一段时间以来，欧洲股市一直是人们关注的焦点。 指数也相应表现。 现在押注旧大陆还合适吗？ 道富环球投资顾问公司欧洲策略主管尼尔·奥利里(Niall O'Leary)认为，由于2015年的宏观经济因素介入，值得重拾对欧洲的信心：低油价、欧元疲软以及欧洲央行的量化宽松政策都对欧洲产生了负面影响。支持增长的因素。 奥利里在接受 FIRSTonline 采访时表示：“股票的估值仍然具有吸引力，因此可以选择小盘股。”
2015年欧洲和全球经济表现如何？
“2015 年欧洲的情况比 2014 年要好，但全球范围内最后一年与前一年非常相似，尽管我们预计会出现决定性复苏。 令人失望的主要原因是新兴市场经济放缓。 2016 年，我们预计全球增长率与 3 年一样为 2015%。在意大利，增长似乎不错，但从全球角度来看，却令人失望。 在欧洲，我们预计增长将从 1,4 年的 2015% 加速至 1,6 年的 2016%”。
欧洲的主要问题是什么？
“我担心这种货币政策对欧洲来说是足够的，但对德国来说并不合适，因为德国不需要如此低的利率，经济可能会不稳定。 因此，德国央行可能会加大对这一货币政策的批评，尤其是在德国大选临近之际。 主要问题是过去七年欧洲经济增长乏力。 正如德拉吉所说，需要进行结构性改革。 此外，没有一个国家的出生率超过2%，这是保持国家稳定的水平。 在法国，人们第一次离开该国前往伦敦和德国工作。 意大利比法国做得更多，但仍需要做出更艰难的决定。 它一直是一个非常“时尚”的国家，设计之国，甚至在汽车方面也是如此。 但经济不能仅以此为基础，必须建立一个鼓励人们做生意的经济结构”。
然而，欧洲股市比美国和亚洲股市更受青睐。 为什么？
“宏观条件不是市场。 波动性将会增加，但股票市场的表现将好于固定收益市场。 此外，由于今天的波动性较低，这意味着通过今天采取行动，可以以更好的成本保护投资组合。 2015 年初，我们表示相对于美国股票，我们更喜欢欧洲股票。 今天我们重申这一观点，并增持欧洲。 尽管2015年的表现比其他市场要好，但仍有增长空间。 美国起步较早，现在已经达到了很高的水平”。
但我们现在不是有迟到的危险吗？
“现在进入并在 2016 年进行这一赌注还为时不晚。宏观经济因素在 2015 年介入，与一年前相比进一步改善了欧洲的情况。 量化宽松、低利率、欧元疲软和低油价对欧洲来说都是好事”。
我们会看到从美国流向旧大陆的投资加速吗？
“我们已经看到一些资金从美国流向欧洲。 如果美联储加息，加速是可能的，但很难说会发生什么，因为美国投资者有可能将资金转移到国内固定收益市场”。
您对欧洲股市的回报有何期望？
“我们预计一年内的回报率为 5,4%，而美国大盘股的回报率为 1,8%，英国为 4,8%。 然而，日本的表现会更好：+7,5%。 发达市场整体将增长4,4%。 略高于新兴市场，我们估计新兴市场的一年表现为 3,9%。 如果你把时间范围放在十年上，情况就会有所不同。 欧洲将增长 6,3%，与其他发达国家一致（美国 6,1%、英国 6,3%、日本 6,5%，总体平均增长率为 6,3%）。 相反，新兴市场将上涨7,1%”。
新兴市场十年后表现更好。
“是的，但就2016年而言，我们建议对新兴市场保持谨慎。 如今，股票回报率十三年来首次低于发达市场。 它们便宜吗？ 是的，这就是为什么他们从十年来看有更高的回报。 但今天的凯利指数是什么呢？ 在这种类型的投资中，您需要信任投票，这是一种催化剂。 大宗商品疲软当然不是。 然而，这是一个需要监控的市场，六个月后我们可能已经改变了看法”。
欧洲适合投资哪些领域？
“我们更看好银行和运输、消费品和零售等周期性行业。 最好关注小公司，它们是最容易受到这些积极宏观经济因素影响的公司。 无论如何，我们需要谨慎行事，因为估值并没有那么被低估，中小企业已经表现良好”。
您对欧元兑美元汇率有何预期？
“我相信汇率的正确值是1,10，但我们可以预期欧元将推向平价，即使在31月XNUMX日之前，这在很大程度上取决于各种因素”。
