Lo 防扩散盾 欧洲央行周三宣布而且用相当模糊的术语来说， 它有成为幻觉的风险. 首先，由于该类型的任何工具都只能基于净购买政府债券，因此 Eurotower 无法操作 他刚刚打断了. 其次，为什么 防扩散屏障已经存在 – Omt 程序 – 但实际上无法使用。 路易斯大学的四位经济学家（Pierpaolo Benigno、Paolo Canofari、Giovanni Di Bartolomeo 和 Marcello Messori）在为欧洲议会经济和货币事务委员会进行的一项研究中支持这一点。
什么是 OMT：“不惜一切代价”的防扩散盾牌
Le 全面货币交易 欧洲央行于 2012 年 XNUMX 月在主权债务危机最严重的时候推出，从那时起它们代表了一个强大的 对投机的威慑，因为它们允许中央银行购买困难国家的政府债券以降低利差。 该计划的关键方面在于一个形容词：“无限”。 一旦开始，购买就可以继续进行，而无需预先设定任何最高门槛。 “不惜一切代价”， 不惜一切代价：这是 10 年前马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 发表的标志性短语的意思，当时的 Eurotower 编号。
直接货币交易：为什么它们不可用？
问题是，要获得 OMT 计划，各国必须向布鲁塞尔承诺 结算 并尊重 结构改革计划. 到目前为止，还没有人采取过这一步：该计划在 2012 年没有启动，因为单是公告效应就足以扑灭市场的火势，之后就不再需要了。 现在利差的温度已经上升，但除非即将破产，否则很容易预测 没有政府会接受 与OMT相关的条件。
货币政策的局限性
出于这个原因，根据 Luiss 经济学家的说法，目前货币政策在遏制差异和抑制通胀方面几乎无能为力，如果不以紧缩政策为代价，那将引发另一场衰退（欧元区自 2008 年以来的第五次衰退，意大利第六名）。
欧洲中央集权财政政策之路
学者们因此提出了一条不同的路径： 集中在欧洲层面的财政政策 逐渐加强。 为了不违反条约，这项政策必然是暂时的，但它的重新激活是可以想象的。 与复苏基金已经经历过的类似。
“除了诉诸解决主权债务的偿付能力/非流动性问题的集中财政政策之外，似乎没有其他选择——除非我们接受”财政当局操纵货币政策的风险，“长期” -对价格稳定目标的长期意外后果”。
