也许我们是。 经过多年的等待、争议和努力，意大利电信的国内业务已出现第一个积极迹象。 伴随着超出预期的债务下降和股息政策的确认，为该股票在证券交易所插上了翅膀，在富时指数中排名第三的股票，与去年同期相比上涨了 6,03% 至每股 0,897 欧元。主要指数上涨3,32%。
事实上，该集团的数字在几个方面都超出了分析师的预期。 第三季度利润达807亿欧元（较32,7年同期增长2010%），而分析师普遍预期为708,5亿欧元。 收入也好于预期，增长 12,6% 至 7,516 亿美元，而市场普遍预期为 7,46 亿美元。 专家指出，随着国内 EBITDA 的改善，整体利润率保持不变。 得益于对流程和成本的持续关注。 在这方面，与一些竞争对手不同的是，该集团目前没有计划削减劳动力成本，直到明年与工会的协议到期。 就撤资而言，目前筹集现金的机会虽小但仍然有用。 市场镜头下的好利获得，然而，电信执行总裁 Franco Bernabé 却对此持保留态度：“好利获得有一些资产可以出售，但其他部分是电信核心业务的一部分”。
如果巴西和阿根廷只是确认的话，那么市场等待多年的复苏的第一个迹象来自国内。 很少有人预料到这一点，尤其是在当前这样的经济背景下。 随着该品牌恢复实力，尤其是在青年市场。 在分析意大利市场的结果时，还需要考虑移动终端资费下降20%的监管影响。 高层管理人员指出，随着监管因素的持续存在，收入改善的迹象正在出现。
当然，这1,206个月的预算仍然处于亏损状态，损失了2亿。 然而，这一结果主要取决于 8,6 月份已记录的国内活动商誉减记：“不包括减记 - 阅读说明 - 该期间的净结果将达到 XNUMX 亿欧元（+与上年相比增长 XNUMX%）”。
但最引人注目的是，债务降幅超出分析师预期，多年来首次跌破30亿心理门槛。 截至29,9年31,46月31日，总债务从2010亿减少至30亿，超出了集团最高管理层的预测，因此确认了年终目标。 财务总监安德里亚·曼戈尼 (Andrea Mangoni) 表示：“我们将不得不处理频率支付问题，这将使我们回到 5 亿美元的门槛以上，但影响不大，因为良好的现金流表现也会影响今年下半年” 。 就债务结构而言，期限较长，且集团拥有足够的流动性（2012亿流动性）。 特别是，4年电信有4,5-7亿欧元到期。 曼戈尼解释说：“今年，我们为一半的特定问题进行了再融资，其余的我们倾向于减少使用资产负债表中的流动性。 明年我们打算遵循同样的路线。 我们不需要设定最后期限，但当有机会有效地做到这一点时，我们将重返市场”。 曼戈尼表示，不排除美元问题“可能成为明年的假设之一”。 尽管市场形势严峻，这意味着最新一期债券的收益率接近 5,4%，而平均成本为 XNUMX%，但预计债务平均成本将保持稳定。
业务计划中设想的目标由此得到确认。 具体而言，预计今年年底的债务为 30,7 亿美元，有机收入和 EBITDA 与 2010 年相比基本稳定。而市场没有预料到的是，该集团重申了股息政策，确认增长 15%每年的支付。
有了这些结果，意大利电信似乎已经具备了在全球竞争格局中以完全权利重返游戏的数量和条件。 “我认为电话市场需要合理化：将会出现整合。 我们的处境比过去更好，我们可以成为赢家。”伯纳贝说道。 然而，目前，该集团刚刚与 F2i 就米兰的布线建立了合作伙伴关系，目前还没有收购的迹象（我们已经确定，当有更多机会符合我们的战略并与减少伯纳贝说：“借钱，我们将采取行动”）：现在有必要关注新近进行的投资，例如在巴西的投资。 无需寻找其他市场。
