Untuk penawaran pertukaran publik (OPS) yang diluncurkan olehUnicredit oleh Andrea Orcel Rabu, 9 Juli akan menjadi saat kebenaran. Putusan Ter atas banding Unicredit terhadap kendala yang menyesakkan dari Kekuatan Emas Pemerintah, termasuk khususnya kewajiban untuk tidak mengurangi rasio pinjaman terhadap simpanan yang dilakukan oleh bank selama lima tahun Bank bpm dan Unicredit di Italia, kewajiban untuk tidak mengurangi investasi Anima Memegang dalam obligasi pemerintah Italia dan obligasi yang diterbitkan oleh entitas Italia dan kewajiban untuk menghentikan semua kegiatan di Rusia dalam waktu sembilan bulan (meskipun banyak yang bergantung pada keputusan Moskow). Ini adalah aturan yang membatasi yang, jika tidak dipatuhi, dapat menyebabkan sanksi berat terhadap Unicredit. Inilah sebabnya mengapa Orcel telah berulang kali memperingatkan bahwa, tanpa pelonggaran substansial dari kendala ini, tidak lagi mudah bagi Unicredit untuk mempertahankan tawaran pengambilalihan yang berakhir pada 23 Juli dan yang sejauh ini hanya menarik sedikit persetujuan karena ketidakpastiannya yang kuat.
Apabila Unicredit dipaksa menarik tawaran pengambilalihannya, Pemerintah, yang telah menjadi pemain dan bukan penengah yang tidak memihak dalam operasi di atas meja, akan memikul tanggung jawab karena telah menyebabkan salah satu tawaran utama dalam permainan risiko perbankan gagal dan karena telah sangat memengaruhi aturan pasar.
Oleh karena itu, masa depan upaya pengambilalihan Unicredit berada di tangan TAR: putusan yang mendukung Orcel dan menentang pembatasan pemerintah dapat membuka pemblokiran upaya pengambilalihan dan bahkan mendorong Unicredit untuk meluncurkan kembali tawaran tersebut, sementara putusan yang merugikan akan semakin menandai kemundurannya karena Bursa Efek akan menjadi penonton yang lebih tertarik dari sebelumnya terhadap nasib salah satu operasi paling signifikan dalam permainan risiko.
