天下大乱，形势大好。 毛爱口号（书读多了有害，原子弹是纸老虎，革命不是请客吃饭，天还没黑，历史就是我们的病症）大量的曲目来描述当前的情况。
很明显，世界、公众舆论、经济学家和市场都存在很大的混乱。 投资组合也很混乱，这通常是在不同时间做出的选择的地质分层，有时是恐惧的，有时是希望的。 有趣的是 显得比较平静的地区是中国，一年前的这个时候，每个人都在谈论它，似乎要让我们陷入谁知道是什么全球危机。
这么多无事生非，那么多夜晚焦急地关注亚洲市场，那么多仓位在亏损的情况下疯狂平仓，为了什么？ 对于 3 年 2016 月 6.61 日为 6.81 而现在为 2.94 的人民币？ 一年内贬值 XNUMX%？ 治愈你的神经，有人曾经说过。 中国将保持稳定至少到秋天，我们打赌。 第十九次党代会将被要求选择 XNUMX 年代的领导人，而习近平的目标是被任命为最高领导人（像毛和邓一样），我们可以放心，任何灰尘都将被小心地扫到地毯下，并且增长目标将得到完美实现或超越。 其他一切都悬而未决。 从欧洲开始。 在荷兰，人们对蒂埃里·博德 (Thierry Baudet) 发起的新政党感到非常兴奋，他是一位年轻而成熟的知识分子，他在自由意志主义和直接民主的平台上向中心选民发表讲话，与布鲁塞尔的欧洲政治形成鲜明对比。 Baudet 不会获得很多选票，但他将清除 Geerd Wilders 并使 Nexit 假说成为一个更不禁忌的话题。
在法国，一个月前大获全胜的戴高乐主义者菲永即将退休，在中间留下一个巨大的空缺，最终可能会弃权或投票支持勒庞。 因此，第一轮将在竞争中看到 Marine Le Pen（有序解散货币联盟）、中间派社会主义者 Macron（目前的欧元不会再持续十年）和乌托邦社会主义者 Hamon（更多移民，每个人都有基本工资） ，每周工作 32 小时，因为机器人无论如何都会自己做所有事情）。 和 当欧洲央行宣布在今年年底结束量化宽松政策时，抛开政治不谈，意大利会做什么？ 更不用说特朗普了。 他同时被指责对核按钮保持紧张的手指，并想撤回有围墙的边界，让世界自生自灭。
取笑超级民族主义的巨大中国并拉拢超级民族主义的俄罗斯。 一旦他们失去了在叙利亚和伊拉克的领土基地，就释放世界各地数以万计的伊斯兰国游击队。 将利比亚和地中海留给俄罗斯人。 想要炸毁欧元并重新评估未来标记以归零德国竞争力。 还被指控想以顽强的治疗来刺激老年人和破败的经济周期，从而冒心脏病发作的风险。 为通货膨胀和公共赤字激增做好准备，从而导致全球各级债券进入熊市。 消除来自移民的美国 GDP 增长的 0.8%。
为了抢走硅谷的也门和苏丹工程师，它非常需要继续前进。 通过指责其他所有人向上操纵美元来操纵美元向下。 我们想要更多混乱的迹象吗？ 没有对宏观数据达成一致。 美国CPI将在两个月内达到2.5%。 在这里，通货膨胀正在起飞，有人会说。 冷静点，其他人会说，这只是石油、奥巴马医改和房价，它们间接地进入了美国的 CPI。 其他一切都很平静，首先是工资通胀。 我们确定吗？ 亚特兰大联储的薪资指数比它用来观察市场的指数新且构建得更好，上涨了 4%（生产率为零）。 在对企业主的调查中，最大的抱怨不是关于税收或监管，而是关于难以找到通用人员和无法找到合格人员。
然而，考虑到上述所有情况，情况也可能变得非常好。 中国和德国，特朗普要打击的世界主要出口国，他们甚至可以决定一劳永逸地重新启动他们的国内市场（日本不受攻击，因为它在政治上与特朗普是朋友，无论是出于意识形态上的亲和力还是为了遏制中国的共同利益）。 美国确实可以恢复到 3% 的增长（2018 年可能比今年更多）。
国会真的可以在不扩大赤字的情况下通过合理的税收改革（没有人，绝对没有人，真的想把它搞砸，从特朗普开始）。 通胀上升可能在一年前我们都希望达到的范围内，当时我们只谈论通货紧缩。 债券熊市可能被证明是甜蜜和可以忍受的。 美元最终可能不会变动太多，这对所有人都有好处。 这 拍特朗普 对中国人征收 45% 的关税（里根对日本人的关税的副本，当时受到市场欢迎）只能是与中国人进行全面谈判的开始，中国人在商业层面表现非常糟糕。
简而言之，2017 年的假设差异很大，开局强劲的一年可能会很糟糕，但也可能会非常好。 在这些情况下，随着老化周期和高股票和债券估值，投资组合的构建不仅要考虑业绩，还要考虑结构稳固性。 赚钱和赌大钱的岁月已经过去了。
首先要做的是 尽可能加强货币债券的防御部分，有利于强大的债务人、短期和多样化的货币（从 1.10 以上的美元开始）。 货币波动吗？ 耐心。 在堡垒中，您可以制造少量的黄金（仅在弱点时）和原材料。
第二件事是 划定一方意图攻击赚钱。 去年是50吗？ 让我们把它降到 30. 是30吗？ 让我们把它带到15-20。 在一个成熟的周期中，获得一点比失去很多更好。 如果真的有令人欣喜若狂的大结局（2007-08 年是针对房屋，而不是股票），即使是 30 或 15 也会赚到很多钱。股票必须有针对性，并且在你赚钱的地方关闭时间。 原则上，有价值的证券、周期性证券和银行都可以。 一些新兴证券交易所也不错。
