滞胀她是谁？ 这个词是在 XNUMX 年代后期创造的，表示同一市场上同时存在停滞和通货膨胀。 这个话题重新流行到投资者最担心的地步，他们担心七十年代的那种特殊情况会重现。 但这些恐惧从何而来？
首先，尽管近几个月来世界各国央行多次做出保证， 通货膨胀看起来越来越不“短暂”. 这种价格（不仅仅是能源）的增长伴随着 全球增长没有预期那么急躁 2021 年初。考虑到不乏下行风险，情况可能会变得更糟。
该系统的最薄弱环节在供应方面：列表顶部的项目包括 国际运输的困难 e 半导体的稀缺性，这引发了对行业各个部门的多米诺骨牌效应。 但最令人担忧的问题是 能源，传统化石燃料的价格非常紧张。
其他风险因素包括 货币和财政政策 – 与近年来相比，世界各地的扩张都将变得不那么膨胀 – e 不为人知的中国，去年 GDP 显着放缓（这种放缓不能仅用房地产行业的危机来解释 恒大造成的).
所有这些焦虑的原因都结束了股市的牛市周期，让位给的不是真正的悲观情绪，而是一种普遍的困惑。 然而，根据 Kairos 策略师 Stefano Fugnoli 的说法，所有这些风险“让我们忘记了一些重要的、毫无疑问的积极因素”。
在他的最新一期 分析专栏《在四楼》, Fugnoli 指出，这种流行病似乎正在减弱，至少在发达国家是这样，尽管近几个月来人们提出了许多担忧，但即使是 Delte 变种，似乎也已得到控制。
此外，“世界上有 大量积压的投资需求 公共和私营部门的生产能力——Kairos 策略师继续说道——更不用说库存，接近最低限度”。
由于这些原因，根据 Fugnoli 的说法，“滞胀概念的一个组成部分， 停滞，因它的缺席而引人注目”。 至于另一个组成部分，通货膨胀，“由于需求的破坏和供应可能的增加，一部分将减少，而另一部分将保留下来，这也将被视为积极的一面，即原材料需求旺盛，有形商品和服务”。
也因为未来最重要的考虑因素不会是通货膨胀，而是 发展：“如果像我们预期的那样增长——Fugnoli 总结道——证券交易所将很好地容忍通货膨胀”。
