Musim panas 2015, setidaknya di bidang keuangan, pasti akan dikenang seperti itu krisis Yunani. Minggu-minggu panik antara Juni dan Juli menandai langkah mendasar dalam sejarah Yunani dan Eropa. Meskipun bantuan yang dicairkan pada 17 Juli kini untuk sementara mengurangi ketegangan di pasar dan telah memberikan kehidupan baru bagi perekonomian di ambang kehancuran, mereka jelas tidak menyelesaikan masalah struktural di Benua Lama. memang, ituevolusi krisis Athena jika ada, itu memberikan bukti yang bagus bagaimana itu sekarang tidak mungkin untuk melanjutkan dengan sistem seperti yang sekarang, yang menyediakan kesatuan moneter tetapi bukan kesatuan politik, ekonomi dan fiskal.
Jalan yang sulit untuk satu integrasi yang lebih besar antara berbagai negara di Zona Euro memiliki hambatan utama perbedaan antara berbagai ekonomi daerah. Menganalisis mereka secara rinci karena itu penting untuk menguraikan situasi saat ini di Eropa dengan lebih baik. Tabel pada gambar di atas di sebelah kiri menunjukkan data ekonomi makro utama yang berkaitan dengan ekonomi zona euro. Lebih dari sekadar menganalisis angka tunggal, dalam fase ini kami sangat tertarik untuk mengamati seberapa besar perbedaan data dari satu negara ke negara untuk setiap parameter.
Kita bisa mulai dari analisis akun publik, setidaknya secara teoritis terikat pada parameter Maastricht yang disetujui oleh semua pemerintah daerah. Selain Yunani, kami mencatat itu tingkat rasio utang/PDB berfluktuasi antara 10% di Estonia kecil dan 132% di Italia, dan bahwa utang negara-negara Mediterania, seperti diketahui, jauh lebih tinggi daripada utang negara-negara Utara. Menghadapi perbedaan-perbedaan ini dan memburuknya krisis utang (2011-2012), selama bertahun-tahun otoritas kontinental telah meminta negara-negara dalam kesulitan yang lebih besar untuk mematuhi aturan Eropa dalam hal keuangan publik, untuk mendukung pengembalian utang. utang/PDB negara-negara pinggiran.
Meskipun demikian, pada tahun 2014, delapan negara kawasan euro mencatat defisit lebih tinggi dari yang diperkirakan dalam perjanjian (3%); dan untuk tahun ini masih empat di antaranya akan mengalami defisit yang signifikan. Jadi, sementara Jerman akan mengakhiri tahun 2015 dengan surplus anggaran, Spanyol akan mengalami defisit sebesar 4,5%. Melampaui angka, ini berarti bahwa dalam menghadapi krisis beberapa negara telah mengadopsi kebijakan anggaran restriktif yang mendukung keuangan publik yang ketat (seringkali bahkan merugikan pertumbuhan), sementara yang lain lebih suka menghasilkan defisit baru untuk mempercepat pemulihan.
Karena alasan inilah perbedaannya sangat besar jika dilihattren PDB. Sementara Zona Euro tumbuh sebesar 0,8% pada tahun 2014 dan diperkirakan akan tumbuh sebesar 1,5% tahun ini, di dalamnya terdapat negara-negara seperti Irlandia dan Spanyol (di mana tingkat pertumbuhannya sekitar 3-4%) dan situasi yang berlawanan seperti Italia satu, dengan resesi di tahun 2014 dan pertumbuhan yang masih rendah di tahun berjalan.
Adapun pasar Lowongan Kerja, perbedaannya lebih signifikan dari sebelumnya: pangsa pengangguran berfluktuasi antara 5% di Jerman (mencerminkan ekonomi yang mendekati pekerjaan penuh) dan 24,5% di Spanyol, simbol ekonomi yang masih dalam kesulitan besar. Akhirnya, kami juga memiliki perbedaan harga yang besar, dengan beberapa negara mengalami deflasi pada tahun 2014 dan negara lainnya seperti Austria dengan inflasi yang sudah mendekati target 2% ECB.
Singkatnya, di luar Yunani, situasi ketidakseimbangan di Benua Lama benar-benar banyak; dan tingkat PDB per kapita semakin menyoroti betapa berbedanya tingkat pembangunan di berbagai negara. Namun, setelah mencapai titik ini, harus dicatat bahwa perbedaan dalam persatuan antar negara bagian tidak dapat dihindari: di AS sendiri, PDB per kapita Delaware dua kali lipat dari Mississippi, pengangguran di Nebraska sepertiga dari West Virginia, dan tingkat pertumbuhan bervariasi secara signifikan dari negara ke negara.
Namun, di luar negeri, serikat fiskal yang dikoordinasikan oleh pemerintah pusat yang kuat menjamin redistribusi sumber daya publik di tingkat federal, sementara pasar tenaga kerja yang fleksibel dan terintegrasi mendukung pengurangan ketidakseimbangan. Oleh karena itu, tujuannya tidak dapat menghilangkan perbedaan. Namun, jika Uni Eropa ingin terus eksis dalam jangka panjang, ia harus mempertanyakan dirinya sendiri dalam jangka pendek untuk memutuskan apakah kehadiran pemerintah kontinental yang kuat akan mengelola ketidakseimbangan di masa depan, atau apakah itu akan menjadi dinamika ekonomi. pasar mata uang.
Untuk mewujudkan skenario pertama, mengingat konteks saat ini, diperlukan kemauan politik yang kuat, rasa saling percaya antar pemerintah, kemampuan untuk membuat keputusan yang cepat dan pandangan jauh ke depan. Namun, dalam skenario kedua, proyek Euro dan mungkin proyek Uni Eropa itu sendiri dapat dianggap selesai. Bagaimanapun, di bulan dan tahun yang akan datang, tema tersebut akan menempati halaman depan surat kabar dan mempengaruhi tren pasar.
