S&P menaikkan peringkat negara Italia satu tingkat, dari BBB- menjadi BBB, mengasosiasikannya dengan prospek stabil. Ini adalah kabar baik bagi negara kita. Pada akhirnya, pemulihan yang telah diperoleh dengan susah payah dan yang berkonsolidasi, seperti yang ditunjukkan oleh hampir semua indikator sekarang, disetujui dengan pengurangan risiko gagal bayar utang publik Italia. Ini dilakukan oleh Standard and Poor's, mungkin yang paling berpengaruh dari tiga lembaga pemeringkat global (dua lainnya adalah Moody's dan Fitch), yang dalam beberapa tahun terakhir juga menjadi yang paling ketat terhadap Italia (Moody's dan Fitch telah menahan penurunan BBB). . S&P sebenarnya telah membawa peringkat Italia ke BBB-, ambang batas di bawah mana kita berbicara tentang "obligasi sampah" dan, akibatnya, hanya sedikit investor yang mau membeli obligasi tersebut dan suku bunga yang diperlukan untuk naik secara drastis.
Oleh karena itu, kita dapat berharap bahwa dalam beberapa hari mendatang pasar akan menghargai utang publik Italia, yang memungkinkan penyebaran BTP atas Bunds Jerman bahkan turun di bawah 150-160 basis poin, kisaran yang terjadi akhir-akhir ini. Pengalaman Portugal menarik. Satu setengah bulan yang lalu, peringkat Portugal naik dari BB+ menjadi BBB-, yaitu dari "sampah" menjadi "tingkat investasi". Selanjutnya, penyebaran obligasi Lusitanian 60 tahun terhadap Bund Jerman dengan durasi yang sama menurun 70-170 basis poin, mencapai level 180-20 basis poin dengan penghematan yang cukup besar pada biaya bunga Portugis. Memang benar bahwa naik dari BB+ ke BBB- biasanya menyiratkan penurunan suku bunga yang lebih besar daripada naik dari BBB- ke BBB, karena naik dari pita "sampah" ke "tingkat investasi" menandai diskontinuitas yang pasti lebih penting. Namun, menjauh dari band "sampah" juga sangat berarti. Oleh karena itu, penurunan suku bunga tertentu pada BTP dapat diharapkan, menurut saya setidaknya sebesar 30-XNUMX basis poin.
Apa yang akan dilakukan pemerintah Italia dengan margin manuver yang, kemungkinan besar, akan ditemukannya? Kita harus berharap agar kesempatan tidak disia-siakan untuk mengikuti naluri elektoral dan, mungkin, menerapkan langkah-langkah jangka pendek. Saran yang dapat diberikan kepada eksekutif adalah memanfaatkan pelonggaran yang diharapkan untuk mendukung pemulihan lebih lanjut dari siklus investasi ekspansif. Untuk tahun ketiga berturut-turut, tahun ini dinamika investasi akan melampaui PDB. Penting bahwa fase ini dikonsolidasikan lebih lanjut. Hanya dengan cara ini ekonomi Italia dapat kembali ke jalur pertumbuhan yang stabil dan diharapkan di atas 2%.
