Kok bisa ya pasarmereka semua mempertahankan posisi mereka dalam menghadapi ketegangan baru di Mhalo Timur? Karena mereka percaya bahwa “kemungkinan keputusan Amerika untuk masuk langsung ke dalam Konflik Israel-Iran mempercepat penyelesaiannya”. Demikian penjelasan yang diberikan oleh ahli strategi Kairos, Alessandro Fugnoli, dalam kolom mingguan “The Red and the Black”.
Ekonom tersebut juga menggarisbawahi bagaimana apa yang ia lihat dalam beberapa hari terakhir dari pasar merupakan reaksi yang sangat berbeda dibandingkan dengan tahun 2002-2003, meskipun ketakutan pada saat itu, yang terlihat saat ini, jelas berlebihan. "Tentara Saddam mencair seperti salju di bawah sinar matahari setelah beberapa jam konflik dan pasar saham, pada tingkat yang sangat tertekan, segera memulai kenaikan besar yang akan berlangsung hingga krisis keuangan tahun 2008", kenang Fugnoli yang menggarisbawahi bagaimana ketakutan awal tahun 2000-an juga menunjukkan, sebaliknya, "bagaimana Pasar sedang santai hari ini, dalam konteks yang tentu saja tidak dapat diartikan sebagai meremehkan seperti yang terjadi pada Maret 2003", ia menggarisbawahi.
Namun mengapa ada perbedaan ini? Pada dasarnya ada dua alasan. Pertama, "Amerika belum berkomitmen untuk melanjutkan intervensinya pada akhirnya hingga perubahan rezim dan pembangunan negara berikutnya”, atau lebih tepatnya dapat membatasi dirinya untuk menetralkan instalasi atom dan menarik diri, jelas ahli strategi Kairos, menyoroti bagaimana pendekatan ini akan memerlukan semacam kesepakatan dengan rezim Iran, yang akan berkomitmen untuk menerima pukulan tanpa menanggapi dengan menyerang pangkalan Amerika di Teluk. Mungkin tetapi tidak mungkin.
“Penjelasan lain adalah bahwa Taco yang terlihat pada tarif akan direplikasi dengan Taco saat perang (Taco adalah gagasan bahwa Trump, setelah melempar batu, segera mundur)”, hipotesis Fugnoli.
Trump antara Rusia dan Cina
“Ada dimensi lain yang jarang hadir dalam perdebatan saat ini, meski dimensi itu pasti hadir dalam pikiran Trump. Bagaimana Rusia dan China akan bereaksi terhadap hilangnya Iran?”, tanya ekonom, yang menurutnya, kemungkinan besar Rusia akan meningkatkan standar secara signifikan terhadap Ukraina jika negosiasi yang sedang berlangsung tidak membuahkan hasil yang memuaskan. Tiongkok, pada bagiannya, “akan mengalami pukulan telak dalam strateginya untuk lolos dari pengepungan Amerika di Indo-Pasifik dengan menerobos secara internal di Eurasia”. Apa yang akan dilakukan Tiongkok saat itu? Akankah tergoda untuk mematahkan pengepungan dengan menyerang Taiwan? Fugnoli mengutip Michael Every, yang menurutnya pasar hanya peduli dengan tarif selama berbulan-bulan sementara kompleksitas konflik geopolitik meningkat dari hari ke hari. Saat ini mereka menyadari masalah Iran, tetapi mereka terus tidak melihat segala sesuatu yang ada di baliknya.
"Pada titik ini terdapat asimetri antara potensi keuntungan jika terjadi solusi masalah Iran yang menyenangkan pasar dan potensi kerugian jika masalah tersebut berlarut-larut dan menjadi lebih rumit," ungkap Fugnoli.
Fugnoli: “Masih ada alasan kuat untuk tetap berinvestasi”
Lalu bagaimana cara bersikap? “Mereka tetap alasan kuat untuk tetap berinvestasi”, saran sang ahli strategi. “Alasan jangka pendeknya adalah, terlepas dari semua pertimbangan yang telah dibuat sejauh ini, Hasil ini disambut baik oleh pasar masalah Iran dalam jangka pendek tetap menjadi skenario yang paling mungkin“- dia mengamati. - Dalam kasus ini, cukup untuk menghindari, dalam beberapa hari ke depan, mengekspos diri dengan operasi leverage (baik ke atas maupun ke bawah) dan memiliki kesabaran minimum”.
“Alasan jangka menengah – lanjut Fugnoli – yang lebih meyakinkan karena bersifat struktural, adalah sifat ekspansif kebijakan moneter dan fiskal, yang membentang sejauh mata memandang ke seluruh dunia. Satu-satunya pengecualian adalah kebijakan moneter Amerika, yang kemarin didefinisikan oleh Powell sebagai kebijakan yang cukup ketat. Namun, ini adalah pengecualian yang memiliki bulan-bulan yang diberi nomor, sepuluh bulan yang akan tetap memperlihatkan Powell sebagai pemimpin makan. Namun kita juga dapat mengatakan bahwa hari-harinya sudah dihitung."
Jika, menurut proyeksi terbaru, inflasi Amerika segera naik hingga 3 persen dan bertahan di sana selama beberapa bulan, kebijakan moneter Fed, dengan suku bunga nominal stabil, akan mengalami erosi suku bunga riil dan karena itu juga akan menjadi cukup ekspansif.
“Gelombang inflasi tarif akan berakhir awal tahun depan, The Fed baru Trump akan memangkas suku bunga bahkan lebih dari inflasi yang telah turun sementara itu. Seluruh dunia, pada saat itu, akan disetel ke garis ekspansi yang agresif. Singkatnya, investor akan melihat, dalam beberapa bulan mendatang, volatilitas yang kuat terkait dengan peristiwa geopolitik yang serius dan sulit diprediksi. Namun, sebagai imbalannya, mereka akan memperoleh kepastian kebijakan yang secara struktural menguntungkan harga saham (dan belum tentu merugikan harga obligasi)”, simpul Fugnoli.
