La Die Serie A öffnet wieder ihre Pforten für Private Equity.Doch dieses Mal versucht man es, indem man dort ansetzt, wo der italienische Fußball die deutlichsten Rückstände aufweist. Carlyle, Bain, Oaktree und Nextalia bereiten ein Angebot für den Einstieg mit einer Minderheitsbeteiligung an dem Unternehmen vor, das die Liga leiten soll. internationale Medienrechte der Meisterschaftsowie Auslandsaktivitäten im Zusammenhang mit Sponsoring und Wetten. Laut Berichten von Reuters Laut drei informierten Quellen werden verbindliche Vorschläge erwartet. 4 September und sollte eine Beteiligung zwischen den betreffen 10% und 20%. JP Morgan koordiniert den Prozess., das in den letzten Monaten den Markt sondiert und Gespräche mit potenziellen Investoren aufgenommen hat.
Es geht nicht nur um einen Anteil an den Fernseheinnahmen. Das Spiel entscheidet darüber, ob die Serie A ihr Produkt wieder auch außerhalb Italiens erfolgreich vermarkten kann, den Abstand zur Premier League und La Liga verringert und ein derzeit unterentwickeltes Geschäftsfeld in eine globale Vermarktungsplattform verwandelt.
Ein Medienunternehmen mit einem Wert von bis zu 4 Milliarden Dollar
Das Projekt sieht die Gründung eines Unternehmens vor, das sich den internationalen Aktivitäten der Liga widmet. Der Finanzpartner würde Anteile erwerben, ohne die Kontrolle zu übernehmen, aber an der Geschäftsentwicklung beteiligt sein und künftige Einnahmen teilen. Laut einigen Quellen wird das Unternehmen mit einem Wert zwischen … bewertet. 3 und 4 Milliarden Euroim Vergleich zu etwa 200 Millionen KerngewinnAndere Rekonstruktionen deuten hingegen auf noch höhere Bewertungen hin, wobei der Wert des gesamten Medienunternehmens bis zu … betragen könnte. 4,5 Milliarden.
Die Differenz zwischen den Schätzungen ändert nichts an der industriellen Bedeutung des Vorhabens. Der Verkauf von 10-20% würde es den Vereinen ermöglichen, sofortige Einnahmen zu generieren., wobei die Mehrheit am Unternehmen und ein bedeutender Anteil an künftigem Wachstum erhalten bleiben. Die Vereinbarung hätte eine Laufzeit von 15 Jahre und könnte den Teams insgesamt 250 Millionen einbringen.
Die Wette auf internationale Einnahmen
Die Ausgangslage ist im Vergleich zu den großen europäischen Ligen weiterhin bescheiden. Laut UEFA-Daten generieren die internationalen Medienrechte der Serie A etwa … 250 Millionen Euro im JahrDieser Anteil liegt weit unter den Auslandseinnahmen der Premier League und ist sogar niedriger als der der spanischen La Liga. Ziel der Liga wäre es, diese Einnahmen deutlich zu steigern. 500 Millionen mittelfristigUm dies zu erreichen, reicht es nicht aus, lediglich Verträge mit Sendern neu zu verhandeln. Erforderlich sind ein effektiverer Produktvertrieb, eine stärkere kommerzielle Präsenz in strategischen Märkten sowie eine koordinierte Nutzung von Fernsehrechten, Sponsoring, Partnerschaften und internationalen Initiativen.
Genau hier könnte der Einstieg eines Fonds erfolgen. Biete etwas anderes als nur Kapital anDer italienische Fußball leidet seit Jahren unter der Konkurrenz der Premier League und einem immer volleren Spielplan, in dem die Erweiterung der Champions League den Raum und die Aufmerksamkeit für die nationalen Ligen verringert hat. Ein spezialisierter Investor könnte hier Abhilfe schaffen. das Angebot neu strukturieren und verbessern in Märkten, in denen die Serie A noch nicht in der Lage ist, ihre Anhängerschaft in ausreichende Einnahmen umzuwandeln.
Warum der neue Versuch mit mehr Möglichkeiten beginnt
Il Präzedenzfälle mahnen zur VorsichtIm Jahr 2021 erwog die Liga den Verkauf der 10 % des nationalen Medienunternehmens Ein Konsortium unter der Führung von CVC sollte 1,7 Milliarden Euro erhalten. Das Projekt scheiterte jedoch, da die 20 Vereine nicht die erforderliche Mehrheit erreichten. Diesmal ist der Umfang jedoch enger gefasst und weniger politisch heikel. Die Transaktion würde die lukrativeren nationalen Rechte nicht direkt berühren, sondern sich auf ein internationales Geschäft mit erheblichem Wachstumspotenzial konzentrieren. Die Liga würde die Kontrolle über das neue Unternehmen behalten und einen Minderheitsaktionär suchen, der das Projekt nicht nur finanziert, sondern auch dessen Wert steigert.
Insbesondere die Vereine in ausländischer Hand würden auf das Abkommen drängen.Insbesondere amerikanische Investoren befürworten ein offensiveres und integrierteres Management der Serie A auf internationalen Märkten. Europäische Vorbilder können dabei hilfreich sein. In Spanien und Frankreich haben Fonds bereits Minderheitsbeteiligungen an Medienrechtegesellschaften erworben und bieten damit ein Modell, das der italienische Fußball übernehmen kann, wenn auch mit anderen Ergebnissen und Bedingungen.
Die Unterstützung von mindestens einer Person ist jedoch weiterhin unerlässlich. 14 von 20 UnternehmenDer Vorteil gegenüber vor fünf Jahren besteht darin, dass der Vorschlag verspricht, einen schwachen Bereich zu monetarisieren, ohne das Kerngeschäft des nationalen Fernsehens aufzugeben. Deshalb erscheint der Plan den Vereinen nun attraktiver.
Der Fall Oaktree-Inter und das letzte Wort der Vereine
Die Position der Gewichte auf dem Pfad ist jedoch entscheidend. Eiche, Eigentümer von Inter und gleichzeitig unter den Fonds aufgeführt, die bereit sind, in die internationale Rechtegesellschaft zu investieren. Einige Vereine haben bereitsäußerten Zweifel an der Angemessenheit der Operationbis hin zur Hervorrufung eines möglicher InteressenkonfliktDie Anwesenheit von Oaktree entscheidet nicht automatisch über den Ausgang des Rennens, aber sie eröffnet eine neue Möglichkeit. Governance-Problem Die Liga muss hierbei besonders transparent vorgehen. Die Vereine selbst, darunter auch Inter Mailand, werden die Angebote prüfen und über eine Beteiligung entscheiden. Eine mögliche Einbeziehung des Fonds erfordert daher klare Regeln für die Bewertung der Vorschläge und die anschließenden Beratungen.
Bislang herrscht von den Interessenten Stillschweigen. JP Morgan wird die Angebote ab morgen entgegennehmen und auswerten. Die Angebote könnten Aufschluss darüber geben, welchen Wert die Investoren dem Projekt beimessen, doch die eigentliche Bewährungsprobe steht unmittelbar danach an. Wie schon 2021 wird die Zukunft des Medienunternehmens nicht allein von den Milliarden abhängen, die im Raum stehen. Sie wird vielmehr davon abhängen, ob die beteiligten Vereine die bisher fehlenden 14 Stimmen sichern können.
