Il bbva dia berhasil:tawaran pengambilalihan yang bermusuhan su Banco Sabadell akan mengambil dimulai pada hari Senin tanggal 8 September dan akan tetap terbuka sampai Selasa, 7 OktoberBank Basque mengumumkan hal ini segera setelah memperoleh lampu hijau dari Comisión Nacional de Mercados y Valores (CNMV), regulator pasar Spanyol. Para pemegang saham bank Catalan tersebut kini akan memutuskan apakah akan menerima tawaran tersebut, yang akan mengubah BBVA menjadi grup perbankan terbesar kedua di Spanyol, tepat di belakang CaixaBank.
Presiden BBVA, Carlos Torres, menyambut persetujuan tersebut dengan antusias: "Mulai 8 September, Anda dapat menjadi pemegang saham di proyek paling menarik bank Eropa ini, dengan persyaratan yang sangat menguntungkan. Dengan merger ini, laba per saham akan 25% lebih tinggi daripada yang seharusnya Anda terima," jelasnya, menekankan bahwa Sabadell, setelah penawaran tersebut, mencapai valuasi yang luar biasa, tertinggi dalam dekade terakhir.
BBVA-Sabadell: detail penawaran
Penawaran BBVA mencakup pertukaran campuran: saham Bbva biasa baru plus 0,70 euro tunai untuk setiap 5,5483 saham Sabadell, dengan total valuasi sekitar 17,4 miliar euro berdasarkan harga saat ini. Setelah pembayaran dividen interim Sabadell (0,07 euro per saham), prospektus tersebut diperbarui untuk mempertahankan kesetaraan ekonomi dari tawaran tersebut, dan CNMV menganggapnya "cukup". reaksi pasar sudah terkandung: judul BBVA naik 0,4%, sementara harga saham Sabadell naik 0,37%, mengonfirmasi bahwa premi yang ditawarkan tetap tidak berubah secara substansial. Periode penerimaan akan berlangsung selama 30 hari, di mana bank yang dipimpin oleh Torres mempertahankan posisinya. ambang batas keanggotaan minimal 50,1%, meskipun berkat persetujuan SEC Amerika, angka tersebut dapat dikurangi menjadi 30% jika keanggotaan masih menjamin kendali. Lebih lanjut, hingga lima hari sebelumnya dari penutupan tersebut, bank akan dapat meningkatkan ketentuan penawaran untuk meyakinkan lebih banyak pemegang saham untuk mengatakan ya, sebuah mekanisme yang dirancang untuk memaksimalkan peluang keberhasilan salah satu operasi yang paling diantisipasi dalam lanskap perbankan Spanyol.
Strategi BBVA dalam upaya pengambilalihan paksa Banco Sabadell
Lembaga Basque sebenarnya juga telah berhipotesis tentang kemungkinan memperoleh hanya 30% dari Sabadell, menurunkan ambang batas minimum diharapkan dari 50,1%. Skenario ini juga dimungkinkan berkat persetujuan oleh SEC AS, yang memberikan tiga pengecualian yang diminta oleh BBVA untuk menyelaraskan waktu undang-undang Spanyol dan Amerika mengenai tawaran pengambilalihan publik.
Namun, BBVA telah menetapkan bahwa mereka akan mengabaikan ambang batas minimum ini hanya jika, pada penutupan penawaran pengambilalihan, jumlah saham yang ditawarkan dan tidak ditarik akan mencapai 30% hak suaraBerdasarkan hukum Spanyol, jika basis pemegang saham tetap antara 30% dan 50%, BBVA akan tetap diharuskan untuk meluncurkan tawaran pengambilalihan penuh dalam waktu satu bulan sejak penutupan penawaran.
Karena bank ini juga terdaftar di Amerika Serikat, bank tersebut harus memperoleh persetujuan dari SEC untuk menyesuaikan waktu pengambilalihannya dengan peraturan Amerika, menghindari rintangan peraturan sembari berupaya mengalahkan pesaingnya dari Catalan.
BBVA-Sabadell: Jalan panjang dan berliku dari penawaran
Persetujuan prospektus oleh CNMV datang setelah penantian selama 16 bulanSudah lama berlalu sejak BBVA mengetuk pintu dewan direksi Sabadell dengan proposal merger, yang ditolak mentah-mentah. Meskipun ditolak, BBVA tidak menyerah: pada 9 Mei 2024, BBVA mengumumkan niatnya untuk meluncurkan tawaran akuisisi untuk seluruh distrik Sabadell dan dua minggu kemudian mengajukan prospektus untuk tawaran akuisisi yang tidak bersahabat tersebut.
Sejak itu, operasi tersebut harus mengatasi berbagai kendala birokrasi. ECB memberi lampu hijau pada tanggal 7 September 2024, sementara otoritas Spanyol membutuhkan waktu lebih dari sepuluh bulan untuk mengesahkan tawaran tersebut, dengan memberlakukan batasan yang signifikan: perlindungan kredit untuk UKM, larangan penutupan cabang di wilayah tertentu, dan pemeliharaan kondisi komersial.
Kemudian datanglah Pemerintah Spanyol oleh Pedro Sánchez: kabinet mengesahkan operasi tersebut pada tanggal 24 Juni, tetapi dengan pembatasan parah, seperti larangan BBVA menggabungkan kedua bank menjadi satu bank selama minimal tiga tahun (dapat diperpanjang hingga lima tahun), untuk melindungi independensi Sabadell. Sebuah langkah yang mengingatkan pada kasus Italia. Unicredit-Banco Bpm, dan yang akhirnya menjadi sasaran Brussels: Komisi Eropa membuka satu prosedur pelanggaran terhadap Spanyol karena campur tangan pemerintah yang berlebihan dan menuntut jawaban dalam waktu dua bulan.
Pada akhir Juli, Bbva mempersembahkan akhir Juli 2025 banding ke Mahkamah Agung, menentang pembatasan yang diberlakukan pemerintah, dengan alasan bahwa pembatasan tersebut tidak sesuai dengan hukum. Proses hukum masih menunggu persetujuan, dan perkiraan paling optimistis menunjukkan keputusan akan diambil setidaknya satu tahun lagi. Namun, Institut Basque menekankan bahwa pertempuran hukum ini tidak akan menghalangi operasi: prosesnya akan berlanjut seperti biasa, dan jika kondisi politik atau hukum berubah, merger penuh dapat terwujud dalam waktu enam hingga delapan bulan sejak kesepakatan potensial.
Serangan balasan Sabadell
Sabadell tidak tinggal diam. Untuk menolak tawaran BBVA sebesar €14,9 miliar, Sabadell berupaya menaikkan harga sahamnya. menjual anak perusahaan Inggris TSB ke Banco Santander sebesar 3,4 miliar euro, dan menyetujui distribusi dividen maksimum luar biasa sebesar 2,5 miliar, yang akan ditambahkan ke dividen biasa pada tahun 2026. Tujuannya adalah untuk membuat tawaran bank Basque semakin tidak menarik, tetapi hal ini pun tidak menghentikannya.
Langkah selanjutnya dan garis waktu dari tawaran pengambilalihan BBVA-Sabadell
Le langkah selanjutnya Tawaran pengambilalihan BBVA atas Sabadell kini tercatat dalam kalender keuangan Spanyol. Periode penerimaan akan dimulai pada 8 September, ketika para pemegang saham Sabadell dapat mengevaluasi dan memutuskan apakah akan menerima tawaran tersebut. 18 September il Dewan Sabadell akan menyajikannya sendiri laporan resmi pada penawaran, memberikan analisis rinci tentang manfaat dan risiko kepada pemegang saham. Jendela penerimaan akan ditutup pada tanggal 7 Oktober, Sementara 14 Oktober Ini akan menjadi hari kebenaran: kita akan tahu berapa banyak pemegang saham yang mengatakan "ya" kepada BBVA. Akhirnya, antara tanggal 17 dan 20 Oktober akan ada likuidasi dari tawaran pengambilalihan, dengan transfer saham dan dana yang sebenarnya kepada para peserta. Ini adalah bulan yang intens yang dapat menghadirkan kejutan hingga hari terakhir, termasuk kemungkinan munculnya "ksatria putih" yang siap membalikkan keadaan.
