Il 2024, tahun kelima setelah Covid, diperkirakan akan menjadi tahun pertama yang tidak mengalami gejolak bagi variabel makroekonomi dan kelanjutan siklus ekonomi global, dengan campuran pertumbuhan-inflasi akhirnya dinormalisasi. Khususnya untuk babak kedua peningkatan bertahap diasumsikan per tahun akselerasi ulang, didukung oleh penurunan inflasi dan tren kondisi keuangan yang cenderung membaik. Optimisme yang hati-hati terpancar dalam "The Globe, Global Outlook" edisi 2024 yang disusun oleh para manajer Eurizon yang juga mereka harapkan tingkat volatilitas yang lebih rendah pasar, dibandingkan dengan puncak beberapa tahun terakhir. Jika ada, perhatian harus tertuju pada pokok persoalan kalender geopolitik.
Kami harap stabilitas di pasar untuk tahun 2024" kata "CEO Eurizon Saverio Perissinotto menambahkan bahwa “itu kapitalisasi bunga ini akan menjadi mesin kinerja untuk tahun-tahun mendatang." Seharusnya tidak menakutkan jika ada puncaknya keriangan, lanjut CEO, "yang termasuk dalam praktik pasar" dan "kami siap mengelolanya secara profesional".
Skenario makro: penurunan inflasi dan pertumbuhan ekonomi dengan laju ekspansi yang moderat
Lo skenario makro referensi Eurizon lihat di 2024 merupakan inflasi yang harus mencapai tujuan bank sentral (sekitar 2% untuk AS dan 1,5% untuk Zona Euro) dan pertumbuhan ekonomi tetap positif, a kecepatan sedang ekspansi: masa depan diskon suku bunga yang akan dipertahankan oleh Fed dan ECB i tingkat berhenti di bulan-bulan pertama, dan kemudian turunkan mereka secara bertahap mulai dari bulan-bulan tengah dalam setahun. Jika ada, masuk skenario risiko kemungkinan perlambatan ekonomi yang lebih tajam dari perkiraan harus dipertimbangkan, karena dampak tertunda dari kebijakan moneter yang restriktif, kata laporan tersebut.
Konteks yang menguntungkan untuk pasar keuangan. Obligasi lebih baik daripada saham
Namun jika kita tetap dalam kerangka acuan makro, para pengelola Sgr del Grup Intesa Sanpaolo menggambarkan konteks yang menguntungkan pasar keuangan dan khususnya mereka melihat pasar obligasi inti masih menarik dalam hal imbal hasil hingga jatuh tempo dan dapat memperoleh keuntungan modal berkat penurunan suku bunga resmi. Peluang kembalinya terlihat semakin besar pasar kredit, yang menambahkan kemungkinan pembatasan spread pada aliran kupon.
Di sisi lain, valuasi i tampil kurang menarik pasar saham, setelah pulih pada tahun 2023, namun masih bisa memberikan kepuasan jika didukung dengan laba yang semakin meningkat. Terakhir, bagi investor yang memiliki selera lebih canggih, peluang juga bisa dicari pasar pribadi, mengingat analisis tersebut mengkonfirmasi bahwa diversifikasi alokasi aset juga pada pasar swasta akan meningkatkan ekspektasi imbal hasil dan mengurangi volatilitas portofolio, kata laporan tersebut. Di antara kelas aset alternatif untuk tahun 2024, investor diperkirakan akan menyukai utang swasta dan Infrastruktur.
Risikonya terletak pada geopolitik
Menurut Eurizon, salah satu elemen yang menjadi perhatian pasar adalah sewa kalender geopolitik. Di Eropa pada awal Juni akan ada pemungutan suara untuk memperbarui Parlamento eropa. Namun peristiwa yang paling menarik perhatian adalah pemilu pemilihan presiden Amerika bulan November. “Biden dia muncul di acara tersebut dengan peringkat popularitas yang agak rendah, yang di masa lalu belum cukup untuk dipilih kembali. Jika penantangnya adalah Truf, ini akan menjadi pertama kalinya seorang mantan Presiden mencalonkan kembali. Kombinasi yang bisa membuat prediksi berdasarkan pengalaman sejarah tidak banyak berguna. Hal ini akan menjadi fokus utama pada paruh kedua tahun ini,” kata laporan tersebut. Peristiwa ini menambah perang Ukraine, masih berlangsung, dan ketegangan di Timur Tengah yang masih belum terselesaikan. Pada tahun yang memungkinkan terjadinya normalisasi variabel makroekonomi, peristiwa geopolitik dapat terkonfirmasi sumber volatilitas. “Kita dihadapkan pada konteks pasar yang kompleks, namun setelah bertahun-tahun tidak menerapkan suku bunga nol, saat ini semua instrumen keuangan menawarkan imbal hasil yang positif” kata Perissinotto.
Tiongkok bisa menjadi faktor penstabil lainnya
Di antara topik perhatian lainnya tentu ada Cina yang pada tahun 2023 mengecewakan ekspektasi akan dimulainya kembali perekonomian yang kuat pasca-Covid, namun masih mencapai target pertumbuhan sebesar 5% yang ditetapkan oleh pemerintah. Untuk tahun 2024, ekspektasi konsensus memperkirakan kelanjutan jalur pertumbuhan yang stabil bagi Tiongkok, namun moderat dibandingkan dengan laju siklus sebelum COVID-4,5. Perkiraan tepat pertumbuhan tahunan rata-rata adalah XNUMX%. Ini juga, jika dikonfirmasi, akan menjadi bahannya stabilisasi non-inflasi untuk siklus ekonomi global.
