最后也是 川普酒店 他感染了病毒。 而且，就在几周后 选举，美国选民的选择成为理解是否 美国机车 它将推动世界摆脱这场划时代的危机。 事实上，火车头已今非昔比（自 2014 年以来，按购买力平价计算，最大的经济体是 中国）的 新兴国家占世界GDP的一半以上. 但是 使用 保留了可观的 软实力，无论如何按当前汇率计算是最大的，而美国的复苏是使世界摆脱浅滩的重要因素（谢谢，中国会说，我们已经摆脱了……）。
如果民意调查是正确的， 拜登的经济计划 可以显着推动美国经济增长。 但是这里有 未知数，由于美国选举制度功能失调（在上次选举中，希拉里克林顿获得的选票比特朗普多了近 3 万票，但他当选了……）。
所有这一切都发生在世界流动的时候 二次数据 Covid-19 和感染正在蔓延， 在欧洲甚至比在美国. 幸运的是， 死亡率下降 （我们学会了如何更快更好地治愈，现在患病的年轻人多于老年人）并且在地平线上站着 疫苗，对于在医学上彻底战胜病毒不可或缺。 无论如何，第二波远低于第一波，特别是如果我们考虑到以下事实 在第一波中，“真正”感染 SARS-CoV-2 的人数要多很多倍 对比官方数据。
经济数据显示， 利普雷萨，尽管感染的逆风， 继续, 最有活力的 制造业 比在 服务 （日期为 国际贸易, 而死亡 全球供应链 事实证明，正如马克吐温所说的那样，被严重夸大了）。
这场危机的一个不同寻常的关键特征在于， 强有力的经济政策反应 （预算和货币）有 支持收入 以强大的方式影响家庭和企业。 举个例子：在美国，21 月份有近 15 万美国人失业，但由于补贴和转移支付，实际人均可支配收入比去年同期高出 XNUMX%。 这 储蓄率 33 月份跃升至惊人的 14%（XNUMX 月份降至 XNUMX%，仍远高于历史平均水平）。 在其他国家，储蓄率也急剧上升 这个储备金是“宝藏” 已经开始花掉了，存钱罐里还有很大一部分。
通货膨胀 遗骸 低：在 意大利 和 欧洲 总指数略低于零，而略高于零 索引 核心（不包括食品、能源和烟草）。 在 美国然而，在经济表现好于欧洲的地方，仅在 月经 XNUMX 月份，价格被压缩至接近于零。 最新数据给他们，包括总消费物价指数和 美联储的首选措施 （平减指数 核心 私人消费支出），约为 1,5%，与病毒爆发前的水平相似。
在 生产者价格 有，甚至在 欧洲 e 中国 除了在 使用，通胀觉醒的迹象，如果我们可以称其为范围从 -4% 到 -2% 的动态。 A 唤醒 也证实了 原料油，与上面所说的制造业和国际贸易的复苏一致。
穗 长利率 与上个月相比，水平没有太大变化 外滩 e 国债，但收益率大幅下降 btp，一个 传播 德债跌破 130 个基点，收益率跌破 0,80%。 在此刻 意大利 10 年期证券的收益率与国债的收益率相当. 人们可以讨论（不）解释这种等价性的因素——不同的经济实力、不同的公共财政状况、不同的地缘政治吸引力……——但最终必须得出结论，市场认为意大利的公共债券与意大利的公共债券一样安全美国（他们是对的）。 BTP收益率下降 它还利用了一些无形因素：更大的政治稳定性（地区和地方选举后），对意大利第三季度 GDP 和 相对 我国的良好表现 对比病毒.
Lo 实际长期利率差 FRA 日耳曼尼亚 e 美国 是的，现在 重置, 并且是弱点的原因之一 美元, 它已经贬值了 5 并且相对于欧元 自年初以来。 未来几个月会发生什么取决于经济学家工具箱之外的变量：病毒和美国大选。
Lo 元，它在今年的前几个月已经售出，当时 中国 在Covid-19的火力下，强劲复苏，并从7,17月底的6,71（兑美元）升至最近的XNUMX（a 升值 大于 6%）。 可以假设这种更强的水平将持续，因为中国经济 在复苏的道路上领先于所有其他人。
而我 金融市场？ 第一波、第二波、第三波……随着文人超脱，股价继续上涨 忽略 Covid-19. 在第一次突然跌倒后（尽管比遭受 大萧条), 股价回落 处于或接近抗病毒高点. 事实上，我 历史比较 他们说从长远来看 类的 财富 股票更有利可图. 那么为什么要打扰呢？ 我们退出了 大萧条 有风吹在你的背后，同样的事情也会发生在 大封锁 （货币基金组织版权）。 简而言之，除了短暂而悲惨的跌跌撞撞之外，股价只能上涨。 恭喜。
