts, Kodak ging aus dem Gericht als wesentlich kleineres Unternehmen hervorTschüss Kameras und Filme, hallo Business-to-Business: Drucktechnologien, Verpackungen und sogar pharmazeutische Rohstoffe. Der Plan sah einen Schuldenabbau von 4,1 Milliarden Dollar und eine drastische Reduzierung der Belegschaft vor: von 17 Mitarbeitern zum Zeitpunkt der Insolvenz auf 8.500 zum Zeitpunkt des Ausstiegs. Es war ein Versuch, sich neu zu erfinden, obwohl man wusste, dass Kodak nie wieder so sein würde wie zuvor.
Dann eine dramatische Wendung. Mitten in der Pandemie kehrt Kodak plötzlich ins Rampenlicht zurück. Mit der Unterstützung von Donald Trump erhält das Unternehmen eine 765 Millionen US-Dollar Bundesdarlehen gemäß dem Defense Production Act für auf die Produktion von Generika umstellen, einschließlich Hydroxychloroquin, ein Weg, die Abhängigkeit der USA von Indien und China bei der medizinischen Versorgung zu verringern. Die Nachricht löste an der Wall Street Euphorie aus: Innerhalb von drei Tagen stieg die Aktie + 1.481%, stieg von 2,10 Dollar auf über 33 Dollar, und über 117 Kleinanleger kauften die Aktie über Robinhood. Kodak, einst ein industrielles Wrack, wurde plötzlich zum Symbol einer Wiederbelebung der US-Industrie.
Die Idylle währt nicht langeIm August 2020 Das Weiße Haus setzt den Kredit aus: Die SEC leitet eine Untersuchung ein für Insiderhandel – das Unternehmen soll kurz vor der Ankündigung Aktienoptionen an Führungskräfte vergeben haben – und für grenzwertige Lobbyarbeit. Die durch politischen Druck angeheizten Vorwürfe trübten das Image des „neuen Kodak“. Die Aktie stürzte unter 9 Dollar, die Pharma-Reorganisation verlief im Sande, und das Unternehmen konzentrierte sich wieder auf sein Kerngeschäft: Industriedruck und Verpackung.
Die neue Wette auf Chemie und Pharma
In den letzten Jahren hat Kodak jedoch großen Wert aufFortschrittliche Materialien und ChemikalienCEO Jim Continenza betont, dass die cGMP-Pharmaanlage des Unternehmens nun bei der FDA registriert und zur Herstellung und zum Verkauf regulierter Medikamente berechtigt ist. Die Produktion beginnt mit phosphatgepufferte Kochsalzlösung (PBS) für den Laborgebrauch mit der Aussicht auf einen Übergang zu Kochsalzlösungen für die intravenöse Anwendung und anderen anspruchsvolleren pharmazeutischen Produkten.
Heute: die letzte Kreuzung
Heute hat Kodak 155 Millionen US-Dollar Liquidität (70 Millionen in den USA), zu wenig, um die bevorstehende Schuldenfrist einzuhalten. Das Management ist zuversichtlich, einen Teil der Schulden zurückzahlen und den Rest refinanzieren zu können, aber Analysten befürchten, dass die neue Krise der letzte Schuss seiner langen Geschichte.
War der erste Crash im Jahr 2012 ein sehr harter, aber nicht tödlicher Schlag, so war dieses Mal der Film scheint fast vollständig abgerollt zu seinUnd das Ende läuft Gefahr, das einer Ikone zu sein, die die Zukunft erfand, aber nicht wusste, wie man darin lebt.
