Menurut survei terbaru dari Departemen Studi dan Riset Intesa Sanpaolo, menjelang Kongres Partai Komunis China yang dibuka minggu ini, PDB Tiongkok melampaui ekspektasi dan tumbuh sebesar +6,9% juga selama kuartal kedua tahun 2017: sementara pertumbuhan sektor industri tetap stabil dan sektor jasa hanya sedikit melambat, pertumbuhan sektor pertanian naik dari 3% menjadi 3,8%. Di antara sektor jasa, percepatan sektor pengangkutan dan pergudangan dibarengi dengan perlambatan sektor lainnya, khususnya sektor real estate dan sektor intermediasi keuangan. Data laba perusahaan dan dinamika PMI dalam beberapa bulan terakhir telah mengkonfirmasi hal itu sebagian besar perbaikan di sektor industri sekali lagi terkonsentrasi di sektor negara dan perusahaan besar. Sementara pesanan domestik secara keseluruhan telah meningkat dan kepercayaan bisnis dan konsumen tetap tinggi, namun, data riil menunjukkan perlambatan terbatas dalam aktivitas ekonomi selama musim panas. Niat, yang ditegaskan kembali oleh otoritas China, untuk membatasi kenaikan harga rumah dan, secara lebih umum, untuk menahan risiko keuangan, menandakan suku bunga yang lebih tinggi di kuartal mendatang dan perlambatan kredit yang secara bertahap akan menghilangkan dukungan untuk investasi. Dibandingkan dengan perkiraan, analis merevisi profil pertumbuhan naik dua persepuluh, sejalan dengan paruh pertama yang lebih baik dari perkiraan, dari 6,7% tahun ini menjadi 6,3% pada 2018.
Inflasi harga konsumen, setelah berfluktuasi antara 1,5% dan 1,4% selama tiga bulan, pulih menjadi 1,8% di bulan Agustus. Inflasi diperkirakan akan sedikit meningkat dalam beberapa bulan mendatang, terutama di sektor jasa: efek dasar yang menguntungkan, bersama dengan penurunan harga beberapa bahan makanan, bagaimanapun juga akan membantu menahan inflasi harga konsumen rata-rata per tahun sebesar 1,6% sepanjang tahun ini dan membatasi kenaikannya menjadi 2,3% pada tahun 2018 .Dalam skenario ini, kejutan terbesar selama musim panas adalah apresiasi lebih lanjut dari renminbi terhadap dolar sejalan dengan depresiasi umum greenback, lebih ditandai terhadap mata uang utama. Peningkatan penetapan dan penghapusan beberapa tindakan untuk mendukung nilai tukar yang diberlakukan pada tahun 2016 menunjukkan bahwa otoritas China menentang apresiasi lebih lanjut: maka analis mengharapkan koreksi moderat nilai tukar USD/CNY hingga 6,70 pada akhir 2017 dan 6,90 selama satu tahun, dengan fluktuasi dalam kisaran 6,50-6,90.
Lembaga pemeringkat Standard & Poor's menurunkan peringkat utang pemerintah China satu tingkat dari AA- menjadi A+ pada 21 September. Agensi percaya bahwa pertumbuhan kredit yang kuat, yang telah berlangsung selama bertahun-tahun dan tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, telah mendukung peningkatan utang yang signifikan dan risiko keuangan yang terkait dengannya. Alasan serupa juga melatarbelakangi penurunan peringkat oleh Moody's menjadi A1 (setara dengan A+) yang dilakukan pada 24 Mei lalu.
Namun, jika kita melihat India, selama kuartal kedua, pertumbuhan PDB semakin melambat dari +6,1% menjadi +5,7%. Konsumsi swasta yang selama ini menjadi pendorong utama pertumbuhan melambat sejalan dengan semakin menurunnya keyakinan konsumen. Kontribusi saluran luar negeri negatif, sementara investasi tetap, setelah mengatasi tren penurunan di kuartal pertama, naik +1,6%. Di sisi penawaran, Akselerasi sektor jasa belum mampu sepenuhnya mengimbangi perlambatan sektor pertanian dan sektor industri, khususnya manufaktur: selama bulan-bulan musim panas, data ekonomi makro menunjukkan peningkatan impor tetapi perlambatan aktivitas, juga di sektor jasa, dan penurunan kepercayaan yang lebih nyata bagi konsumen daripada bisnis.
Efek dasar yang sangat menguntungkan dan penurunan harga makanan dan bahan bakar lebih lanjut mendorong inflasi harga konsumen turun ke level terendah 1,5% di bulan Juni. Pada saat yang sama, inflasi tidak termasuk makanan turun di bawah 4% sejak Juni untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun, menciptakan ruang untuk penurunan suku bunga 25bp yang disampaikan RBI pada 2 Agustus. Kembalinya faktor-faktor yang menguntungkan ini berkontribusi pada peningkatan inflasi hingga 3,4% di bulan Agustus dan trennya akan tetap tidak berubah di bulan-bulan mendatang: inflasi diperkirakan sebesar 3,4% rata-rata tahunan pada tahun 2017 dan meningkat menjadi 5% pada tahun berikutnya.
Pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah dari perkiraan pada paruh pertama tahun ini dan risiko penurunan kinerja sektor pertanian dan konsumen membuat analis merevisi perkiraan pertumbuhan mereka untuk 2017 turun menjadi 6,4% dari sebelumnya 7,4%. Efek peredam yang berasal dari pengenalan GST diyakini bersifat sementara, seperti halnya demonetisasi, dan berkat dukungan kebijakan fiskal dan pemulihan investasi yang moderat dan lambat, ekonomi dapat berakselerasi lagi di kuartal mendatang. mencapai pertumbuhan PDB sebesar 7,2% pada tahun 2018.
