通货紧缩？ 对于许多人来说，它已经持续了一年多。 Banca Monte dei Paschi di Siena 研究区进行的一项研究表明了这一点。 事实上，在除马耳他和拉脱维亚以外的所有欧元区国家，生产者价格已经下降了 XNUMX 个多月。
尽管 90 月份通胀出现反弹，尽管欧洲央行努力遏制价格下跌趋势，这将导致整个欧洲陷入类似于日本在 2014 年代陷入的流动性陷阱，而不是宣布胜利的时刻仍然似乎已经到来：生产者价格的收缩实际上在上个季度恶化了。 0,7 年 XNUMX 月，价格比 XNUMX 月进一步下跌 XNUMX%。
此外，所有这一切都伴随着消费者价格上涨，这会侵蚀消费者的实际工资，并有可能给企业成本带来进一步压力。
在受生产者价格下降影响最大的国家中，还有意大利，去年下降了 1,9%。 但价格收缩也不同程度地影响了法国（-2,1% y/y）、德国（-0,8%）和西班牙（-1,2%）。
对于企业而言，生产者价格通缩意味着其债务负担加重，即价格下行压力越大，企业兑现承诺的难度越大，这一现象在那些价格较高的国家更为沉重。负债程度，特别是如果伴随着银行信贷的减少。
其中，意大利显然脱颖而出，是最容易受到通货紧缩风险影响的国家之一。 2012 年意大利公司的杠杆率（根据意大利银行的数据）达到 48%，而欧元区平均水平为 41,5%。 如果生产者价格下跌和企业债务高企，再加上难以获得信贷，这种情况就有可能变得不可持续。
因此，意大利公司，甚至比欧洲公司更多，发现自己在一个非常困难的框架内运营，而通货紧缩降低了它们的盈利能力和偿付能力。 欧洲央行不能忽视的一个问题。
