Pelonggaran Kuantitatif telah berakhir, tetapi belum mati. Mario Draghi, menekankan bahwa sekarang program tersebut secara permanen merupakan bagian dari alat yang tersedia untuk ECB, kemarin dengan bangga mengklaim keberhasilan program pembelian (lebih dari 2.500 miliar euro dalam 4 tahun) yang "dalam beberapa saat merupakan satu-satunya pendorong pemulihan".
Sementara itu, dalam sebuah wawancara dengan Fox, saluran TV favoritnya, Donald Trump menegaskan kembali harapannya agar "The Fed tidak lagi menaikkan suku bunga". Sangat mudah bagi bank sentral AS untuk mengecewakannya minggu depan, ketika bertemu untuk terakhir kalinya pada tahun 2019. Namun pada kesempatan tersebut, Fed akan merilis perkiraan baru, mungkin direvisi ke bawah, dari kenaikan suku bunga yang diharapkan untuk tahun 2019.
CHINA: PDB HANYA +5,4% DI NOVEMBER. TANKAN DATAR DI TOKYO
Ada perasaan yang tumbuh bahwa perlambatan ekonomi lebih dalam dari yang sudah diantisipasi. Konfirmasi tiba pagi ini dari China. Pada November, pertumbuhan Dragon hanya 5,4% yoy, ekspansi terlemah dalam dua tahun terakhir. Konsumsi juga melemah, +8,1% bulan lalu adalah perubahan positif terlemah dalam lima belas tahun terakhir. China terselamatkan hanya karena program negara di bidang infrastruktur terus berjalan: investasi barang modal semakin cepat (+5,7%).
Jepang juga melambat, meski sedang merayakan reli terpanjang pascaperang. Namun, catat Nikkei Times, "pertumbuhan tidak didasarkan pada perluasan konsumsi domestik, seperti pada tahun 60an dan 70an, tetapi hanya pada kekuatan ekspor berkat yen yang lemah", sebuah kebijakan yang terancam oleh ketegangan perdagangan.
Terakhir, berita terbaru tentang perselisihan antara China dan AS tidak membantu. Sebagai pembalasan yang jelas atas kasus Huawei, Beijing telah menangkap warga negara Kanada kedua, yang dituduh bekerja untuk sebuah organisasi China yang melanggar undang-undang tentang pendaftaran dalam daftar bisnis.
HANYA LISTRIK UMUM YANG BERSINAR DI WALL STREET
Daftar harga pagi ini mencerminkan keraguan tentang ekonomi. Shanghai kehilangan 0,7%, Hong Kong 1,3%. Bursa Saham Tokyo juga turun (Nikkei -1,7%). Sydney juga turun -1,1%.
Perlambatan di Asia mengikuti sesi beragam di Wall Street: Dow Jones +0,3%, S&P 500 -0,02%. NASDAQ -0,4%. Hanya kebangkitan General Electric (+7,3%) setelah tinjauan peringkat JP Morgan menjadi "netral" yang harus diperhatikan. Sejak awal tahun kerugiannya 60%.
Penurunan persediaan AS mendukung kenaikan minyak: 61,45 dolar per barel.
ECB KONFIRMASI: EKONOMI MENURUN, HARI INI INDEKS PMI
Sesi yang diperebutkan juga untuk bursa saham Eropa, setelah konfirmasi, meskipun diharapkan secara luas, dari akhir Pelonggaran Kuantitatif. Pada konferensi pers, Mario Draghi menggarisbawahi bahwa stimulus moneter masih diperlukan. Oleh karena itu, ECB bermaksud untuk terus menginvestasikan kembali pembayaran pokok atas sekuritas yang jatuh tempo yang dibeli selama program "setelah berakhirnya pembelian aset bersih dan setelah tanggal kenaikan tarif pertama, dan dalam hal apa pun selama diperlukan".
Sementara itu, prospek memperkenalkan likuiditas dengan TLTRO baru semakin dekat: hal itu telah dibahas dalam rapat tersebut, ungkap Draghi, juga dalam kesempatan ini. Tapi, yang menekan pasar adalah perkiraan perlambatan pertumbuhan ekonomi euro di masa depan dan melemahnya permintaan asing: euro jatuh ke posisi terendah sesi di 1,1328 dolar. Pagi ini data PMI akan memungkinkan kita untuk memperbarui gambaran situasi industri manufaktur. SENDIRI
MILAN (+0,54%) DI TANAH POSITIF
Piazza Affari adalah pengecualian positif pada hari yang lemah untuk bursa saham di Benua Lama: Milan +0,54%, naik di atas 19 (ditutup pada 19.048 poin).
Itu adalah kenaikan sesi ketiga berturut-turut: Sejak awal 2018, kerugian blue chips kami sekitar -13,5%. Kelipatan blue chips yang terdaftar di Piazza Affari saat ini menawarkan angka yang menarik: P/E rata-rata 10,4x, pengembalian yang diharapkan dalam hal dividen kotor 4,35%, tertinggi di antara bursa saham zona euro.
Mereka berhenti di bawah paritas Frankfurt, -0,04% (-15,5% sejak awal tahun). Metro turun 7,6% setelah memperkirakan laba lebih rendah di tengah kesulitan di Rusia.
Paris -0,26% dan London -0,04%. Madrid malah menonjol dengan peningkatan 0,82%. Zürich -0,62%. Manajer aset Swiss, GAM, merosot 26% setelah mengalami kerugian besar dan membatalkan dividennya.
SPREAD JATUH KE 261 LALU NAIK
Pada siang hari, selisih imbal hasil antara Btp 261 tahun dan Bund mencapai serendah 273 basis poin, level terendah sejak XNUMX Oktober, sementara setelah konferensi pers mencapai maksimum untuk sesi di XNUMX. Namun, sesi tetap ditandai dengan tren kenaikan, berkat angka-angka baru manuver Italia terkait defisit/PDB.
BANK DAN UTILITAS MEMIMPIN REBOUND
Penurunan ketegangan pada obligasi pemerintah Italia mendukung pemulihan beberapa saham bank: Unicredit + 1,24% Ubi +1,04% dan Intesa Sanpaolo +0,94%. Di sisi lain, Bper (-0,4%) dan Banco Bpm (-1,94% menjadi 2,099 euro) negatif, di mana Banca IMI menurunkan target harga dari 3,1 menjadi 2,8 euro. Banca Generali % + 0,4. pos Italia % + 0,1.
Penurunan spread terus mendukung reli utilitas, Enel % + 1,7. Italia + 1,8% Snam % + 1,3.
Positif juga Fiat Chrysler (+0,9%), bergulat dengan pajak lingkungan yang dipromosikan oleh Menteri Luigi Di Maio, yang telah memperdebatkan hipotesis perubahan kebijakan tersebut. Pada bulan November, pendaftaran grup di Eropa turun 8% sejalan dengan sektor tersebut. Pangsa pasar stabil di 5,9%.
Masih berwarna merah Ferragamo (-1,97%) setelah penurunan 7,32% sehari sebelumnya. Rumah mode Florentine hari ini menunjuk CFO baru, Alessandro Corsi.
RUNTUHNYA SALINI. JATUH OV
Perairan sangat bermasalah di sektor infrastruktur. Ditutup dengan tanda minus Astaldi (-0,55%) yang kemarin meminta Mahkamah menunda dua bulan untuk presentasi rencana bailout definitif.
Salini Impregilo, salah satu kelompok yang tertarik dengan intervensi, sementara itu mengalami hari yang kelam: saham telah turun 19,79% setelah keputusan Pengadilan Arbitrase Miami yang mengutuk konsorsium pembangun (buku besar oleh kelompok Italia) yang bekerja untuk Terusan Panama untuk membayar hampir $848 juta. Salini menjelaskan bahwa "bagian dari uang muka kontraktual yang dijamin oleh grup secara pro-rata adalah, dalam hal pokok, 217 juta dolar, yang akan segera dibayar dengan uang tunai yang tersedia". Masih ada uang pokok sebesar $117 juta yang akan menjadi subjek keputusan pengadilan London.
Presipitasi Ov (-36,03%) dihancurkan oleh analis setelah publikasi laporan triwulanan: Equita Sim menurunkan peringkatnya menjadi bertahan, sementara Kepler Cheuvreux menurunkan target harganya dari 3,3 menjadi 1,7 euro, dengan peringkat beli. Panduannya "sangat lemah". Estimasi EPS diturunkan sebesar 41,5% untuk tahun 2018 dan 44,8% untuk tahun 2019.
Perbaiki lagi titik terendah sepanjang masa safir (-7,5%): kesimpulan dari peningkatan modal (150 juta) yang dijadwalkan pada 17 Desember sudah dekat.
