众议院财政委员会关于合作银行改革的修正案如雨点般涌现，伦齐政府勇敢地要求并通过一项立即生效的法令予以支持，警告说这场战斗正在深入人心，豹子，就像过去一样基本上可以预见，我潜伏着。 未来几天对改革的进展至关重要。 从下周开始，委员会将对修正案进行表决，从 9 月 18 日起，改革法令的文本将取消一对一的投票，并规定合作社在 8 个月内转变为股份公司的义务资产超过 XNUMX 亿欧元，将由 Montecitorio 法庭进行审查。
对法令合宪性的攻击失败了，改革反对者的目标和捍卫现状允许“地方领主”管理 Popolari 而不管不同的股权，现在是减少其边界或水域通过假装疯狂地改变一切来改进它，但实际上在创新方面削弱了它。
幸运的是，政府决心直截了当，并在必要时诉诸信任投票，但也听取了那些建议真正改进改革的人（意大利银行和反托拉斯牵头）的意见。 Popolari 改革的破坏活动已经持续了太多年，以至于人们不能非常仔细地区分谁真正提出了对法令文本的改进，哪些人只是不加掩饰地想要淹没它。
转变为最流行的水疗中心或仅供上市
议会辩论强调的第一个问题涉及受改革影响的合作银行的范围，即 8 亿资产的门槛，超过该门槛，将在 18 个月内将其转变为股份公司。 意大利央行行长萨尔瓦多·罗西在议会听证会上明确表示，8 亿欧元的规模门槛“显得合理”，其优势在于可以明确区分目前具有可比性的十大合作社大型商业银行和其他 27 家与原产地和合作精神保持更紧密联系的银行。
Assopopolari反对说，8亿的门槛太低，应该提高到30亿，改革只包括受欧央行直接监管的XNUMX家合作银行。 相反，反垄断局建议仅将改革应用于在证券交易所上市的 Popolari，即 Ubi、Banco Popolare、Bper、Bpm、Credito Valtellinese、Popolare di Sondrio 和 Etruria。
政府愿意考虑这些建议，但有一件事必须清楚且不可忽视，即人均投票权（“一人一票”，不论拥有多少股份），这是目前的基础合作银行的章程，从字面上与股票市场上市和金融民主的最基本原则相冲突。 由于上市是一种自由选择，因此在联交所上市的人必须在各方面与其他上市银行的公司制度同化。
没有雨，如果你不想背叛壬子改革的精神，唯一不哭诉报复的法令适用范围的变化是反托拉斯建议的：适用对在证券交易所上市的所有受欢迎的部门进行改革。 当然，大型非上市合作社的治理和安全问题仍然摆在桌面上，但至少取消上市公司的人均投票权已经是一个非常重要的原则声明，也是金融市场期待的质的飞跃。二十多年。
资本投票和投票权的限制
其他修正案涉及改革的实施方式：从股权上限，到表决权、多重表决权和长期股东增加表决权的限制。
在这里也很清楚，意大利银行也是如此。 当然，可以想象通过适当的措施来缓解改革的影响，以满足多方提出的合理要求，但缓解并不意味着歪曲这一点，政府已经向横向游说团体表明，其目的是破坏改革。
至少对于在证券交易所上市的人民党来说，十字路口是明确的：要么计算股份（然后取消人均投票），要么不改革。 金融民主不能容忍对自由决定进入资本市场和上市的公司实行双重标准。 而人均票，出了门就不能再披着豹子般的伪装从窗户进来。
因此，意大利央行说“限制股权是人民党治理的主要弱点之一，似乎与改革的目标背道而驰”是正确的。
因此，唯一可能通过随着时间的推移缓和改革的影响来挽救改革的调解似乎涉及暂时减轻投票权的可能性，但又不放弃废除一对一投票所带来的竞争性。 但是，让我们重新阅读意大利银行总经理听证会的关键段落：“限制和增加老稳定股东的投票权——罗西说——今天已经允许股份制公司。 正在转型的合作银行的具体措施，或者涉及两种工具之一，如果以不损害公司竞争力的方式固定，则可以被认为不破坏改革的精神。 规定它们的章程修正案将由意大利银行根据欧洲准则评估它们是否符合稳健和审慎管理的要求”。
在任何情况下 - 罗西总结道 - “面对及时求助于资本市场的需要，这种类型的措施在任何情况下都应该是可减损的，并且仅旨在促进两种制度之间的过渡：一旦完成，应在所有权和控制权之间恢复完全比例关系，这是股份公司的主要优势之一”，同时不要忘记，对于主要合作银行来说，“公司形式是一种障碍，必须尽快消除”。
未来几天将决定改革的结果。 最好的永远是好的的敌人，不同情况之间的公开妥协是政治的盐。 但不能在改革原则上退缩。 完善政府法令是可能的，但方式是意大利央行和反垄断局权威指示的方式。 其他的只是 Gattopardesque 演习。
