创纪录的出口增长 12% 推动东京。 利差挑战 230 个基点的障碍
日本出口自12,2年2010月以来从未如此辉煌+19,6%。由于油价高企，进口也上涨+0,30%，但这一消息并没有扰乱东京证券交易所的乐观情绪：约+XNUMX%。 尽管利率紧张，但即使标准普尔指数期货小幅上涨，也表明本周开局良好。
华尔街标准普尔500指数上周下跌2,1%，创21月2,2日以来最大跌幅。 道琼斯指数表现更差 -2012%（自 1,4 年 1,7 月以来最严重跌幅）。 尤其是上周五，纽约三大上市公司的跌幅在 XNUMX% 至 XNUMX% 之间。
欧洲有不同的文字。 富时欧洲第一 300 指数自 10 月初以来已上涨 5%，而纽约标准普尔指数则上涨 16%。 这场比赛中，米兰和马德里领先：东部目前已经带来了超过 2,8% 的涨幅作为礼物。 在 8,6 月 XNUMX 日当周的四个交易日中，FtseMib 指数上涨 XNUMX%，使年初至今的表现达到+XNUMX%。
费率/1。 距离缩减还有一个月
与此同时，债券收益率再次上升。 周五，7 年期债券上涨 2,83 个基点，至 25%。 本周涨幅为 30 个基点。 尤其是T-21的表现令人印象深刻，三十年期债券上涨3,85个百分点至XNUMX%：自XNUMX月份以来涨幅已达XNUMX个百分点。
此时必须要问的问题是：自2009年以来一直在华尔街游泳（上涨150%）的牛市能否在利率上涨的浪潮中漂浮？ 这是在美国博拉中占据主导地位的问题，现在已经放弃了缩减购债规模，即央行可能在一个月内削减购买量：事实上，美联储的月度会议将于 19 月 XNUMX 日结束，这可能会启动削减。
与此同时，本·伯南克保持沉默。 多年来，由堪萨斯城联储在怀俄明州杰克逊霍尔举办的会议一直是最受期待的了解央行官员意图的会议，首先是美联储和欧洲央行。 但这一次，在下周四和周五举行的会议上，伯南克的讲话尚未安排。
如果得到证实，美联储高层缺席将出现在市场眼中，这将进一步确认缩减规模。 与此同时，XNUMX 月中旬最后一次 FOMC 会议纪要将于前一天公布。
利率 2. 外滩汇率上升，利差下降
与此同时，欧洲想知道：收益率的上涨将在哪里停止。 在德国经济复苏的推动下，德国国债收益率上升）在信心和GDP增长的积极数据浪潮下，1,87年期国债周五上涨至21%（上涨2012个基点），为2,50年2014月以来的最高水平。 这一趋势似乎注定会持续下去：各种研究机构（包括瑞穗）到 XNUMX 年底的回报率可能达到 XNUMX% 左右。
这一现象使得欧元区内部利差大幅缩小成为可能：BTP/Bund 利差跌破 240 bp，而西班牙/德国利差近两年来首次跌破 250 bp。上星期。 BTP收益率维持在4,18%不变，高于3,84月初触及的十年期低点2,94%和六年期低点XNUMX%。
利率 3. 黄金再次闪耀
就连黄金在经历了辉煌的一周后也在等待确认：价格上涨 4,5% 至 1371。今早东京继续上涨（+0,71%）。 彭博社专家组的大多数专家（13 名对 5 加 4 持中立）都押注涨势将持续至 1,450 美元。
黄金的上涨令人震惊，因为它是在约翰·保尔森(John Paulson)大规模抛售对冲之后出现的。 但采购来自新兴国家，特别是土耳其、印度和中国。 导致这一趋势的因素是通货膨胀的加剧和当地证券交易所的下跌（以及卢比的危机）。
市场上的超级明星银行
利差的下降给意大利证券交易所带来了力量，这主要归功于银行股自27月中旬以来上涨了13,3%，带动整个Piazza Affari上涨+6,4%。 本周表现最好的银行是 Intesa，上涨 1,7%，紧随其后的是 Unicredit，上涨 1,6%，MontePaschi 上涨 3,5%。 Popolare di Milano +2,4% 也大幅上涨，其他热门产品如 Ubi +2,3% 和 Pop.Emilia +2,8% 也大幅上涨。 Mediobanca 实现了 XNUMX% 的增长。
米兰，押注出口
在 2,8 月 8,6 日当周的四个交易日中，FtseMib 指数上涨 XNUMX%，使年初至今的表现达到+XNUMX%。 但是，除了价差之外，反弹是否有坚实的基础？ 还是会随着秋天而消失？
1）实体经济尚未扭转负面趋势，但至少在止跌。 继第一季度-0,6%之后，意大利第二季度GDP录得0,2%的下降。
2）乍一看，在年中中期，工业企业的利润暴跌是惊人的。 工业企业从 11,1 亿增至 4,6 亿。 但实际上，这一数字很大程度上受到埃尼集团股价下跌（从 3,8 亿美元跌至 1,8 亿美元）和电信公司业绩（利润从 1,4 亿美元跌至 1,3 亿美元）的影响。 从现在到年底，不乏利用 GDP 加速增长的机会，尤其是出口企业。 扎根于埃及的意大利水泥公司 (Italcementi) 的息税折旧及摊销前利润 (Ebitda) 超过 20%，该公司也因此受到批评，股价下跌了 4,3%。
工业股中，以凯斯纽荷兰工业公司 (CNH Industrial) 名义在华尔街上市几天后，菲亚特工业 (Fiat Industrial) 成为众人瞩目的焦点，在美国券商的推动下，菲亚特工业 (Fiat Industrial) 上涨 1,9%，涨幅最大。 欧洲电信业本周火爆，等待卡洛斯·斯利姆 (Carlos Slim) 对 Kpn 的下一步行动：意大利电信周五上涨 1,8%。
等待确认奢华。 周五，在创纪录的一周之后，该行业放缓：Tod's 下跌 2,4%，Ferragamo 下跌 0,9%，Luxottica -0,1%。 优秀新生 Brunello Cucinelli 的成绩下降了 1,8%。
