最近几天，能源局决定了使用输配电网络的新关税。 即使他们以相对较小的权重 (15%) 输入消费者支付的最终账单，他们在这方面的重要性也同样重要：投资以及电力服务的质量取决于网络的监管和报酬方式。 我们的监管和我们的权威机构享有盛誉：服务质量良好，名义成本自 2000 年以来一直保持稳定。
在这种情况下，监管机构发现自己面临一些重要的不连续性：在金融方面，利率处于非常低的水平，但资本回报率的下降不能完全逆转，否则会抑制投资； 从工业的角度来看，随着分布式发电的出现和可再生能源的并网以及需求类型正在转向非工业和更灵活的消费，结构发生了变化，这尤其需要网络升级在大城市中心； 最后，从监管的角度来看，主导国英国的定位发生了不可忽视的实质性变化。
管理局明智地面对这种情况：它很好地管理了运营商的期望，然后用政治上的说法，它“占领了中心”以获得最大的共识； 它降低了报酬（分销从 6.4% 到 5.6%，广播从 6.3% 到 5.3%），但没有让投资者失望（他们预期最坏的情况）； 根据不同的风险状况，传输比分布更接近，因此扩大了薪酬差距； 在传输中，他还减少了对投资的激励和一些优惠待遇，但“没有夸大其词”； 在监管模式中引入了重大创新（向所谓的 图腾) 但与 判决 将其应用推迟到监管期的第二部分； 保留了服务奖励的连续性。 事实上，一直非常敏感的证券交易所反应良好，公用事业股升值：如果我们看一下 Terna 股票的表现，它比其他股票更受监管影响，从年初开始，即从它开始的时候那里 检讨 监管方面，我们录得 25% 的升值，而国际公用事业指数基本保持稳定。
这并不是说不能做更多。 可能需要改进的领域仍然是网络发展的综合规划和长期前景，最重要的是，创新投资的激励。 关于后一个方面，该部门，特别是分销部门，面临着重要的技术创新，以创建不同的城市中心技术骨干（智能城市); 新规则中有一些内容，但尚未定义，无论如何，它在整体策略中具有边际权重。 从这个角度来看，这是一个错失的机会。 运营商之间肯定存在一些不满：公认的 2.2% 的实际债务成本水平，今天相当于 3% 的名义利率，对于一些公司来说可能较低，而且在国际比较中，报酬意大利公用事业资本肯定不会被置于高位。
无论如何，监管游戏并没有就此结束：有已宣布的创新有待实施，还有一些问题仍有待确定，例如与城市地区电力增加相关的投资（所谓的立管）和 智能城市. 事实上，并非所有内容都以 WACC 结尾，WACC 是行业从业者熟知的著名首字母缩略词（只有大约 50% 的受监管收入与资本回报率相对应）和金融分析师的“巨大痴迷”。 在支持技术创新和投资过程质量方面收复失地的可能性还取决于未来几个月关于这些问题的讨论将如何发展。 为国家的经济增长做出贡献是监管机构和尚未赢得的企业面临的重要挑战。
