正如预期的那样，它开始缓慢。 Impregilo +0,05%，报3,994欧元，与前一天的价格持平，接近收购要约价，这是市场预计自愿公开报价（理论最高金额1,130亿）不会出现任何波折的明确迹象。今天早上开始。
然而还有一个问题： Beniamino Gavio 会接受“敌人”Pietro Salini 的提议吗？ 这不是次要问题，因为收购要约的信息招股说明书告知，如果 Igli 不遵守公开要约，罗马建筑商和总承包商之间的合并将不会发生。 因此，等待 Piedmontese 集团的决定：Gavio 可以选择每股约 1,5 欧元的丰厚股息，供不遵守要约的股东使用。 或者接受收购要约设定的 4 欧元的价格。
目前，Gavio da Tortona 总部没有发出任何信号：首先，需要对 170 页的要约收购说明书进行详尽分析。 很可能只有在临近到期日时才会传达决定，设置为 12四月.
总结： 如果 Gavio 坚持要约收购 考虑到该集团以 80 欧元的价格持有 3,65 万股 Impregilo 股份，以 40 欧元净价持有 3 万股，因此离开游戏时有离散的财务盈余。 因此，冒险可能会以近 70 万的盈余结束。
否则 Gavio 可以决定推迟 并收取Impregilo在出售Ecorodovias后承诺的每股近1,5欧元的丰厚股息，维持Impregilo 29%的股权。
最后，还不如 发起反要约收购，市场不相信的假设，原因有几个。 首先，因为 Gavio 已经在夏天放弃了它，考虑到公司在这些价格下太贵了（也是根据 Mediobanca 的建议）。 其次，因为在卖掉Ecorodovias之后，Impregilo在加维奥眼中的吸引力无疑已经减弱。 在这一点上，博彩公司认为 Gavio 很可能参与收购要约。
但是 Pietro Salini 会怎么做呢？ 如果 Gavio 不遵守收购要约，“该股份的流动性将严重下降 - Salini 本人在接受 Il Sole 24 Ore 采访时表示 - 并且也可能出现暂停上市或退市的情况”。 因此，这两家公司应该分开进行，但要在一个单一的屋檐下进行，在可持续的财务状况下保持强劲。 然而，对 Salini 来说更好的是，收购要约的成功，“这是我们的目标”合并的前厅，在 1,4 月之前偿还了从 Banca Imi 和 Natixis 获得的贷款，以资助收购要约（XNUMX 亿美元）。
新国手会有怎样的前景？ 至少目前的限制是业务只集中在主要工程上，而目前的趋势是也加入让步的元素以使盈利能力更加稳定（Astaldi，按照这条线，刚刚获得了很多土耳其高速公路）。 管理层 另一方面，合并将使如今在非洲和东欧等许多风险地区开展业务的 Salini 有可能进入美洲和澳大利亚市场，其业务范围涵盖 XNUMX 多个国家.
