Der August begann mit einem tiefroten Handelstag an den europäischen und US-amerikanischen Aktienmärkten, der von neuen Zöllen und einem sehr enttäuschenden US-Arbeitsmarktbericht geprägt war. Piazza Affari schloss mit einem Verlust von 2,55 %, wodurch der FTSE MIB unter 40 Basispunkte (39.942) fiel, belastet durch die allgemeinen Aussichten und skeptisch angesichts der zahlreichen in den kommenden Tagen anstehenden Quartalsberichte. Diese Zahlen stützten insbesondere die heutige Rallye von Campari, die um 7,95 % zulegte und Umsatz und Margen über den Erwartungen zeigte. Einem Händler zufolge profitierte die Aktie von einer Short-Position, da viele Anleger, die Campari leerverkauft hatten, beschlossen, ihre Positionen abzusichern. Das grüne Licht des Spirituosenunternehmens reichte jedoch nicht aus, um einen Markt aufzuhellen, der durch die Ergebnisse der Finecobank (-5,8 %) und den Rückgang der Banken getrübt war.
Im übrigen Europa bietet sich ein ähnliches Bild: Frankfurt -2,63 %, Paris 2,91 %, Amsterdam -1,91 %, Madrid 1,92 %. London schnitt besser ab und begrenzte den Schaden auf -0,7 %. Was ist heute so dramatisch passiert? US-Präsident Donald Trump hat seine Zollkarte aktualisiert – Kanada (35 %), Brasilien (50 %), Indien (25 %), Taiwan (20 %), Schweiz (39 %) – obwohl die Zölle erst in einer Woche in Kraft treten sollten. Dieser Schritt hat die Märkte, die dem Handelskrieg zuvor recht optimistisch gegenüberstanden, dennoch in Verzweiflung gestürzt, insbesondere da wir die Ferienzeit erreicht haben und die Bereitschaft, Geld zu machen, größer ist. Die EU ist dem neuen Zorn des Titanen entkommen und bleibt mit 15 % Zöllen im Rahmen der getroffenen Vereinbarung, einige Ausnahmen, beispielsweise für die Automobilbranche, sind jedoch weiterhin ausgesetzt.
Die Stimmung wurde auch durch den US-Arbeitsmarktbericht für die Landwirtschaft im Juli gestärkt. Dieser fiel deutlich schlechter aus als erwartet und weckte erneut die Angst vor einer Stagflation in der größten Volkswirtschaft der Welt. Zudem drängte er den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, der bereits wegen seiner harten Geldpolitik von Trump heftig unter Beschuss geraten war und nun mit lautstarkem internen Widerstand zu kämpfen hat, in die Enge.
Wall Street bricht aufgrund wirtschaftlicher Bedenken ein
Im Ausland herrscht turbulente Stimmung (DJ -1,1 %, S&P 500 -1,35 %, Nasdaq -1,75 %). Die Wall Street kämpft mit enttäuschenden makroökonomischen Daten und Quartalsergebnissen von Amazon (-7,9 %) und Apple (-1,8 %). Der E-Commerce-Riese enttäuschte mit einer schwachen Prognose für das operative Ergebnis im laufenden Quartal, während der Gigant aus Cupertino höhere Umsätze und Gewinne als erwartet meldete. Allerdings belasten die Zölle das Geschäft schwer und werden in diesem Quartal über eine Milliarde Dollar kosten.
Die Verwirrung wird noch verstärkt durch den Bericht über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft für Juli. Demnach stieg die Beschäftigung um 73 – deutlich unter den Dow-Jones-Schätzungen von 100.000 – und die Arbeitslosigkeit von 4,3 Prozent auf 4,2 Prozent. Dieses Bild macht es wahrscheinlicher, dass die Fed im September eher bereit ist, die Zinsen zu senken. Gleichzeitig schürt es aber auch neue Sorgen über die Auswirkungen der Zölle auf die größte Volkswirtschaft der Welt. Es besteht die Gefahr, dass niedriges Wachstum mit steigender Inflation einhergeht.
Dollar runter
Der US-Arbeitsmarktbericht belastet auch den Dollar, der derzeit gegenüber den wichtigsten Währungen an Boden verliert. Der Euro erholt sich derzeit um 1,15 % und notiert bei 1,155. Unter den Rohstoffen sticht Gold hervor, das angesichts der Risikoaversion wieder großes Interesse erfährt. Der Spotpreis für Gold liegt bei 3349,83 USD pro Unze, ein Plus von 1,81 %. Der Ölpreis hingegen ist rückläufig, und Brent-Rohöl ist wieder unter 70 USD pro Barrel gefallen, ein Minus von 2,6 %. Die Aussicht auf eine stärkere Bereitschaft der US-Notenbank, ihre geldpolitische Straffung in den kommenden Monaten zu lockern, beflügelt US-Staatsanleihen, deren Preise steigen und deren Zinsen fallen. Die Rendite der 4,248-jährigen Anleihe beträgt derzeit XNUMX %.
Piazza Affari, Banken und Öl auf dem Rückzug
Banken und Ölaktien belasten heute die Mailänder Börse. Zu den Blue Chips mit der schlechtesten Performance zählen Intesa (-5,57 %), Pop di Sondrio (-4,49 %), Bper (-3,94 %) und Unicredit (-3,74 %). Saipem, dessen Rating von RBC auf „Sector Perform“ herabgestuft wurde, verliert 4,69 %. Zu den Big Caps mit der besten Performance, darunter Campari, zählen Inwit (-1,16 %), Hera (-0,64 %) und Nexi (-1,4 %). Der Bilanzeffekt hilft Pirelli (-2,64 %) und Enel (-0,56 %) nicht. Außerhalb des Hauptindex feiert Safilo (+11,93 %) starke Ergebnisse. Equita meldet „ein robustes zweites Quartal in Bezug auf den Umsatz und eine positive und über den Erwartungen liegende Rentabilität“. Das Kursziel der Aktie ist von 1,6 Euro auf 1,5 Euro gestiegen. Lottomatica fiel um 2,71 %, belastet durch die Herabstufung von Morgan Stanley von „übergewichtet“ auf „gleichgewichtet“ und die Anhebung des Kursziels von 27 Euro auf 24,5 Euro.
Spread steigt
Auch der Sekundärmarkt gab heute nach. Die Spanne zwischen zehnjährigen italienischen Staatsanleihen und deutschen Staatsanleihen gleicher Laufzeit stieg auf 86 Basispunkte, während die Renditen leicht auf 3,54 % bzw. 2,68 % fielen. Laut Reuters haben die Geldmärkte ihre Wetten auf künftige Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank erhöht und preisen nun eine 60-prozentige Chance auf eine Lockerung bis zum Jahresende ein, gegenüber 50 % vor der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten. Die Wahrscheinlichkeit einer ähnlichen Lockerung bis März 2026 ist von 80 % auf 65 % gestiegen.
