2019 年：不管喜欢与否，沙丁鱼阻止了船长
运动和新年：Giuliano Cazzola 的分析。 他声称，即使是左派，闹钟也已经响起。 捍卫民主免受超级民粹主义的威胁已成为意大利社会的皮亚韦路线。 轻松选择，战斗……
沙丁鱼、黄色背心和 Greta：2019 年的广场会变成什么样子？
2019 年是全世界街头抗议的一年。 从欧洲到拉丁美洲，再到亚洲，再到全球各地的 Greta Thunberg。 从黄背心到沙丁鱼，选择地理上如此接近但在……中如此不同的例子
预算策略是法律：是的，也来自商会
对金融策略的信心毫不意外地传了过来：在参议院做出修改后，文本已经装甲运抵了蒙特西托里奥。
Bishops（Confindustria Vicenza）：“甚至孔蒂 2 也让我们失望”
采访 Confindustria Vicenza 主席 LUCIANO VESCOVI：“Conte bis 政府延续了 Conte 政府 1 的反工业态度：尊严法令、RdC 和配额 100 没有受到质疑，然后添加了塑料和糖……
FCA-PSA：这是婚约
在两个董事会获得批准后，FCA 和标致签署了谅解备忘录，以赋予世界第四家汽车集团以生命，其中 Elkann 将担任总裁和 Tavares 首席执行官：这是协议的条款 - 曼利：“我们到了…
2020 年市场：会是什么样子？ 讲 Fugnoli（视频）
在视频专栏“Al Quarto Piano”的最新一集中，Kairos 策略师 Alessandro Fugnoli 回顾了明年中国、欧洲和美国的经济金融前景——以下是市场可能发生的情况
Berta：“Fca 和 PSA，Exor 和 Gedi：2020 年将是真相之年”
博科尼经济史教授 GIUSEPPE BERTA 的访谈 - “欧洲汽车工业变得鲁莽，但电动汽车是一场赌博，大量柴油是一个错误” - “Fca 避免了雷诺的烂摊子”，但困难来了......
英国大选：约翰逊获胜，年内脱欧
31 月 XNUMX 日发布的英国议会已在年内同意脱欧：这是鲍里斯·约翰逊的保守党在昨天的选举中赢得议会绝对多数席位的喧嚣胜利的影响——羞辱崩溃……
人口普查：没有安全感的意大利人，一半想要掌权的强人
根据关于该国社会状况的最新人口普查报告，一半的意大利人希望有一个不必太担心议会的向导。 日益增长的不信任和种族主义。 四分之三的人赞成最低工资。
Mes, Centeno：“协议已经达成，一月份签署”
欧元集团主席冻结意大利政府：“没有理由修改文本，我们正在研究技术细节”——议会中的州长维斯科：“改革朝着正确的方向前进”。
Mes，高压政府：Di Maio希望推迟
迪马约不希望政府签署 MES 改革并要求推迟 - 民主党的严厉答复：因此我们冒着在欧洲被孤立和被市场拒绝的风险 - 今天孔特说明了政府的路线......
网络巨头的价值是 Piazza Affari 的 8 倍
根据 Mediobanca 的研究，软件和网络领域最大的 25 家公司价值超过 64 亿欧元，但向意大利税务机关缴纳的税款却很少：只有 20 万——每年增长 XNUMX%...
Lvmh收购蒂芙尼，挑战卡地亚珠宝大战
奢侈品市场史上最贵收购，Lvmh加大在珠宝领域的曝光度，准备挑战卡地亚母公司历峰集团
Salva-Stati 和 Ilva：Conte 的炎热天气
今天上午关于梅斯改革的多数人峰会：孔蒂关注推迟，但瓜尔蒂耶里不同意 - 下午总理会见米塔尔，希望伊尔瓦解冻
救国：两火之间的孔蒂，重点在延期
萨尔维尼指责孔戴叛国，孔戴为自己辩护：“他参加了所有会议”——瓜尔蒂耶里和意大利央行解释说，Mes 的财政援助与债务重组之间没有交换——但在 XNUMX 月的峰会上，意大利将要求……
机动，欧盟推动我们中途：意大利处于危险之中
根据已就所有欧盟预算法发表意见的布鲁塞尔称，我们是走向赤字和债务目标“显着偏离”的国家之一——委员会要求“采取措施……
Cdp、孔蒂：“我们不会将其用于或有问题”
在 Cassa 成立 170 周年的庆祝活动中，总理似乎驳斥了 Cdp 参与救助前塔兰托 Ilva 和意大利航空公司的假设 - 然而，在活动期间，总理……
迪士尼点燃华尔街，让 Netflix 陷入危机
等待关税和平，华尔街庆祝米老鼠：超过 10 万订阅沃尔特迪斯尼的流媒体服务，收入 7,3%，而 Netflix 损失 3% - 欧盟拯救了德国银行 Nord Lb ......
价差上涨，股市下跌：菲拉格慕飞涨，普睿司曼倒闭
关税的不确定性阻碍了市场，但在 Piazza Affari 最重要的是在最近的热潮过后的一天 - 然而，这些账户让 Ferragamo 飞涨而 Prysmian 出轨 - 价差超过 160。
前伊尔瓦、孔蒂对安赛乐米塔尔：“5 人的裁员是不可接受的”
视频 - 政府与公司之间的冷淡，证实了离开塔兰托工厂的意图 - 但总理要求遵守合同 - 这是刑事盾牌的问题 - Fim、Fiom 和 Uilm 罢工
最大证券化后，Unicredit 在证券交易所上市
该银行已出售总价值 4,1 亿美元的不良贷款组合——这是欧洲最大的住宅不良贷款证券化项目
Intesa：“2019 年利润高于 2018 年，派息率为 80%”
前 9 个月，集团实现利润 3,31 亿欧元，比去年同期增长 9,9%——资产负债表方面的稳健数字
法拉利调高目标冲向股市：再创纪录
La Rossa 积极修改了 2019 年的整个指导方针，令市场感到意外，并以一波购买浪潮作为回报——股票价值（大幅）提高至历史高位
塑料税，伦子不喜欢的税，让民主党在艾米利亚瑟瑟发抖
Gualtieri 部长承诺重新调整塑料税，该税分裂了政府的多数席位，并引发了公司和工会的抗议，对选举产生的影响可能对艾米利亚-罗马涅大区产生决定性影响——但实际上不可能调和……
FCA-标致，婚礼开绿灯：平等合并
两家汽车制造商之间的闪电联姻将诞生第四个全球集团，其总部将设在阿姆斯特丹 - 合并将通过卡对卡 - 预计今天正式宣布 - Tavares 首席执行官和 John Elkann 总裁......
意大利人和储蓄：Acri-Ipsos 调查
在储蓄日之际进行的传统 Acr-Ipsos 调查显示，人们普遍认为，危机还需要很长时间才能克服，但即使对流动性的偏好依然存在，储蓄家庭也在增加
证券交易所、银行和 A2A 预热米兰等待美联储
在华尔街和亚洲证券交易所创下纪录之后，欧洲停滞不前 - 金巴利在米兰表现良好，时尚界萎靡不振 - 关注最新 Newlat 的首次亮相 - Bot 拍卖表现良好
阿根廷，选举：庇隆主义者费尔南德斯和基什内尔赢回
阿根廷重回庇隆主义者手中——阿尔贝托·费尔南德斯和克里斯蒂娜·基什内尔夫妇明显赢得总统选举——费尔南德斯将于 10 月 XNUMX 日成为总统
Mediobanca：这是意大利大公司的排名
收入、利润、员工、亏损、债务——这些是 Mediobanca Research Area 制定意大利主要公司排名的基础参数——谁赢谁输
药物在证券交易所大放异彩：Recordati 和 Diasorin 在盾牌上
没有方向的证券交易所和 Piazza Affari 持平 - 连同制药公司 Italgas 和 Azimut 表现良好 - 在 Campari、Moncler、CNH 和 Exor 上销售。
证券交易所持平，但 Poste 突破 11 欧元的上限
由于英国脱欧和关税仍存疑，欧洲价格表上午表现平平——法拉利大放异彩，Gedi 复苏——Buzzi Unicem 失去份额
Gedi、Telecom Italia、Mediobanca 和 Cdp：辉煌的一周
从今天开始的财政周的四项重大任命注定会与证券交易所的表现以及意大利企业的权力平衡交织在一起——Gedi、赤字账户、Marco De Benedetti：“我们不是……
策略：保留配额 100，现金上限降至 2 欧元
一夜之间，部长会议批准了避免增值税增加和“根据协议”削减税收楔子的策略
策略：配额 100 发生冲突，增值税未修改
今晚的新部长会议——伦齐呼吁取消配额 100，但迪马约坚定地捍卫它，孔蒂也证实了这一点——总理排除了增值税调整
预算演习推迟到下周
预算法的批准推迟了一周——伦齐和迪马约就 100 股的公开冲突，以及五星党和民主党就逃税者入狱的公开冲突
银行股市疲软。 格地火花
Piazza Affari 下调了周五的涨幅，与其他欧洲名单一致 - 信贷承压，瑞士药品关税的噩梦 - Tenaris 的销量下滑。 西班牙之后 Mediaset 疲软
关税和英国脱欧，市场和平
欧洲央行行长马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 无视德国和法国鹰派的荒谬攻势，今天从米兰天主教大学 - 德尔维奇奥 (Del Vecchio) 获得荣誉学位：“Generali 与 Mediobanca 没有分裂”
意大利航空：汉莎航空在现场，但仅用于商业协议
德企出面却更像是Fs、达美和亚特兰蒂亚就意航谈判的搅局：不会进新公司首都
高盛：特朗普的推文如何扰乱市场
美国银行的一项研究计算了美国总统在 Twitter 上的“枪击事件”对分析师预期的影响程度：这就是他通过攻击贸易关税间接影响利率预期的方式。
意大利银行，信用：“算法可以伤害弱者”
在第 51 个信用日，Via Nazionale 副总经理 Alessandra Perrazzelli 警告银行数字革命带来的一些风险 - IVASS 补充说：过于广泛的报价可能会让消费者不知所措
利率，证券交易所押注美联储降息
等待美国就业新数据，华尔街押注美联储降息并在决赛中复苏——英国脱欧：欧盟对约翰逊说不
美国反欧盟关税打击意大利奶酪和火腿
世界贸易组织已授权美国对欧洲产品征收 7,5 亿美元的关税——意大利制造的出口产品，尤其是食品，每年可能损失 XNUMX 亿美元
策略：停止增加增值税，减少楔形，主显节奖金
Renzi 和 Di Maio 没有阻止增值税“选择性增加”的道路 - Conte 适应但旨在削减劳动力成本的资源减少 - 布鲁塞尔要求 14,4 亿美元的灵活性：2020 年赤字......
Def 即将到来：利差下降，银行和股市上涨
在等待新的 Def 的同时，金融体系对意大利表现出信心。 在银行、邮局和公用事业的推动下，利差下降和股市反弹
孔蒂：“增值税不会增加，23亿被发现”
消费税不会有“选择性增加” - 该策略将包含税收楔子的初步减少 - 仍然对赤字存疑 - 晚上的部长会议关于 Def
30亿回旋：停止增值税和第一次切入楔子
在 18.30 部长理事会更新 Def - 可能会“调整”较低的增值税税率，同时采取反逃税措施 - 削减楔子，但仅限于年中 - 公民收入和配额 100 不......
机动，纳德夫在路上，但差异化的增值税引起讨论
政府将在周一下午推出新的 Def - 选择性提高某些增值税税率的假设正在动摇前夕，为所有支出承诺找到适当的平衡点并不容易。
FCA：1,6亿用于电动汽车和玛莎拉蒂SUV
这些资源将用于资助电气化和自动驾驶技术——在摩德纳、卡西诺和都灵的投资——Bentivogli 的评论 (FIM-Cisl)
英国脱欧，约翰逊陷入深渊。 最高法院：“非法停止议会”
最高法院支持反对派的上诉——“议会休会是非法的”——风暴席卷首相，议会明天重开——约翰逊：“这让谈判更难取得进展”
Tamburi（提示）：“灾难主义不会带来回报：即使对意大利也是如此”
对 Tip 总裁兼首席执行官 GIANNI TAMBURI 的采访 - “意大利的灾难性愿景再次被击败。市场上有很好的机会，德拉吉的信息很明确：继续股权” - “这是不合理的......
谨慎的袋子盯上了法兰克福。 倍耐力在米兰跑步
与欧洲央行行长发表讲话之前的上午相比，欧洲名单正在放缓 - 莱昂纳多和银行在米兰表现良好，法拉利仍处于亏损状态 - 关于孔蒂告别的谣言不会动摇蒂姆 - 传播......
证券交易所上涨和机器人利率再次低于零
富时 MIB 指数上涨 0,5%，再次接近 22 - Bots 和 BTP 的负收益率低于 1% - 但香港对伦敦的巨额报价正在撼动市场……
石油和尼桑的转机。 Conte头包2
石油市场的耸人听闻的转折：沙特部长法利赫被罢免并由国王的儿子取代 - 日产更换首席执行官 - Piazza Affari评估新的孔蒂政府并等待德拉吉的措施
Conte 2 政府在议会测试
由朱塞佩·孔特西 (Giuseppe Contesi) 担任主席的新五星级 Pd 政府正在接受议会的审查，以寻求其信任 - 今天是商会的投票，明天是参议院的投票 - 然后是副部长和副部长的任命
Tav、Gronda 和 Atlantia：政府改变方向
与她的前任托尼内利相比，新任部长保拉德米凯利在接受 La Stampa 采访时发生了 180 度的转变。 对于亚特兰蒂亚，没有撤销，如果有的话，是对特许权的修改
Conte 2 政府：这是部长们
Gualtieri、Lamorgese、Patuanelli、Catalfo 和许多其他人：这就是 Conte bis 政府的部长 - 在 Quirinal 宫宣誓（视频） - 下周对议会的信心
关税、英国退欧和卢梭令证券交易所降温，但利差下降
由于美中贸易战的冷风以及英国退欧和对意大利政府的投票让市场处于紧张状态，华尔街开盘走低 - Btp-Bund 差异在最终 Conte 诞生的假设中下降...
Paolazzi (REF)：“预算操作不会像在公园里散步一样轻松”
REF Ricerche 经济学家兼高级合伙人 LUCA PAOLAZZI 的访谈——如果新政府真的想以增长为目标，它将不得不做出非常具有政治勇气的选择：取消 100 欧元的配额并重新考虑 80 欧元的奖金和……
鲍威尔没有公开利率并警告：“意大利风险因素”和股市下滑
美联储主席没有调整利率，并认为意大利政治危机代表了进一步的不确定因素：证券交易所立即撤退，也是由于新的中国关税。
利差下降等待鲍威尔和迪马约-津加雷蒂
Piazza Affari 的等待会议等待 M5S 和 Pd 首脑之间第一次面对面的结果，以给该国一个政府以及美联储主席对利率的干预
萨佩利：“阿根廷将避免违约，但会变得像香港一样”
采访经济历史学家和拉美问题专家 GIULIO SAPELLI：“马克里为他的错误付出了代价，但费尔南德斯是温和的庇隆主义者，他将赢得 XNUMX 月的选举，然后可能会卸下基什内尔。风险在于……
德国证券交易所下沉：米兰名列最差
德国GDP下滑打压股价——Piazza Affari黑衫：银行大跌，Tenaris和Stm也大跌
德国信心崩溃：Zew 指数处于 8 年低位
最新调查显示为 -44,1 点，高于 24,5 月份的 -30 点。 平均而言，分析师此前预计跌幅会小得多，为 -XNUMX - 美中冲突和无协议脱欧的前景影响重大。
政府，这是一场危机。 萨尔维尼：“立即投票”
对于团长来说，“大多数人都走了”。 但总理孔戴攻击他：“他想利用共识。来议会解释他为什么想要这场危机。召集众议院不是由内政部长决定的”——视频……
证券交易所无视政府危机，利差上升
关税和货币方面紧张局势的缓解在全球范围内重新启动价格表 - 米兰收盘价为 +1,47%：FinecoBank 仍然存在，公用事业下跌 - Unicredit 在昨天令人失望的账目后复苏 - 石油价格上涨。
Tav 和政府：Salvini 想要 Tria、Trenta 和 Toninelli 的负责人
在对 Tav 进行投票后，多数人分裂了。 秋选危机传闻。 萨尔维尼看到孔蒂：“要么你改变，要么选举”。 在广场的 Sabaudia 集会中：“有些东西坏了”
机动，措施冲突：特里亚想要处罚，联盟赤字
为了避免布鲁塞尔的否决，财政部计划通过大幅削减税收减免来为增加增值税和统一税提供资金 - 然而，Il Carroccio 继续要求完全不同的策略
Generali：利润强劲增长 (+34%) 也得益于资产处置
然而，标准化数字显示出显着的年度增长 - 未来三年的目标已确定 - 保费收入正在增加，尤其是在人寿业务 - Donnet 有 3-4 百万的资金用于新收购
股票市场，大型集团：Mediobanca 按收入、利润和股息排名
Mediobanca Study Area R&D Yearbook 对在证券交易所上市的 42 家意大利大型集团 366 年总营业额达 2018 亿的“账目”。 前十名及与欧洲的比较
卡塞斯：“自治？ 这是分裂主义。 支出会增长
专访立宪主义者、公共行政大专家萨比诺·卡塞斯，聚焦差异化自治改革的薄弱环节——“尖叫的人忘记了国家与地区的谈判是在黑暗中进行的”——“能力越强，他们就有屈服的风险……
德拉吉：欧洲央行对Qe bis和新的降息持开放态度
在拉加德的任命获得批准的那一天，Eurotower 宣布利率将能够进一步下降 - 法兰克福技术人员也在研究新的证券购买计划 - 市场的积极反应，但随后又退回到......
Borsa、Saipem 运营，Lvmh 推动奢侈品
欧洲名单待定。 法兰克福受到 Ifo 信心下降和德国制造业放缓的影响 - 日产汽车沉没 - Stm 季度积极，支付未知数的关税 - Bio-on 在 Aim 上的压倒性优势
英国，约翰逊任首相：“脱欧新政”
在唐宁街的演讲中，约翰逊将无协议脱欧定义为一个遥不可及的假设：“我们将在 31 月 XNUMX 日之前达成新协议”
塔夫，孔蒂终于答应了：“不做会花费太多”
视频 - 总理在 Facebook 上直播宣布他的立场。 满意的联盟，Di Maio 呼吁议会质疑，然而，#siTav 阵容占多数
Banca Carige 同意转换 313 亿美元的债券
银行间基金会议批准了转股。 这是朝着将于周四提交给欧洲央行的复苏计划迈出的第一步。 但像 Malacalza 这样的“历史性”股东必须批准资本重组。 与……赛跑
政府安乐死，但什么时候？
Matteo Salvini 和 Luigi Di Maio 之间的关系越来越紧张——“我失去了信心，”前者说。 “你必须向我道歉”对方回答。 但随后他们退缩了。 目前，Quirinale 正在观察但正在反思安全问题……
冯德莱恩成为欧盟委员会新任主席
经过一天的激烈角逐，欧洲议会仅以 9 票的优势通过了对德国国防部长的任命。 她是第一位获得该职位的女性 - M5S 投赞成票，联盟投反对票 - 选举视频......
华尔街推动证券交易所：在意大利联合信贷银行，FCA下跌
美国季度报告支持市场 - 所有欧洲证券交易所上涨 - 银行在阿法里广场上涨，国会议员运行 - FCA、倍耐力和亚特兰蒂亚逆势而行 - 利差仍在下降
统一税，Lega：“最高 15 欧元的收入将征收 55%”
在与社会合作伙伴的会议上（将在月底重复），Carroccio 保证统一税将影响 40 万纳税人，但也宣布了许多其他税收新闻 - 屋顶完全黑暗 - 紧张局势飙升......
萨尔维尼在俄罗斯围攻，总理进行机动
随着涉嫌来自俄罗斯的资助案件和 Gianluca Savoini 进行的谈判的紧张局势加剧，副总理在内政部会见了 43 个工会和商业协会。 在表上的策略、统一税和类别的要求
账单 28 天，退款开始：国务委员会确认 Tar
国务委员会拒绝电话公司关于28天账单的要求
经济衰退：政府的扭亏为盈不足以避免
Ref Ricerche 研究中心在其最新的预测报告中指出，基本收入和配额 100“对国内需求的影响有限”
美联储鲍威尔：“不确定性正在增加”。 XNUMX月降息
美联储理事刺痛特朗普：“国会给了我们很大程度的独立性，我们只根据数据采取行动”——华尔街开盘
意大利航空回归公众：控制权将交给 FS 和 Mef
到 15 月 50 日，该航空公司的档案将被关闭，这正在朝着国家控制迈出一大步：Mef 和 Ferrovie 超过 10%，美国三角洲 15-XNUMX%。
Quartapelle (Pd)：“冯德莱恩和拉加德对意大利有好处”
采访 LIA QUARTAPELLE，民主党代表和国际政治专家：“在欧洲提名中，政府应得 2” - “布鲁塞尔的议程必须从税收和工作开始” - 关于利比亚：“民主党内没有冲突派对，我们的…
冯德莱恩和拉加德：谁是欧洲的两位铁娘子
两位很有个性的女性 - 冯德莱恩对默克尔非常忠诚，有 7 个孩子并且曾多次担任部长：作为一个坚定的亲欧者，她已经将军队纳入了行列并且是一个严格的经济政策 - 拉加德，......
意大利是领取养老金的国家：三分之一的居民有 INPS 支票
根据 MEF 对 2018 年纳税申报表的调查，三分之一的意大利人靠退休生活并从 INPS 支票中受益——这是养老金领取者较多的市政当局和养老金领取者较少的市政当局
欧洲已经扩张，但现在必须向前迈出一步
欧盟扩大到 28 个成员国有利于所有国家的增长，唯一的例外是意大利（出于内部原因）。 加上相当于欧洲 GDP 1% 的额外联邦预算，将启动 120 亿美元……
Istat：最高税收负担，赤字/GDP 为 4,1%（但正在下降）
税负38%，为2015年以来最高 家庭储蓄倾向改善
人工智能：意大利必须投资的 5 个领域
根据 Mise 的一组独立专家的说法，为了从 AI 中获得最佳结果，意大利应该将投资集中在 5 个经济部门：以下是哪些
2026 年奥运会：米兰和科尔蒂纳夺冠
意大利的候选资格击败了斯德哥尔摩和 Aere - 冬季奥运会将在都灵奥运会 20 年后回到意大利 - 估计意大利的经济影响为 5 亿美元 - 共和国总统的掌声。
2019 年股息，24 月 90 日轮到 XNUMX 股：Exor、邮局和公用事业
股息季的最后一个火日即将到来-富时MIB 7大牌正在派发-这是24月XNUMX日的所有票息和收益率
公共账户：欧盟要求7亿，政府从CDP拿走1
布鲁塞尔不考虑孔戴政府提供的 2 亿美元储蓄，因为它们已经入账并要求另外 7 笔，但由于 CDP 的额外红利，目前只有一笔 - 其他 6 笔仍有待找到或它会开始...
公共账户，致欧盟的信，但没有削减象征性改革
孔戴致欧盟的信承诺尊重欧洲对公共财政的承诺，但并未表示必要的储蓄，因为萨尔维尼和迪马约反对任何削减配额 100 和公民收入——警报……
Marchi（Banca Finint）：“重启东北是我们的使命”
采访 Banca Finint and Save 总裁 ENRICO MARCHI - “由于统治阶级的赤字，与米兰和伦巴第相比，东北部正在失去越来越多的土地，但 Banca Finint 希望伸出援手来支持他们......
意大利航空：Lotito正式确定报价，Atlantia撤回
据 Republic 报道，拉齐奥主帅本应表达收购意大利航空公司股份的意向——Atlantia 否认传言：“所谓协议的消息毫无根据”
Assonime、Cipolletta：“我们需要改变，但不能与欧盟开玩笑”
在协会两年一次的大会上，主席 Cipolletta 要求政府“不惜一切代价避免侵权程序”——孔蒂和特里亚：“决心避免”
Mediaset飞往米兰：这里是重组的细节和估计
Mediaset 股票在 Piazza Affari 占据中心位置，但在西班牙却不是 (-4%) - 汇率设定 - Cfo Giordani：“保守的估计和慷慨的股息”。 在退出 Vivendi 的节点上：“我认为他们不会出来” - 欧洲价格表的趋势是积极的......
Messori（路易斯）：“银行，改变商业模式以克服弱点”
采访路易斯欧洲政治经济学院院长 MARCELLO MESSORI - “机构当局应促进银行商业模式的转变，着眼于规模和治理，以更好地支持经济……
雷诺下挫，FCA休市后反弹，但股市在上涨
FCA 和雷诺之间的合并破裂在证券交易所也能感受到，但付出代价的人首先是法国人 - 市场，所有积极的，等待德拉吉对新的 TLTRO 的批准......