トランプ大統領がここ数週間で34億相当の中国製品に対する関税を引き上げると、中国は大豆を含む一部の極めて対象を絞った米国製品に対する関税を引き上げて対抗した。 中国人は大豆の大消費者である そしてそれをすべて自宅で生産することはできません。 先月までの違いは主に米国、特にトランプ氏がホワイトハウスの再選を望むなら2020年に決定的となる保守的な中西部によるものだった。
トランプ大統領が、XNUMX月に下院で民主党に可決される可能性が高い後、その間に弾劾の対象となった場合、 2020年の大統領選挙ではマイク・ペンスが共和党現職となる、彼はXNUMX年前まで尊敬されるインディアナ州知事でした。
インディアナ州は、北西の角にある貧しい工業地帯のシカゴ郊外を除けば、真面目で献身的な農民が多く住む州であり、誰もがお互いに、そして部外者に対して親切で親切です。 インディアナ州が完全に平坦であることを除けば、静かな暮らし、堅実で豊かな雰囲気、ドイツ系の住民、秩序、清潔さ、そして潤沢な公共予算などを見れば、人はバイエルン州やスイスを思い浮かべるでしょう。 平らで水が豊富なため、小麦や大豆の栽培に最適です。
残念ながら、 小麦の価格は、2000 年から今日まで緩やかに下落し続けています。一方、大豆の価値はXNUMX年前の半分になっています。 農家は、種子、肥料、機械を購入するために銀行に負った負債を返済することがますます困難になっていると感じています。 最近では倒産や自殺者も多発している。
この文脈において、 大豆を罰するという中国の決定の不正は明らかである トランプ・ペンス政権に経済だけでなく、とりわけ政治的に最大限のダメージを与えることだ。 そして、欧州政府とは異なり、議会と協力して望むすべての国家援助を与えることができる政権が、中西部の大豆生産者支援に直ちに12億ドルを割り当てたことも理解できる。
しかし、この文脈では、それがどれほど大きかったかを理解することもできます 昨日ヨーロッパがアメリカ産大豆を大量に買うと約束してホワイトハウスに現れたのは抜け目ない （そして大量のガソリン）トランプなら
ドイツ車に対する10％の追加関税を停止する。 これらのオリーブの枝を持って現れることで、ブリュッセルのテクノクラシーのフランスタカ派から米国との交渉の政治的運営を引き継いだメルケルは、欧州が削減仮説について真剣に議論する用意があるという証拠をトランプに提供することになる。自動車料金の値上げではありません。 トランプ大統領としては、国際舞台で数え切れないほどの問題を提起してきた後、ある程度の成功を国内に持ち帰るか、少なくともケベック州ですべての関税障壁を下げるよう提案したとき、単純なジョークを言ったわけではないことを証明する必要がある。
この時点で、一般的な議論を続ける前に、大豆に関する議論を終えましょう。 私たちが見てきたように、中国人はもはや米国からではなく南米からそれを買うでしょう。 一方、ヨーロッパ人はもはや南米からではなく米国からそれを買うだろう。 最終的には進路変更を余儀なくされる船も出てきますが、 誰も大豆に関税を払わないだろう 豆腐の価格が上昇するのを目にする消費者はいないし、大豆の国際貿易は変わらず、生産者が罰せられることもない。 円の完全な二乗。 市場がこの成功した結果に対して慎重に反応したのは正しかった。ユンケル氏とトランプ氏の会談。 ここ数カ月間の米中関係の明らかな雪解けに続いて起きた冷たいシャワーはまだ記憶に新しいが、トランプ大統領のユーモアは、何らかの問題が起こることを保証している。
しかし、トランプ氏と金正恩氏の間でもシンガポール戦直前には急激な冷え込みがあったが、結果を持ち帰ろうとする強い政治的意志の存在が最終的には勝った。
しかし、市場の反応が測定されても会議の重要性が損なわれるわけではなく、それどころか、我々にとってこの会議は XNUMX つの点で非常に重要であるように思われます。 XNUMXつ目は、トランプ大統領が提起したすべての問題が、最終的には自由貿易を傷つけず、さらには自由貿易を促進する可能性のある公正な貿易で解決されるという希望に対して、合法的に扉を開いたままにしておくことができるということだ。
XNUMX つ目は、それほど勇気づけられるものではありませんが、 紛争はますます中国に移るだろう、トランプ（そして多くのアメリカ民主党員）の心の中では、それはアメリカの真の戦略的敵である。
アメリカ帝国の超大国は、アジア、アフリカ、シベリア、ヨーロッパの一部を買い占め、人工知能、宇宙、ロボット工学、そしてあらゆる産業分野でリーダーになろうと野望を抱いている中国を前に、受け身でいるわけにはいかない。それは世界規模で軍事覇権を握るための前提条件である。 欧州との対立やメルケル首相の重商主義的グローバリズムに対する反感は、中国問題にとってはまったく二の次だ。 トランプ氏は心の中では主権者の欧州を望んでいるかもしれないが、主権者の欧州が彼の人生を変えるわけではない。 つまり、お金の問題が解決されれば、中国とあまり共通点を作らないことを条件に、我々はメルケル首相と共存し続けることができるのである。
今日は アメリカはヨーロッパにイラン側につくよう要請。 明日彼はあなたに中国の側につくように頼むでしょう。 欧州はイランと中国に対して門戸を開いたままにしようとするだろうが、最終的には常に中国よりも米国に引き寄せられるだろう、特に中国と米国の対立がエスカレートした場合にはそうかもしれない。 したがって、保護主義的なアメリカに対抗する自由貿易国（中国とヨーロッパ）の同盟は存在しないだろう。なぜなら、私たちが最近見ているように、輸入国XNUMX社に対して輸出国XNUMX社は多すぎて、最終的には輸出XNUMX社が互いに衝突するからである。
さらに、中国は米国との長期にわたる紛争に備えている。 オリヴィエ・ブランシャール氏が指摘したように、過去34カ月の人民元切り下げは、米国の関税の第16部分（すでに実施されている200億ドルと差し迫った25ドル）だけでなく、マクロレベルでのマイナス効果を打ち消すように完全に調整されている。だけでなく、10月に備えて35億のうち7の部分も含まれます。 第１トランシェの関税は２５％、第２トランシェの関税は１０％で、総額は３５０億ドル相当となる。 そして、関税の影響を受ける250億ドルの中国輸出にスプレッドされる35％の人民元切り下げは、どれくらいの価値があるのだろうか？ まさにXNUMX億ドル。 大豆の場合と同様に、ここでも円が完全に二乗されています。 の
実際には、中国の輸出業者と米国の輸入業者との間の力関係にはまったく何も変化はなく、ドルでの価格は上昇しない。
など？ さまざまなシナリオを仮定することができます。 アメリカは、人民元を市場で購入できない（十分ではない）ことから、自らを諦める必要があるだろう。 アメリカが関税を上げるたびに価値を切り下げる中国 したがって、紛争を制裁など他の領域に移す必要があるだろう。
中国としても、準備金として保有している米国債の売却という原爆に簡単に頼ることはできないだろう。 リスクとしては、 国際金融危機 中国自身はそこから何の利益も得られないだろう。
最近まで、中国には国内市場の拡大と、新シルクロードの背後にあるベンダーファイナンス事業を通じた西側への拡大というXNUMXつの道が残されていた。 しかし、XNUMX番目の道路は急速に閉鎖されています。 アディスアベバやラホールで中国人が建設した美しいエアコン完備の地下鉄と、お辞儀をする車掌は無料ではなく、中国のインフラ投資を歓迎してきた国々は今や借金を抱えており、新しく選出されたイムラン・カーン氏のパキスタンのように、国家の改革に舵を切らなければならない。国際通貨基金。
これがそれです 中国は国内消費への転換を加速する必要がある そして軍事関連支出はさらに増加するだろう。 投資家にとって、米国と欧州の停戦は米国株とドイツ株にとって朗報だが、これによりFRBの金融正常化が限界まで加速することになる。ドラギ総裁が確認したように、ECB は今後 12 か月間は短期的な政策を維持する。 アジアでは、中国の国内消費に関連する銘柄や、トランプ大統領の攻撃から守られている日本の株式市場が好まれるだろう。