以跑步的速度，甚至以与数字相矛盾为代价。 甘贝罗·罗索（Gambero Rosso） 在 Aim 价格表上，专门针对中小企业的 Piazza Affari 的“替代市场”周四录得新的两位数涨幅，即 10%，巩固了显着的涨幅： 六个月内增长 239,40%。 但这不是孤立的表现。 仅限于星期四，在 12 点，意大利证券交易所更自由（或监管较少，如果你愿意的话）市场上的五只股票录得两位数的涨幅，该市场于五年前的 1 月 XNUMX 日艰难起飞。 在这些之间 晚会 +14,72%，第四大电商， 百合组， 电子商务领域的国际小型巨头在中国也很活跃，增长 11,39%（自 75 月以来增长 XNUMX%）。 还是 Mc-Link +12,42% （但 150 年增长了 2017%）作为 IT 杂志诞生于 1986 年，如今是创新数字服务的主要提供商。 到底 WM Capital +16,33%，一家专门提供特许经营服务的公司。 一段时间以来，如此多的欣快感一直在以更快的速度重演。 例如，周二有七只股票录得两位数的涨幅。
这种现象导致一份清单的前向“泄漏”，该清单直到昨天才在数量和价格方面受到冷落。 与 29,22 年底相比，Aim 指数增长了 2016%， 在意大利证券交易所的主要篮子中具有明显优势， 富时 MIB 指数上涨 10,44%。 但星星做得更好， Piazza Affari 接受更严格要求作为投资者保证的中小企业名单。 该指数上涨 32,59%，毫无意外地成为最受国际投资者关注的指数 与年初相比。
这次反弹是因为什么？ 解释在于三个字母：Pir，代表 Individual Savings Plans， 新的投资模式带来了一场资产管理革命，堪比 1984 年在贝尔佩斯引入共同基金时的革命。 新产品的吸引力可以用财政纪律来解释，适合促进长期储蓄。 实际上，Pir 可以定义为为个人储户和养老基金/社保基金预留的“税收容器”。 他们的投资将保留免征在 PIR 投资所得收入的征税。 与其他形式的投资相比，一个很大的优势是可以免除继承和赠与税。 鉴于这些优势，订户必须满足某些要求： 1) 投资必须至少持续五年。 2) 在 30.000 年内总限额为 150.000 欧元的情况下，每个自然人每年不能超过 5 欧元。
到目前为止，在其他国家已经长期磨合的产品的特点。 美国于 1974 年采取了第一项此类措施. 然后是法国，它于 1992 年推出了计划 d'Epargne en Actions (PEA)，获得了极大的赞誉，随后于 1999 年在英国推出了个人储蓄账户 (ISAS)。 但与我们最密切相关的例子可能是采用 日本安倍晋三于 2014 年采用了类似的机制， 一个在储蓄和投资方面与意大利有着非常相似问题的国家。
Ma 意大利立法者引入了一项战略创新：至少 70% 必须投资于在意大利设有常设机构的意大利和外国公司（欧盟和欧洲经济区）发行的金融工具，根据意大利主要独立经纪人之一 Intermonte Sim 的说法，这是一个非常强大的限制，“使得它在意大利金融工具之外的投资极其困难”。
不仅。 在这 70% 中，至少 30%（相当于 PIR 投资总值的 21%）必须投资于在意大利设有常设机构的意大利和外国公司（欧盟和欧洲经济区）发行的金融工具，除更大的列表，例如 Ftse Mib 或其他等效指数（Dax、Cac 40、bex 35 或 Ftse 100）。 因此，部分资金仍可投资于意大利蓝筹股，盈利可预测和高股息的公司获得青睐就证明了这一点 （见 Enel，过去六个月增长 19,32%）, 具有相关的反周期优点。
但最重要的是， PIR 的推出恰逢对中小企业领域的兴趣起飞，这些企业经常被大型运营商冷落， 包括管理储蓄的战舰，直到最近才很少关注过于薄弱的细分市场。 “自 2017 年 XNUMX 月推出 PIR 以来——IR Top Consulting 首席执行官 Anna Lambiase 解释说——我们看到 AIM 的交易量翻了一番， 从平均每天 35 欧元增加到超过 67 欧元”。 但 Ir Top 的估计（Pir 在未来 1,25 年内在 AIM 中投入 5 亿美元）可能会被现实大大超出。 2018 年，经济部办公室预计个人储蓄计划将达到 180 万，总贡献为 4,5 亿欧元。 依此类推，直到 2021 年，届时 PIR 应达到约 360 个单位，总贡献应约为 18 亿欧元。
显然，这些资源不会单独流向 Aim 部分，但 Star 和 Mid 上限也符合 PIR 的要求，其中的增长已经在很大程度上感受到了。 根据 Eurizon 专家的说法， 自 PIR 推出以来，中型公司的业绩几乎是蓝筹公司的三倍。 这种现象也会影响基金，包括 ETF。 ETF Lyxor Ftse Italia Mid Cap Ucits 的表现证明了 PIR 进入意大利市场带来的好处的最显着例子，这是在储蓄计划到达意大利之前唯一本质上“符合 PIR 标准”的一只（ ISAs，个人储蓄账户，自 1999 年以来就在英国存在）。 虽然该产品已经存在三年并且有波动趋势，但在过去六个月中它的价值增长了约 29%。
所以改革正在奏效。 也许太多了。 为避免泡沫效应或其他损害系统和用户的滥用，有必要在数量和质量上增加供应。 以及捍卫储蓄 你需要注意佣金的水平. 有与承保、绩效、账户管理的任何成本以及谈判相关的成本。 简而言之，如果您不小心，玩具可能会坏掉。 考虑到减少商业系统对银行依赖的独特机会，这将是一种耻辱。
