几个月来关于可能的辩论 一些新兴国家的困境 逐渐丰富了自己的贡献，其中我们记得教授的 - 启发性的 - 一个。 Giulio Sapelli 在本期刊的页面上（“新的全球化时代，金砖国家何去何从”，28 年 2013 月 XNUMX 日).
许多权威的声音现在又增加了 SACE，它在其网站上发布了一个名为 “新兴国家的炎热夏季”.
XNUMX月中旬以来，国际资本市场紧张局势不断加剧。 5个主要经济体的货币 (印度、土耳其、南非、巴西和印度尼西亚) 受到下行压力，导致 折旧 自年初以来在 15-20% 的数量级。
根据 SACE 的说法，在这些折旧的基础上，有一个 国际资本流向调整导致新兴市场资本外流增加. 这些运动的背后基本上有两种现象：
- 缩小发达国家和新兴国家之间的增长差距. 此外，在后者，在经历了多年的高速发展之后，扩张放缓是可以预见的； 而在许多发达国家——不幸的是我们的国家没有——经济似乎在经历了五年危机后再次开始增长；
– 宣布一个 回顾美联储在美国的超扩张政策.
在...方面 国家风险，汇率的这些大幅变化对印度、土耳其、印度尼西亚、巴西和南非的短期影响是什么？ 这些国家的宏观经济状况各不相同，因此无法给出单一答案。
就信贷风险而言，尽管印度和巴西等国家的公共债务水平很高，但外币债务的比例有限，无论是仅与公共债务相关，还是考虑私营部门债务。 与外债水平较高的土耳其、印度尼西亚和南非不同（南非主要集中在私营部门）。
SACE 的结论是，很难认为当前的货币市场动荡会导致印度、土耳其、印度尼西亚、巴西或南非等国家陷入全面的金融危机。 然而，不能排除对参考货币的进一步压力，如果加上其他弱点（特别是南非的情况），可能会给个别国家的经济带来严重问题。
风险更多地与私人交易对手及其外汇敞口有关 在债务、成本和收入方面。
因此有必要 提防特别容易受到货币贬值影响的当地交易对手， 由于：
– 高比例的硬通货债务（尤其是短期债务）；
– 垂直整合不佳，需要国外供应，尤其是当参考客户集中在本地市场和需求价格弹性高的行业时。
