倍耐力，俄罗斯合作伙伴喜欢 Tronchetti 的指南。 不会有停止（就像在电信时代一样）
第三天，倍耐力的销售放缓。 在 Piazza Affari，对 Marco Tronchetti Provera 和俄罗斯石油巨头 Rosneft 之间联盟的更深思熟虑的解释正在形成：“对倍耐力股票的投机吸引力已经失败——这是 Websim 的分析——但 Rosneft 进入首都可能导致在中期为两家公司带来生产和商业优势”。 一个超越已经运作的协议的视角，从在俄罗斯的 Rosneft 服务站开设一系列倍耐力销售和服务点的协议到在亚美尼亚的联合投资，倍耐力和 Rosneft 已承诺共同经营out 用于生产轮胎的材料的研发活动，特别是在合成橡胶领域。
从现在开始，最重要的是，Marco Tronchetti Provera 将能够在他作为经理的长期经验中翻开新的篇章，过去常常以与股东和金融集团的“复杂”关系为标志。 事实上，与 Rosneft 的股东协议标志着一个新奇：这次是经理的旅行伙伴要求保证 Tronchetti 过早地“无正当理由”离开集团领导层的风险（在这种情况下，他们可以出售他们的股份到相同的 Mtp，收益率为 10%），反之亦然。 与 Malacalza 的紧迫相比，不同的音乐，被迫放弃他们 7% 的梦想，在 Bicocca 独自玩游戏，或者与闻到炖肉的美国私营公司和树篱相比。
简而言之，在倍耐力，Marco Tronchetti Provera 成功地引导了从 Mediobanca 客厅的尽头过渡到工业领域的新位置，而没有产生危险的影响。 自意大利电信冒险以来追求的目标，当时“MTP”不得不举起白旗，因为该集团没有得到必要的支持，以实现基于从基础设施到内容过渡的增长战略，正如 Tronchetti 首先提出的那样与 Rupert Murdoch 和 Telefonica 会谈，然后与 Carlos Slim 和 At&t 会谈。 “基于银行的支持，意大利资本主义是脆弱的。 意大利电信的教训应该教会所有企业家，为了经营好企业，必须有意愿和愿意将自己的双手放在口袋里并投入自己的资产”。 这是 Bocconi e 公司金融学教授 Maurizio Dallocchio 的论文 历任院长 SD，暴露在摄像机前 直接抓握, 逆流阅读 Tronchetti 不良驾驶损害一章的经历，以证明前任电信公司的逆转是合理的，对所谓的管理错误或缺乏投资提出了批评。 如果说有什么不同的话，正如私营电信陷入困境的其他阶段所发生的那样，稳定投资者的支持已经失败，而其他具有类似表现的欧洲集团也可以依靠这些投资者。
Dallocchio 说，Tronchetti 的管理层手头有足够的资金。 倍耐力以 44 亿美元的总债务控制了意大利电信，而在 Mtp 退出时，这一数字等于 3 亿美元。 改善（35,7 亿美元）是运营产生的现金流量的结果：7,6 亿美元。 “产生了非常慷慨的现金流——Dallocchio 说——这是一个非常好的结果，每年大约 58,7 亿美元。 每一百欧元的营业额，就会产生 10-41 欧元的流动性“。
Dallocchio 补充说，这种表现与所谓的投资制动无关。 “事实上——他指出——与法国电信、西班牙电信相比，英国电信在营业额方面的投资超过了所有其他电信公司”。 为了支持这篇论文，“Agcom 本身在其 2004 年的报告中判断电信网络是世界上最先进的”。 最后，倍耐力管理的意大利电信在 Piazza Affari 留下了约 22% 的股份，与同期的 TLC 指数（-21%）一致，德国电信的负峰值为 -53%。
在 Tronchetti 掌舵 Bicocca 的新篇章首次亮相时，昨天的历史值得今天重温，这个故事已经持续了 22 年，而且由于俄罗斯合作伙伴的明确授权，将不得不持续至少 5 年。 前景看好，鉴于倍耐力在联交所的 2014 年 Ev/Ebitda 倍数为 5,4 倍，与 5,5 倍的历史倍数基本一致，但与 6,7 年的 XNUMX 倍相比绝对有折扣竞争对手大陆。
