Das Angebot wurde zu 100 % auf Tim „Marks“ gestartet. ein Meilenstein in der Strategie „Das langfristige Engagement der Poste als Plattform und ein entscheidender Schritt zur Stärkung unserer Rolle als wichtiger Wegbereiter der digitalen Transformation Italiens.“ Dies erklärte der CEO von Poste Italiane. Matthew Del Fante, In der Präsentation des Übernahmeangebots vor Analysten, das auf die Streichung von TIM aus der Börse abzielt, wurde betont, dass es sich um ein „Industrieunternehmen“ handelt.
Die Ankündigung erfolgte am Sonntagabend: Poste hat ein Übernahmeangebot für das gesamte Kapital von TIM abgegeben. An dieser ist sie bereits mit 27,32 % des Kapitals der größte Aktionär. Es geht um 0,167 Euro in bar je TIM-Aktie und 0,0218 neue Stammaktien für jede angediente TIM-Aktie. Der Gesamtbetrag beträgt 0,635 Euro je Aktie, mit einem Aufschlag von 9,01 % im Vergleich zum Schlusskurs vom 20. März, bei einer Gesamtgegenleistung von rund 10,8 Milliarden. Damit das Angebot gültig ist Poste muss 66,67 % des Kapitals erreichen.Bei einem Streubesitz zwischen 90 % und 95 % hat die von Matteo Del Fante geführte Gruppe bereits ihre Absicht erklärt, „keinen ausreichenden Streubesitz wiederherzustellen, um den regulären Handel der Aktien des Emittenten zu gewährleisten“. Bei einem Streubesitz über 95 % hingegen „erklärt Poste hiermit ihre Absicht, ihr Recht zum Erwerb der verbleibenden Aktien des Emittenten auszuüben“.
Die Reaktion des Aktienmarktes und das Urteil der Analysten
Während man auf die Antwort des Verwaltungsrats von TIM wartet, der sich heute trifft, um das Angebot zu bewerten, wird das Angebot sowohl vom Markt als auch von Analysten befürwortet. Piazza AffariAn einem sehr volatilen Tag, an dem der FTSE MIB von einem Verlust von 2,5 % auf einen Gewinn von über 1,8 % (aktuell +0,67 %) schwankte, sticht Tim mit einem Plus von 3,9 % auf 0,5986 Euro hervor. Damit liegt er jedoch noch weit unter dem Angebotspreis von Poste, deren Aktie stattdessen um rund 7,97 % auf 19,74 Euro fiel. Die allgemeine Meinung der Analysten ist positiv. die die starke strategische Logik der Operation und die daraus resultierenden Synergien in Höhe von rund 700 Millionen pro Jahr zu schätzen wissen, aber gleichzeitig einige Punkte anmerken Risiken im Bereich der Ausführung und Integration.
Del Fante: „Wir werden die Kartellbehörde über die Transaktion informieren, aber es bestehen keine Risiken.“
Zweifel, auf die der Vorstandsvorsitzende von Poste, Matteo Del Fante, umgehend reagierte und betonte, dass das Übernahmeangebot von Poste Italiane für Tim „selbstverständlich dem Kartellamt gemeldet wird“, aber „Es bestehen keine Risiken“, erklärte der Manager während der Telefonkonferenz mit Analysten und erläuterte, dass „wir nicht mit einer Beteiligung der europäischen Generaldirektion Wettbewerb rechnen“.
Del Fante: „Tim bleibt eigenständig.“ Die Operation erfolgt in Abstimmung mit dem Ministerium für Wirtschaft und Finanzen.
Tim tritt der Poste-Gruppe bei, aber das Unternehmen „bleibt eigenständig und die ikonische Marke wird geschützt bleiben“, Del Fante äußerte sich auf Nachfrage von Analysten. Laut ihm sei der Telekommunikationskonzern der richtige Partner, „um das Wachstum der Plattform zu beschleunigen und unsere neunjährige Reise abzuschließen. Eine Kombination, die für alle Beteiligten einen erheblichen Mehrwert schaffen wird“, auch weil, so fuhr er fort, Tim „vervollständigt unser Modell perfekt“".
Was die prozentualen Anteile angeht, so hielt Poste vor dem Übernahmeangebot zunächst 20 % der Anteile an TIM. Laut den über Nacht veröffentlichten Unterlagen wird die Transaktion für finanzaufsichtsrechtliche Zwecke als 20-prozentige Beteiligung an TIM gewertet. in Abstimmung mit dem WirtschaftsministeriumLetztere hält tatsächlich 29,2 % der Poste. Aktuell kontrolliert die Poste – ebenfalls laut den eingereichten Unterlagen – direkt 27,315 % der TIM, was 4.187.269.890 Stammaktien entspricht. TIM hat jedoch beschlossen, die Sparaktien umzuwandeln. Nach Abschluss dieser Transaktion wird sich der Anteil auf 20,104 % verringern, bei einem Gesamtanteil von 4.293.639.902 Stammaktien.
Im Kapitel des Dokuments, das den „gemeinsam handelnden Personen“ gewidmet ist, heißt es dann: „Im Zusammenhang mit dem Angebot ist das Ministerium für Wirtschaft und Finanzen gemäß Art. 101-bis Abs. 4-bis Buchst. b) TUF als mit dem Bieter gemeinsam handelnde Person anzusehen, da es den Bieter kontrolliert.“ Es wird jedoch hinzugefügt: „Zur Klarstellung wird Folgendes präzisiert: Der Bieter (Anm. d. Red.) wird die einzige Person sein, die Käufer wird. der angebotenen Aktien sowie der Kosten für die Zahlung des Kaufpreises.“ Derzeit hält Poste neben den 29,257 % Anteilen des Wirtschaftsministeriums auch 35 % der Anteile an der Cassa Depositi e Prestiti.
„Poste Italiane hat fünf Jahre lang Telecom Italia im Blick gehabt und Es gab keine staatliche Beteiligung.“ Im Rahmen des gestern Abend gestarteten Übernahmeangebots bekräftigte Del Fante dies anschließend in einem Telefonat und erklärte, dass das Übernahmeangebot „der Höhepunkt einer Reise ist, die vor Jahren begann, es ist etwas, woran wir glauben“. In der Vergangenheit waren Tims Schulden zu hoch.Erst nach Pietro Labriolas hervorragender Darbietung des Netzwerk-Spin-off und der Schuldenabbau im Jahr 2024, der Anfang letzten Jahres eingeleitet wurde und bei dem das Unternehmen positive Ergebnisse erzielte, wobei der Markt Tims neue institutionelle Rolle zu schätzen wusste.
Der Zeitrahmen: „Einzahlung Mitte April, Beginn im Juli, Abschluss im vierten Quartal“
Zu den Bedingungen für die Wirksamkeit des Übernahmeangebots von Poste an Tim gehört, wie bereits erwähnt, das Erreichen einer Beteiligung von mindestens 66,67 % des Aktienkapitals von Tim; Weitere Genehmigungen der zuständigen Kartell- und Kommunikationsbehörden sowie die Erteilung einer vorläufigen Freigabe sind erforderlich. Darüber hinaus bedarf es vor Veröffentlichung der Angebotsunterlagen der Zustimmung der italienischen Zentralbank und der außerordentlichen Hauptversammlung zur Kapitalerhöhung, die für das Angebot vorgesehen ist.
Was den Zeitpunkt betrifft, insbesondere: „Nach der gestrigen Bekanntgabe der Vereinbarung werden die Dokumente zum Tausch und zum Barangebot in Kürze fertiggestellt sein.“ eingezahlt Mitte April„“, stellte der Vorstandsvorsitzende der Poste klar. „Die außerordentliche Hauptversammlung zur Kapitalerhöhung findet im Juni statt. Die Genehmigungen der zuständigen Behörden sowie der Beginn der Umtauschangebotsfrist stehen noch aus.“ Voraussichtlich nicht vor Juli 2026. Unser Ziel ist es, nach Abschluss der Transaktion einen gemeinsamen Geschäftsplan vorzulegen, bis viertes Quartal 2026“.
Poste Italianes Finanzvorstand Greco: „Wir werden unser Angebot nicht erhöhen. Nach dem Börsengang wird eine neue Dividendenpolitik eingeführt.“
Der Finanzvorstand von Poste äußerte sich während der Telefonkonferenz mit Analysten. Camillo Greco, stellte er klar: „Wir glauben nicht, dass wir das Angebot erhöhen werden.„für Tim“. Der Manager ging dann davon aus, dass „einneue Dividendenpolitik Die Wettbewerbsfähigkeit wird zusammen mit dem neuen Geschäftsplan nach Abschluss der Transaktion bis zum vierten Quartal 2026 bekannt gegeben.
„Der Gewinn je Aktie (EPS) wird bereits 2027 positiv sein, und ab 2028 wird dieses Wachstum zweistellig sein.“ Dividende je Aktie implizit in den Prognosen der italienischen Post für das Jahr 2026 Es ist bestätigt „Und die Pro-forma-Verschuldung steht voll und ganz im Einklang mit unserem aktuellen Kreditrating“, fügte Del Fante hinzu.
