°°°°Teks yang diterbitkan di bawah ini adalah ringkasan kebijakan Sekolah Ekonomi Politik Eropa Luiss yang dijabarkan oleh ekonom CARLO BASTASIN, LORENZO BINI SMAGHI, MARCELLO MESSORI, STEFANO MICOSSI, PIER CARLO PADOAN, FRANCO PASSACANTANDO DAN GIANNI TONIOLO
Sebelum mata kita bersiap krisis yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kerusakan yang terjadi pada vitalitas ekonomi masyarakat dan bisnis menambah kerugian dan penderitaan manusia yang disebabkan oleh wabah Covid-19. Bahkan konsekuensi ekonomi, seperti kesehatan, berada di luar kemampuan kita untuk memprediksi perkembangan secara andal dalam beberapa bulan mendatang. Prakiraan "konsensus" tentang penurunan PDB, saat ini sebesar 5% pada tahun 2020, perekonomian harus mulai pulih dari akhir Mei untuk berkonsolidasi setelahnya. Ini adalah hipotesis optimis. Tempat perkiraan lainnya jatuhnya PDB Italia lebih dari 10%.
Dalam konteks ini, tugas Negara pertama-tama adalah memperkuat fasilitas kesehatan, menjamin berfungsinya kegiatan-kegiatan penting dan menyediakan jaminan pendapatan, pekerjaan, dan kelangsungan bisnis secara langsung dan umum selama diperlukan. Dibandingkan dengan perkiraan saat ini, Negara harus segera memobilisasi sumber daya tiga atau empat kali lebih banyak. Selain itu, dia harus melakukan penilaian yang baik untuk campur tangan guna mempersiapkan pemulihan setelah kejatuhan. Sangat penting bahwa semua tindakan ditempatkan dalam perspektif yang lebih luas dari hari ini, mencari ruang untuk mendukung investasi untuk produksi yang di masa depan akan menjadi mesin pemulihan ekonomi Italia sesuai model baru pembangunan berkelanjutan dan efisien.
Pemerintah Italia bereaksi terhadap krisis dengan keputusan pertama ("Cura Italia" 18/2020) yang berisi langkah-langkah penting untuk mendukung pekerjaan dan pendapatan semua orang yang terkena dampak langsung krisis, serta membantu bisnis bertahan dalam kesulitan. Tetapi sejauh mana komitmen keuangan tidak mencukupi. Perbandingan dengan prakarsa serupa yang dilakukan di negara lain tampaknya menegaskan hal ini. Beberapa keprihatinan juga menyangkut efektivitas intervensi yang dijanjikan, yang harus dapat menjangkau keluarga, pekerja, dan bisnis dengan cepat, tanpa menemui kendala dalam kondisi atau prosedur akses yang rumit.
Jaminan baru yang diberikan oleh keputusan 'Cura Italia' pergi pinjaman luar biasa dan keuangan baru untuk semua bisnis sebagian besar terungkap, sementara peningkatan yang diharapkan dari Central Guarantee Fund untuk usaha kecil menengah (UKM) sama sekali tidak mencukupi. Bahkan sebelum krisis, Italia dicirikan oleh jumlah jaminan publik untuk kredit UKM yang jauh lebih rendah daripada negara-negara besar lainnya: jelas, 4,2% dari PDB di negara kita dibandingkan dengan 10-15% di Jerman .
Dalam krisis saat ini, jaminan ini memainkan peran penting tidak hanya dalam menjaga dukungan likuiditas untuk semua bisnis dan nomor PPN; tetapi juga untuk memastikan aliran sumber daya yang disediakan oleh ECB pada tingkat yang sebagian besar negatif. Tanpa penjaminan, bank akan terpaksa mengurangi kredit karena meningkatnya risiko memperketat kendala modal. Oleh karena itu, sangat mendesak untuk menggandakan alokasi Dana Jaminan Pusat dan dengan cepat membawa persentase kredit bisnis yang dijamin negara menjadi 90%. Biaya untuk keuangan publik - diperkirakan antara setengah poin dan satu poin persentase dari PDB - tentu saja sepadan: inilah masalah kemampuan untuk mempertahankan ratusan ribu bisnis tetap hidup yang sama sekali tidak boleh runtuh karena ini akan menyebabkan permanen rusaknya kapasitas produksi kita. Intervensi lebih lanjut yang harus ditingkatkan adalah penangguhan kewajiban pajak dan jaminan sosial, yang saat ini tunduk pada batas ukuran perusahaan yang tidak dapat dipahami.
Terakhir, keputusan 'Cura Italia' menunda langkah-langkah untuk meluncurkan kembali pertumbuhan ke langkah-langkah selanjutnya. Keputusan pertama perlu segera diselesaikan, seperti yang telah diantisipasi oleh Menteri Perekonomian, melalui intervensi legislatif kedua dan lebih tegas yang ditujukan untuk tantangan jangka panjang. Dalam hal ini, kami ingin menggarisbawahi beberapa prinsip yang harus diperhatikan.
pertama, dukungan terhadap ekonomi harus mencakup investasi yang mendorong transformasi bisnis sedemikian rupa untuk mengurangi ketidaknyamanan saat ini dan untuk memfasilitasi pemulihan di masa depan, khususnya jika keadaan darurat kesehatan berlangsung hingga adopsi vaksin atau mitigasi penularan. Kedua, sektor yang akan dilindungi harus diidentifikasi dengan ketelitian dan transparansi yang lebih tinggi, dimulai dengan yang berkaitan dengan pengembangan fasilitas kesehatan atau digitalisasi jaringan distribusi, dan mengevaluasi perkembangannya di masa depan: misalnya, penciptaan fasilitas perhotelan dan perawatan kesehatan di Selatan, atau pengembangan aktivitas teknologi dan digital di seluruh negeri.
Dalam hal ini, prosedur harus diterapkan yang memungkinkan pengurangan drastis waktu pelaksanaan belanja modal. Secara lebih umum, sifat sistemik dari krisis saat ini perlu dimanfaatkan untuk mengantisipasi transformasi yang tak terelakkan yang diperlukan baik oleh teknologi digital baru maupun oleh tantangan yang ditimbulkan oleh pertumbuhan berkelanjutan, yang saat ini lebih dari sebelumnya harus mencakup dimensi kesehatan. Salah satu caranya adalah dengan mendukung investasi dalam inovasi. Terakhir, perlu untuk mulai merancang sistem asuransi sosial yang disesuaikan dengan kondisi ekonomi baru.
Ukuran keseluruhan intervensi yang dibutuhkan saat ini mungkin berkisar antara 5-10 poin dari PDB, tergantung pada ukuran guncangannya. Perlu digarisbawahi bahwa pengumuman pembelian sekuritas publik oleh Bank Sentral Eropa adalah untuk mengkompensasi defisit yang lebih besar ini, sehingga dapat dihitung bahwa tidak akan ada masalah dalam menempatkan sekuritas yang diperlukan untuk menutupi kebutuhan yang lebih besar.
Secara keseluruhan, bank sentral telah menciptakan likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya dan sangat penting bagi bank dan bisnis Italia untuk membekali diri mereka sendiri untuk mengarahkannya ke ekonomi riil. Namun, ini tidak mengecualikan kebutuhan untuk menggunakan semua saluran dukungan keuangan Eropa – dari EIF, hingga Mekanisme Stabilitas Keuangan Eropa, hingga Bank Investasi Eropa. Dukungan Eropa juga penting untuk memperkuat kredibilitas jaminan publik yang ditawarkan pemerintah Italia dalam keadaan sulit ini. Pemerintah juga harus mencari cara untuk memperkuat kontribusi langsung dari tabungan Italia untuk mendukung biaya menghadapi krisis dan investasi besar untuk masa depan - misalnya dengan mengevaluasi kelayakan pinjaman obligasi ad hoc, seperti yang telah diusulkan.
Pada konteks ini, kemungkinan Italia menggunakan jalur kredit pencegahan 'ditambah' harus dipertimbangkan, ditawarkan oleh Mekanisme Stabilitas Eropa (ESM) – yang dapat mencapai 2 poin persentase dari PDB. Dengan dua pertimbangan: masa berlaku kredit Mes tampaknya terlalu singkat; dan, di atas segalanya, kondisi kebijakan ekonomi untuk pinjaman harus dibatasi pada penggunaan sumber daya yang baik untuk menghadapi keadaan darurat kesehatan. Antara lain, bantuan pinjaman akan membuka jalan bagi kemungkinan intervensi tak terbatas oleh ECB jika diperlukan.
Tepat ketika tantangan tampaknya tidak dapat diatasi, seseorang harus memiliki kemampuan untuk melihat melampaui. Perlu dibayangkan bagaimana ekonomi Italia bisa berubah akibat ujian ini. Kami memahami kebutuhan untuk memiliki fasilitas penelitian dan kesehatan yang memadai, tetapi kami juga merasakan pentingnya tingkat digitalisasi kegiatan yang memadai di seluruh negeri yang membuat sistem jaringan distribusi barang dan jasa layanan menjadi lebih efisien.
Kami juga menyadari perlunya konversi lingkungan dari kegiatan produksi dan infrastruktur selama beberapa waktu. Sumber keuangan yang tersedia, sebagian berasal dari Uni Eropa, harus segera diarahkan untuk proyek-proyek yang berguna untuk hari ini dan besok. Dengan mendukung keluarga, pekerja, dan bisnis tanpa tabungan, memfasilitasi pemulihan cepat ekonomi Italia dan berinvestasi untuk masa depan, warga negara akan ditawari prospek untuk memulihkan kehidupan aktif mereka untuk membangun kembali kepercayaan di masa depan kita.
