回过头来说 个人储蓄计划，更广为人知 PIR, 金融工具在 2017 年取得了巨大的成功。 去年，由于市场困难，资金大幅减少，但 PIR 继续在管理储蓄领域发挥主导作用。 从 1 年 2019 月 5 日起封锁。 近一个月来，想要投资 PIR 的储户一直没有机会这样做。 原因很明显：Lega Government - M2019s 和 XNUMX 年预算法对 PIRs 引入了新规则，这可能会切实改变他们的形象。 试图了解如何以及多少 需要一个实施法令 向经理们解释该做什么。 在此之前，PIR 的收集将保持暂停状态。 只有那些过去已经订阅了 PIR 的人才能为他们提供新的投资。
与此同时，在必要的澄清之前，许多资产管理公司对 Maneuver 中建立的变化表示强烈担忧，认为这是危及工具固有流动性的真正危险，同时使储户面临更大的风险。
PIR：它们是什么以及它们如何工作？
由仁子政府推出，目的是 意大利公司的渠道节省, PIRs 是一个容器，投资者可以在其中放置不同类型的金融工具（股票、债券、UCI 单位、衍生合约）或金额，但要遵守某些条件：至少占总价值的 70% PIR 必须投资于由意大利居民公司或在意大利有稳定业务的外国公司发行或签订的工具。 在这 70% 中，至少 30% 必须投资于 FTSE Mib 上市公司以外的公司发行的金融工具。 剩余 30% 的投资组合可以用于任何工具，包括存款和活期账户。
任何遵守这些规则并将其资金存放在 PIR 中至少 5 年的人都可以享受利润的总税收减免。
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PIR：意外成功的编年史
受税收减免的吸引，2017 年意大利储户大量转向 PIR。 与大约 5 亿欧元的预测相比，在他们首次推出个人储蓄计划的那一年收集了两倍多：近 11 名平均“支付”800 欧元的订户投资了 13.500 亿欧元。 在短短一年内，PIR“征服”了 8% 的中型股、6% 的小型股，甚至 10% 的 AIM Italia。
2018 年的收入为正，但低得多，止于 4 亿欧元。 然而，在这种情况下，有必要考虑 2018 年市场的剧烈波动，尤其是资产管理行业遭遇的困难，其 融资收于7,3亿 与 97,5 年收集的 2017 亿欧元相比。
PIR 演习的消息
2019 年预算法对 PIR 做出了重要修改。 在已经提到的规则中又增加了两个：你必须投资 Aim Italia 指数中列出的中小企业总数的 3,5% 营业额不到50万，员工人数不到250人。 另外 3,5% 将不得不用于股票或基金 意大利风投.-\
这些规则不具有追溯力，因此它们将适用于 1 年 2019 月 XNUMX 日之后开设的 PIR，而不适用于更早的 PIR。
目的很明确：鼓励公司和初创企业的发展，推动创新，但我们必须考虑到，今天意大利市场上大约有 XNUMX 家风险投资基金，而我们想要传达的初创世界对于储户来说，投资仍然相当模糊。 实际上，正如许多经理指出的那样，PIR 将被分配不属于他们的任务。
显然，需要通过实施法令的经典渠道对这些变化进行详细说明和澄清，该法令向管理人员解释如何建立新的 PIR。 从理论上讲，时间会持续到 XNUMX 月，但政府已保证该条款将在 XNUMX 月之前取消，以避免市场完全瘫痪——已经在进行中。
PIR：批评
孔戴政府引入的新股份有两个基本批评。 第一个问题是新规则扭曲了开放式基金的基本特征， 损害其流动性。 其次，随之而来的是提高 PIR 的风险状况，相反，它作为一种保守的工具而诞生。
她还谈到了此事 协会 其中通过一份通告强调，“它不能不强调为使 UCI（集体投资机构）有资格成为‘PIR 合规’而引入的新投资限制如何不能确保遵守为 Ucits 规定的流动性和估值要求” （可转让证券集体投资承诺）根据 2009 年 XNUMX 月的欧洲指令，“旨在不损害 Oicr 随时赎回单位的义务”。
此前，在 太阳24小时Assogestioni 研究办公室主任亚历山德罗·罗塔 (Alessandro Rota) 表示，“由于有义务在风险投资基金中投资最低配额，因此存在干预一种有效工具以使其做它不能做的事情的风险”。
