Telecom Italia 宣布，董事会昨天晚上决定向 XNUMX 月中旬的股东大会提交一份将储蓄股转换为普通股的提案。 市场期待已久的此举具有反收购功能。 该操作期望它来 向无投票权的股东提出通过增加 9,5 欧分将其股票换成普通股，从而放弃股息特权.
该操作目前是可选的，但是 这将在要约期结束时强制执行，汇率为每股储蓄股 0,87 普通股. 本公司保留权利 提现金额超过100亿暂停转换 欧元。 15 月 17 日召开了为启动转型所必需的修改电信公司章程的会议。 XNUMX 月 XNUMX 日将轮到储蓄股东。
除其他后果外，此举将产生以下影响 将现有股东的投票权稀释 31%。. 特别是维旺迪的持股比例将从目前的20,03%降至14%。 Xavier Niel 的计算更为复杂（今天为 15%）：董事会的举动可能会触发 Iliad 赞助人购买的期权的提前转换条款。
无论如何，公司将通过交易兑现约 600亿欧元来自市场. 其次——通过取消与储蓄股相关的 166 亿张额外优惠券——事实上的集团将发现自己节省了大约 2,3 亿美元。 因此，在收入和较低的成本之间，电信创造了约 2,9 亿美元的更大价值，在 19 亿股中（假设 RNC 全部转换为普通股）转化为每股约 15 美分。
详细而言，该操作涉及：
1) 可选转换: 将持有的储蓄股转换为 Telecom Italia SpA 普通股的权利归于储蓄股持有人，转换比率为每股持有的储蓄股 1 股普通股，并支付 9,5 欧元的调整每股美分；
2) 强制转换：强制性地在期末将流通在外的储蓄股强制转换为 Telecom Italia SpA 普通股，基于每股储蓄股 0,87 股普通股的转换比率，不支付任何调整且不减持的股本。
预计所有转股操作将在2015年度股息分配前生效，并在确定选择性转股的调整金额和强制转股的转股比例金额时考虑了这一点。 因此，储蓄股在 2015 财年不会从公司章程目前设想的资本特权中受益。
在 Citi 和 Equita 的咨询支持下定义的拟议条款（也由独立董事批准）包含了比强制转换的预期更高的隐性溢价，因为公司打算鼓励这些持有人决定增加对公司投资的储蓄股。
有两个目标：简化公司的资本结构和增加普通股的流动性和自由流通水平。 由于决定坚持选择性转换的储蓄股持有人将通过调整方式支付的现金出资，也可以实现公司资本结构的加强，相关收集将有助于涵盖意大利电信在固定网络和移动网络上的投资计划创新解决方案。
未对强制转换的批准做出贡献的储蓄股东将有权退出。 董事会将应行使提取权的储蓄股清算价值定为每股 0,9241 欧元。
强制转换的前提是储蓄股持有人行使赎回权的股份清算总值不超过100亿欧元。 如果超过此阈值，则在任何情况下，在可选转换中正式授予的所有储蓄股份都将被视为已接受。 两项交易都将针对所有储蓄股持有人，包括居住在美国的股东。
自愿转换将根据必须事先获得 Consob 批准的要约文件在意大利进行。 在美国，公司将向美国证券交易委员会提交附表 TO 的要约收购声明以及美国法律要求的其他文件。 最终，储蓄股将在意大利证券交易所的 MTA 板块退市。
