DIE HÄNDE DER WIRTSCHAFT: UPDATE VOM 19. MÄRZ - Der unglaubliche Zusammenbruch von Chinas PMI-Indizes, der Industrieproduktion und der Binnennachfrage im Februar und des deutschen Vertrauens im März ist eine De-te-Fabula-Erzählung für den Rest des…
Es ist kein Rückgang: Es ist ein Zusammenbruch. Für einige Branchen ist das Überleben gefährdet. Der heftige Ölpreisverfall wie 2015 wird sich zunächst dämpfend auf die Investitionen in den USA und auf die Binnennachfrage der Länder auswirken…
Nach den verheerenden Preisaktionen durch das Virus ließ der von Putin entfesselte und auch von den Arabern geführte Krieg gegen das US-Schieferöl die Rohölpreise stark sinken. Die Inflation wird unter Null zurückkehren, was den Zentralbanken das Leben erschwert.
Die Wirtschaftspolitik gibt sich zu Recht große Mühe, dafür zu sorgen, dass etwas gegen die wirtschaftlichen Auswirkungen der Infektion unternommen wird. Aber die monetären Waffen sind aufgetaucht und Maßnahmen zur Unterstützung der Nachfrage können die heftige Rezession nicht verhindern, weil…
Die Heilung der deflationären Auswirkungen des NCV erfordert eine expansivere Politik, einschließlich der monetären. Die Märkte verstehen das gut und haben die nominalen und realen Zinsen nach unten getrieben. Zentralbanken mit mehr Spielraum (also in Schwellenländern) haben…
Der NCV wird die bereits kalten Preise einfrieren. Auf der Kostenseite mit dem Rückgang der Rohstoffpreise. Und auf der Nachfrageseite, mit dem abrupten Stopp der Inlandsnachfrage in China und der beängstigenden Verlangsamung in vielen anderen Ländern …
Der NCV zwingt uns zu einer Neugestaltung der Szenarien für 2020. Die Abwärtsrevision der Wachstumsschätzungen hat gerade erst begonnen. Die ersten wirklichen Auswirkungen der Ansteckung auf die Wirtschaft werden in einem Monat in den Daten vom Februar zu sehen sein. Im Moment ist es nur Spekulation.…
Das neue Coronavirus hat die Wirtschaft auf zwei Arten infiziert: Die erste ist direkt und betrifft hauptsächlich die chinesische Wirtschaft, das Epizentrum der Epidemie; die zweite ist indirekt und geht durch die Angst, dass sich das Virus ungehindert über den Rest ausbreitet…
Der Anstieg der Marktzinsen, sowohl nominal als auch real, setzt sich langsam fort. Es gibt den Glauben, dass Tiefs erreicht wurden, aber es wird noch lange nahe an Tiefs bleiben. Das Pendel der Realzinsen ist jetzt etwas günstiger…
China und die USA führen die Erholung im verarbeitenden Gewerbe an, während sich die Rezession in der Eurozone vertieft. Wo die deutsche Autokrise wiegt wie eine Tonne. In den Vereinigten Staaten stagnieren Gewinne und Investitionen, aber Beschäftigung und Konsum entwickeln sich gut
Der Inflationsdruck bleibt gedämpft. In der Eurozone dürften sie aufgrund des Stellenabbaus im verarbeitenden Gewerbe und im Bankensektor, der die Arbeitskosten dämpfen wird, tatsächlich nachlassen. Der Anstieg der Preise für Öl und Rohstoffe ohne Energie ist ein…
Auch in diesem Jahr (wie schon 2019) hinkt Italien den Wachstumsschätzungen der Eurozone hinterher. Die einzigen Lichter sind das Wachstum der Exporte und die Stabilität des Konsums, getröstet durch die Krücke des Bürgereinkommens, das jedoch nur einen Schub gibt…
Der schleichende Anstieg der langfristigen Zinsen hält an und die Kluft zwischen den Realzinsen auf beiden Seiten des Atlantiks verringert sich. Das belastet den Dollar. Aktienkurse sind "reich". Aber es gibt nicht viele Anlagealternativen.
In China bewegen sich die Verbraucherpreise um 3,8 %, aber das liegt an der Schweinepest. In der Eurozone sinken die Erzeugerpreise. Und in den USA ist es weder heiß noch kalt. Die Bequemlichkeit, in Gold zu investieren, ist sehr relativ.
Die Schaffung von Arbeitsplätzen in den USA geht weiter, und dies, gepaart mit einem guten Reallohnwachstum, stärkt das Vertrauen und die Ausgaben, während die hohe Sparquote dafür sorgt, dass es keine Exzesse gibt.
Die erst- und zweitgrößten Volkswirtschaften der Welt halten sich, und China noch mehr als die USA. Aber die dritte – die Eurozone – wird durch die Verlangsamung des Handels, durch amerikanische Drohungen mit Zollerhöhungen, durch die deutsche Autokrise und…
Die Eurozone stagniert eher als dass sie wächst. Der PMI für globale Aufgaben ist auf dem niedrigsten Stand seit Februar 2016. Aber es gibt Verbesserungen in den USA und China. Brexit-Ungewissheit verbunden mit Lehren, während der Dialog zwischen China und den USA über Zölle konstruktiv ist. Nun, die Gebäude …
Die Wirtschaftsindikatoren zeigen langsam bis fast stetig nach vorne. Die Bestellungen sind weiterhin rückläufig und von der Fertigung gibt es Anzeichen für eine Ansteckung der Dienstleistungen. Verbrauch und Aufbau halten. Der Brexit hängt in den britischen Wahlen, während die Drohung mit Zöllen verschwunden ist…
Die Entwicklung der Verbraucherpreise bleibt sehr gering. Trotz steigender Arbeitskosten machen Unternehmen Rabatte und opfern Margen, um die Nachfrage zu decken.
Die Leitzinsen der Zentralbanken werden noch lange niedrig bleiben. Aber wahrscheinlich nicht niedriger als jetzt. Bei den langfristigen Zinsen wird daher der nächste Anstieg eingepreist, selbst wenn er nicht in der Zukunft liegt. Die Wechselkurse sind stabil und respektieren den Waffenstillstand…
Die italienischen Exporte steigen trotz der Verlangsamung der Weltwirtschaft. Die Zinsen in der Welt fallen erneut, aber die Inflation bleibt niedrig Ängste und Zittern der Finanzmärkte.
In Deutschland unmoralisch, aber von Trump begehrt, beunruhigen niedrige Zinsen die BIZ. In Italien bleiben die realen höher. Der Euro zahlt für die Wachstumslücke
Massive Liquidität und lächerliche Geldkosten erhöhen die Inflation nicht. Unternehmen opfern Margen, um die Nachfrage zu stützen
Die italienischen Exporte steigen trotz des Rückgangs der Weltimporte. Auch Konsum und Investitionen steigen. Der Lagerzyklus wird das BIP drücken
In der Herbsterholung sind im globalen Wirtschaftsszenario keine Wendepunkte vorhersehbar. Frühindikatoren deuten auf eine weitere Wachstumseskalation hin. Italien leidet, weil die Exporte an Boden verlieren, aber die niedrigeren Geldkosten können helfen
Die Temperatur der Verbraucherpreise ist überall kalt und droht unter Null zu fallen. Die gemeinsamen Ursachen sind der globale Wettbewerb und die allgegenwärtige Digitalisierung. Lohnerwartungen und -dynamik passen sich an und die Inflation bleibt vom Radar fern
Die Finanzierungsbedingungen sind sogar noch günstiger: Die Zentralbanken drücken die Geldkosten immer mehr in den negativen Bereich, während die Gewinne, selbst wenn sie konstant sind, eine positive Rendite abwerfen. Wechselkurse gehorchen Fundamentaldaten, positiv für den Dollar, minus…
Die Weltwirtschaft wird durch die Entwicklung der Schwellenländer und durch die US-Konsumenten über Wasser gehalten. Der Zinsrückgang gibt Italien die Möglichkeit, das Staatsdefizit zu senken und die Binnennachfrage wieder anzukurbeln. Wir brauchen eine stabile Politik …
Fabrizio Galimberti, geboren 1941 in Rom. Bocconian, studierte an der Columbia University in New York, lehrte Finance in Rom und Ferrara. Anschließend arbeitete er am Department of Economics der OECD. In Rom Wirtschaftsberater des Finanzministeriums, zusammen mit Beniamino Andreatta und Giovanni Goria. Anschließend Chefökonom von Fiat und schließlich Kolumnist der Sole-24 Ore. Lukas Paolazzi, Wirtschaftswissenschaftler, Berater von Ceresio-Investoren. Von Oktober 2007 bis Februar 2018 leitete er das Studienzentrum Confindustria. Von September 1986 bis September 2007 arbeitete er für Il Sole 24 Ore und koordinierte schließlich die Redaktionen. Von März 1984 bis August 1986 war er Ökonom im FIAT-Forschungsbüro. Er ist Autor zahlreicher Wirtschaftspublikationen und hat die Auszeichnungen Q8, Brizio und Lingotto für Wirtschaftsjournalismus erhalten.