2019年的意大利经济 走错了终点线：制造业加速倒退。 PMI 指数处于 2013 年 XNUMX 月以来的最低水平，当时长期危机的第二次衰退仍在肆虐。 所以最后重申刚刚通过的是 最糟糕的十年 和平时期由意大利统一。
2020年如何开始？ 的数据 信心 经济合作与发展组织的预测者是唯一可以在不久的将来之前对当前情况有所了解的人，但只给出了明显相互矛盾的信号。 预期指数继续下降，并且根据其预测未来 4-8 个月转折点的能力，至少在春季之前不会出现显着的增长回归。
另一方面，双方的信心在 XNUMX 月有所增强 消费者 公司之间； 但其在消费者中的增幅仅是 XNUMX 月份大幅下滑的部分回升，与 XNUMX 月份达到的高位相比仍存在较大差距。 虽然各公司继续从夏末触及的低点复苏，但行业之间存在明显差异：充满活力 零售 和建筑业，制造业和市场服务业乏善可陈。 总而言之，这不是一个令人欣慰的组合。
根据 Markit 定性调查，未来生产的制造公司订单继续大幅下降，而 Istat 调查的订单从 XNUMX 月份达到的多年低点连续三个月增长到 XNUMX 月份。
在这张阴影图片中，两盏灯分别是消耗和出口。 但它们是要掉以轻心的表演。 在前面 消费 夏季收益（年化+1,6%）归因于基本收入的到来，这是随着时间的推移集中而稳定的支付； 早在夏季和秋季初，零售销售的动态就降低了家庭支出在工资单方面的势头，因此也降低了就业（放缓）和实际工资的势头。
L“占用 它开始放缓，受到生产活动波动的影响，通常会有延迟。 这 实际工资 由于通货膨胀的下降，它们加速了； 随着它恢复到较低的值，工资单的购买力将增加一点或一点。 因此，消费有可能再次以每年 1% 左右的速度增长。
为 出口 必须加下划线，和前面的一样 经济手，意大利制造所展示的应对国际贸易困难的能力。 从 2018 年第四季度世界贸易量开始收缩到 2019 年第三季度，意大利商品的跨境销售额稳步增长：累计增长 1,0%，而全球进口为 -1,0%。 尽管意大利专业化的两个基石存在困难：投资商品和汽车零部件，但还是发生了这种情况。 既然贸易显示出明显的企稳复苏迹象，意大利的出口应该会加速。
另一方面，在世界其他地区，进一步证实了停滞阶段的结束和重启的开始。 这是真的 中国 以及地缘经济围绕它的国家。
但也在 美国，尽管 Markit 指数和 ISM 之间的制造业继续存在差距，前者略有下降，但处于扩张区域，后者再次大幅下降，处于衰退区域。 美国火车头唯一的缺点（不小）是住房以外的私人投资下降，自 2019 年第二季度以来一直在下降，而且从资本货物订单的趋势来看，这种下降似乎不会结束; 另一方面，我 利润 它们是停滞不前的，即使不同部门和时期之间的动态非常不同。
然而，事实并非如此 日耳曼尼亚 以及以德国为中心的经济体，以及制造业衰退正在加深的欧元区（“欧元区 KO”是最新经济柳叶刀的标题）。 欧洲例外，其中英国在原因（英国退欧最终账户的不确定性）和影响（英国工业衰退最严重之一）中都起着很大的作用，这在很大程度上可以解释为 德国汽车危机：没有人想要他们的柴油了，而每个人都在要求其他发动机（尤其是纯电动或混合动力），而这些发动机的生产能力不足。
因此，在欧洲之外， 国际框架 它正在改善。 在立即考虑对美国总统大选结果（XNUMX 月将在民主方面具有决定性意义）和中美之间的商业和非商业关系的焦虑之前，让我们享受新十年的开始，这是一个开始看起来不像上一个结局那么消极。
