اقترحت مجلة الإيكونوميست مقارنة بين الصراصير والأصول المشفرة، وتحدثت بشكل خاص عن إلى البيتكوين (انظر الفيديو من 25 يناير، ما هو الشيء المشترك بين العملات المشفرة والصراصير؟؟). من الصعب جدًا تخليص المنزل من الصراصير، على الرغم من استخدام أكثر الطرق تنوعًا. يمكنك القتل بالنعال (المسمارباللهجة الرومانية) بعض الصراصير: لكن الحشرات قد وضعت بالفعل مئات البيض في زاوية مخفية من منزلك.
وبالمثل، فإن النظام المالي لا يتخلص من البيتكوين. هناك أدلة على الاستخدام الاحتيالي للبيتكوين في غسيل الأموال وتمويل الإرهاب (تختلف تقديرات وزن هذه الأنشطة في إجمالي عمليات البيتكوين بين العلماء). تشانغبينغ تشاو e سام Bankman-Fried، مؤسسي أكبر منصتين في العالم لشراء الأصول المشفرة (Binance وFTX)، لديهما مشاكل قضائية الخطيرة - وخاصة الثانية - لمخالفتها القوانين.
لكن لا يبدو أن صرصور البيتكوين يتأثر بهذه الحقائق. في الواقع، سعر البيتكوين هو زادت في الأشهر الأخيرةعلى الرغم من الفضائح التي طالت الأصول المشفرة، خاصة في عام 2022. وفي نهاية عام 2023، عاد سعر البيتكوين إلى ما فوق 40.000 ألف دولار، بعد انهيارات عام 2022. وفي عام 2024، ارتفع السعر تدريجياً فوق 60.000 دولار (ونتيجة لهذا النمو، ربما يستعيد دائنو FTX جزءًا من المبالغ المستثمرة).
القيمة السوقية والحصص السوقية للعملات المشفرة
هناك الآلاف من الأصول المشفرة في العالم، والتي تختلف تمامًا عن بعضها البعض. سيكون موعدهم في بداية شهر يوليو الكتابة بالأحرف الكبيرة وكان نحو 2.000 مليار يورو (وهو رقم مماثل للناتج المحلي الإجمالي الاسمي الإيطالي لعام 2023)؛ وتشير التقديرات إلى أن الشريحة الإيطالية من هذه الكعكة تقل عن 3 مليارات دولار. نركز أدناه على عملة البيتكوين لأن قيمتها السوقية تبلغ حوالي 50 بالمائة من إجمالي العملات المشفرة. بعد بيتكوين، أصبح لدى إيثريوم حصة السوق ما يقرب من 18 في المئة من المجموع؛ تليها Tether بحصة 4% وBNB بحصة أقل بقليل من 4%. تتمتع العملات المشفرة الأخرى بحصص سوقية صغيرة وسرعان ما تصبح ضئيلة عند التمرير عبر تصنيف الأدوات التي تبحث عن القيمة السوقية.
لماذا ارتفعت عملة البيتكوين في عام 2024؟
التفسيرات الرئيسية ل نمو من سعر بيتكوين في عام 2024 هناك ثلاثة.
أولاً، منذ عام 2023 التوقعات بانخفاض اسعار الفائدة وقد أدت البنوك المركزية إلى ارتفاع قيمة العديد من الأصول، سواء المالية أو الحقيقية.
ثانيًا، في يناير 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، وهي الوكالة الحكومية الفيدرالية الأمريكية المسؤولة عن حماية المستثمرين، على غرار Consob لدينا، على إمكانية المستثمرين صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) – الصناديق التي عادةً ما تكرر التغييرات في قيمة مجموعة من الأوراق المالية – لشراء البيتكوين. باختصار، حتى صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة يمكنها الآن الاستثمار مباشرة في الأصول المشفرة (انظر الاقتصاد للجميع، يناير 2024). الأخبار مهمة، نظراً لحجم الأسواق المالية الأمريكية.
ثالثا، في أبريل 2024 حدث ما كان متوقعا إلى النصف من عملات البيتكوين: انخفضت مكافأة تعدين الكتلة من 6,25 إلى 3,125 بيتكوين. يحدث النصف إلى النصف كل أربع سنوات تقريبًا. يؤدي خفض المكافأة إلى النصف إلى تقليل عدد عملات البيتكوين التي تتم إضافتها إلى إجمالي العدد المتداول (في كل مرة يتم إغلاق الكتلة)، مما يؤدي إلى زيادة لاحقة في قيمة الوحدة. على عكس الصراصير، التي يتزايد عددها، تم تحديد الحد الأقصى للمعروض من البيتكوين عند 21 مليونًا وسيتم الوصول إليه في أكثر من قرن من الزمان؛ حتى الآن، تم إنشاء أكثر من 19,7 مليون.
في عام 2020 نشر الكاتب الإنجليزي إيان ماك إيوان رواية “الصرصور”. وفي الرواية، يستيقظ صرصور ليجد نفسه قد تحول إلى رئيس وزراء إنجلترا. يشيد ماك إيوان بقصة "التحول" (1915) التي كتبها فرانز كافكا، ويعكس آليتها (يصادف هذا العام مرور 100 عام على وفاة الكاتب البوهيمي). يكمل ماك إيوان القصة بروح الدعابة السوداء بأسلوب جوناثان سويفت (إذا كان هناك فائض من الأطفال الفقراء، فإن فكرة جيدة لحل المشكلة هي بيعهم للأغنياء). وعلى الرغم من أن الرواية لا تتمتع بقوة روائع الكاتب السابقة، إلا أن ماك إيوان حقق هدفه الرئيسي: الهجوم الجذري على نوعية الطبقة الحاكمة في إنجلترا المسؤولة عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
احذر من البيتكوين: استثمر بحذر شديد
عند اتخاذ قرارها بشأن الأصول المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة، أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصة أنها لا توافق على البيتكوين أو تدعمها كشكل من أشكال الاستثمار، ودعت المستثمرين المستثمرين جميع حذر. لا نريد أن نكون سيئين مثل ماك إيوان في مكافحة الصراصير (أيًا كان الشكل الذي تتخذه)، ولكننا نتفق مع هيئة الأوراق المالية والبورصات. الأصول المشفرة ليست أموالاً؛ فهي لا تؤدي أداءً جيدًا كوحدة حسابية ووسيلة للدفع ومخزن ثابت للقيمة. وعلى عكس ما ادعى بعض المراقبين بعد قرار هيئة الأوراق المالية والبورصة، لا يمكن القول إن عملة البيتكوين قابلة للمقارنة بالأصل المالي كما عرفناه حتى الآن (فئة أصول جديدة). ال الذبذبات السعر تعتمد عملة البيتكوين فقط على التوقعات حول كيفية تحرك السعر في المستقبل. إن عملة البيتكوين تشبه الرهان، وليس الاستثمار في الأوراق المالية وأسهم الشركات، والتي يمكننا تحليل سلوكها السابق وتقييم آفاق المستقبل (وبطبيعة الحال دون أن ننسى عدم اليقين الحتمي للتقييمات). الرهان والاستثمار لا يجلسان على نفس الطاولة. ليس للبيتكوين قيمة جوهرية وسعرها أكثر تقلبًا من سعر الأسهم أو الذهب.
علاوة على ذلك، في حين أن أشكال الحماية سارية المفعول للأصول المالية، إلا أنها غير موجودة لجميع الأصول المشفرة. الحماية التي تم تقديمها مؤخرًا التنظيم الأوروبي – السوق في تنظيم الأصول المشفرة (MiCAR) - صالحة للأصول المشفرة المشابهة للنقود الإلكترونية (رموز النقود الإلكترونية) أو للأصول الرقمية الخاصة التي ترتبط قيمتها بسلة من الأصول الحقيقية أو المالية (الرموز المميزة للأصول). مثل هذه الحماية أنها لا تغطي بيتكوين; لإصدارها أو عرضها لا توجد تراخيص من السلطات أو القواعد الإشرافية. وينبغي بعد ذلك أن نتذكرهم مشاكل أمنية: على سبيل المثال لا الحصر، إذا فقد المستخدم الذي اشترى Bitcoin مفتاح الوصول إلى محفظته، فلن يكون لديه أي وسيلة لاستعادة حيازة المبالغ المستخدمة.
المخاطر والبدائل
تظهر تحليلات جديدة ليس فقط حول التركيز العالي لملكية البيتكوين ولكن أيضًا على المخاطر الناتجة عن تركز نشاط التعدين (إيجور ماكاروف وأنطوانيت شور، "تحليل Blockchain لسوق البيتكوين"، ورقة عمل المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، أكتوبر 2021). ويسيطر 0,1% من عمال المناجم – حوالي 50 في العالم – على ما يقرب من 50% من إجمالي طاقة التعدين. لذلك الهجوم على سلسلة كتلة أما عملية تعدين البيتكوين، والتي تتطلب السيطرة على 51% من إجمالي طاقة التعدين، فيمكن تنفيذها بواسطة عدد صغير من الأشخاص.
La توزيع تكنولوجيا دفتر الأستاذ (DLT) يفسح المجال لتطبيقات مختلفة، بدءًا من أرشيفات التوثيق وحتى إدارة محلات السوبر ماركت، ومن سجلات الأراضي العامة إلى مشاركة الموسيقى الرقمية. يمكن لأولئك الذين تنجذبهم التكنولوجيا الأساسية للبيتكوين - blockchain، وهي حالة خاصة من DLT - العثور على الأدوات المالية الصادرة عن العديد من الشركات - المالية أو الصناعية - النشطة في قطاع تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع في الأسواق، دون الحاجة إلى شراء الأصول المشفرة .
على وجه الخصوص أنا المدخرين الصغار يجب عليهم الابتعاد عن البيتكوين. أو، إذا كنت تريد المراهنة حقًا، فيجب على الجميع تحويل المبالغ التي يمكنهم تحمل خسارتها نحو الأصول المشفرة، كما لا نتعب أبدًا من التكرار في بوابة التعليم المالي لبنك إيطاليا. الاقتصاد للجميع.
