Toyota motor dan perusahaan real estate swasta Toyoda Fudosan mereka mengumumkan sebuahtawaran pengambilalihan dari 4.700 triliun yen, setara dengan sekitar 33 miliar dolar (28,8 miliar euro), untuk mendapatkan kendali penuh Perusahaan Industri Toyota dan menariknya dari Bursa Efek. Ini adalah salah satu operasi penghapusan pencatatan terbesar yang pernah ada di Jepang, dan menandai titik balik yang mendalam dalam tata kelola dan struktur konglomerat Toyota.
Industri Toyota ini bukan sesuatu yang terkontrol sederhana: Dan perusahaan induk asli dari grup tersebut, didirikan pada tahun 1926 oleh Sakichi Toyoda sebagai perusahaan alat tenun tekstil, kini juga bergerak dalam produksi forklift dan komponen mobil. Dari sinilah, pada tahun 1937, Toyota Motor Corporation lahir.
Mengapa Toyota Ingin Memprivatisasi Toyota Industries
Tujuan operasi yang dinyatakan adalah menyederhanakan struktur kepemilikan saham dari kelompok dan memperkuat kontrol keluarga pendiri, yang saat ini diwakili oleh AkioToyoda, cucu pendiri dan mantan CEO Toyota Motor, sekarang presiden.
Namun di balik langkah tersebut ada juga keinginan untuk menanggapi tekanan yang semakin meningkat investor dan otoritas regulasi Jepang, yang telah mendesak selama bertahun-tahun pelonggaran kepemilikan silang saham antara konglomerat dan anak perusahaan. Toyota Industries memiliki 9,1% saham Toyota Motor, sementara yang terakhir pada gilirannya memegang 24,2% saham perusahaan industri.
Perampingan jaringan persimpangan ini akan memungkinkan transparansi yang lebih besar dan meningkatkan keuntungan pemegang saham, sejalan dengan pedoman tata kelola perusahaan pemerintah Jepang.
Masalah harga: tawaran akuisisi dengan harga diskon yang mengejutkan pasar
Hal yang mengejutkan para analis dan investor adalah harga yang ditawarkan untuk delisting: 16.300 yen per saham, setara dengan Diskon 11% dibandingkan dengan harga penutupan saham sebelum pengumuman. Meskipun operasi tersebut telah diharapkan selama berbulan-bulan, pasar mengharapkan premium, bukan penurunan. Saham Toyota Industries telah naik lebih dari 40% sejak kesepakatan itu pertama kali dilaporkan pada bulan April.
Menurut beberapa sumber, harga ini tidak terlalu mencerminkan rendahnya penilaian perusahaan, melainkan kesediaan untuk menyelesaikan transaksi dalam keluarga, tanpa perlawanan berlebihan dari pemegang saham historis dan dewan direksi, yang telah membentuk komite ad hoc untuk menilai kesesuaiannya.
Struktur operasi
Privatisasi akan dilakukan melalui pembentukan suatu memegang kendaraan baru yang mana:
- Toyota Motor akan berinvestasi 700 miliar yen melalui saham preferen tanpa hak suara;
- Toyoda Fudosan akan menempatkan orang lain di atas meja 180 miliar yen;
- Akio Toyoda akan berinvestasi pribadi 1 miliar yen, dengan demikian secara simbolis memperkuat ikatan pribadi dan keluarga dengan operasi tersebut.
Secara paralel, Toyota Motor dan pemasok utama grup (Aisin, Denso dan Toyota Tsusho) akan menjual saham mereka di Toyota Industries, membantu menyederhanakan rantai kepemilikan saham internalToyota juga akan membeli kembali sebagian sahamnya yang saat ini dipegang oleh perusahaan industri tersebut.
Tata Kelola Perusahaan dan Restrukturisasi: Tren Jepang
Upaya pengambilalihan ini merupakan bagian dari tren yang lebih luas yang memengaruhi kelompok industri Jepang: menyederhanakan struktur yang kompleks (Zaibatsu) dan yang seringkali tidak transparan yang lahir pada periode pasca-perang, seringkali berdasarkan kepemilikan silang, dalam rangka meningkatkan tata kelola dan daya tarik bagi investor internasional.
Toyota Industries telah menjadi pusat skandal yang terkait dengan kualitas dan sertifikasi dalam beberapa bulan terakhir. Oleh karena itu, operasi ini juga merupakan upaya untuk meluncurkan kembali citra soliditas dan transparansi grup Toyota, pada saat persaingan, khususnya listrik dengan Tesla dan Byd, mendorong ke arah pendefinisian ulang strategi industri.
Ketuk saja
Dewan direksi Toyota Industries akan resmi bertemu pada tanggal 10 Juni, sementara Rapat Umum Tahunan Toyota Motor dijadwalkan pada tanggal 12 Juni. Pada musim gugur operasinya bisa saja diluncurkan secara resmi, dengan dukungan konsorsium penasihat keuangan yang sudah bertanggung jawab untuk menyiapkan penawaran.
Jika terlaksana, privatisasi Toyota Industries akan menjadi salah satu transaksi pembelian terbesar di dunia dan akan menandai dimulainya fase baru bagi salah satu keunggulan industri Jepang di bawah kepemimpinan keluarga Toyoda yang semakin tersentralisasi.
