与 2014 年相比，意大利制造业 2013 年的营业额水平没有变化
意大利制造业的营业额本应在 2014 年基本稳定地结束，比 70 年低约 2011 亿，比 185 年的峰值低 2007。时装系统和家用电器的名义增长率在 3% 到 4% 之间，机动车和摩托车的显着反弹超过 10%（在所有这些部门中，国外销售的贡献是决定性的）。 另一方面，中间产品（尤其是化学品和建筑产品）和食品生产商的负面结果估计在 -2% 和 -4% 之间，这些部门在国外市场上的成功不足以抵消疲软的国内需求。
出口支持的2015年复苏预期
未来几个月将受到新国际形势的影响，其特点是欧元兑美元突然贬值、美国复苏巩固、欧洲央行开始量化宽松、新兴国家面临更大风险以及油价暴跌。 总体而言，这些因素的影响将是积极的。 尽管一些市场（主要是石油生产商）遇到困难，但意大利工业将能够从国际市场的新提振中受益，能够巩固 2014 年已经取得的卓越竞争成果。
不仅得益于疲软的欧元
在欧元强劲升值的几个月里，意大利的竞争力也得到了体现。 同样在 2014 年 1.36 月至 1.8 月期间，相对于 1 的美元/欧元汇率平均值，意大利制成品出口增长 (+10%) 是世界上最持续的增长之一，远高于平均水平国际贸易数字 (-2.4%)。 夏季后国外表现有所改善：前 4 个月的出口按当前价格计算增长 30%，普遍存在于所有行业（电子和冶金除外），汽车和摩托车、制药和时装系统增长了超过 35%，紧随其后的是快速消费品、机械和电器，大约减少了 XNUMX 个百分点。 由于欧洲货币贬值，这些结果可能会在未来几个月内进一步改善，即使应该强调的是，只有不到 XNUMX% 的意大利出口流向了货币对欧元升值的国家（除了美国、大多数亚洲新兴经济体和中东）。 这些国家还持有意大利公司在相关市场上XNUMX%的贸易份额。 考虑到货币升值国家作为奥特莱斯市场和竞争对手的权重，除家具、家用电器和电子产品外，从欧元贬值中受益最大的行业是时装和机械行业。
展望未来：国内市场积极信号正在加强
年末确认 2015 年国内形势可能有所改善，能够加强意大利工业的复苏。 最令人欣慰的数据是与国内消费相关的数据，低通胀压力、燃料价格大幅下跌、外国游客涌入 2015 年世博会以及扩张性财政措施可能会再次找到增长路径。 新的和更好的家庭消费前景也应该会提振商业信心，重启投资周期，这不仅将受益于出口的持续扩张，还将受益于激励措施的更新和简化以及银行信贷正常化进程。
通货紧缩和需求复苏之间的商业账户
欧元和石油价格不仅会影响需求前景，还会对意大利企业的账目产生重大影响。 尽管公司运营成本的特别紧张在过去两年中尚未显现，但我们估计，在 50 年平均油价为 2015 美元（美元/欧元汇率为 1.10）的情况下，意大利制造公司的运营成本可能显示减少了 2%（节省超过 16 亿欧元）。 在此模拟中，石油衍生物（化学）和能源最密集的行业（冶金和建筑产品）的用户将拥有最大的优势，但其优势将落在所有生产链的下游（图 6）。 如果欧洲央行的量化宽松最终消除了通缩紧张局势，那么在未来几个月内，需求复苏、成本下降和欧元疲软带来的竞争力可能会支持意大利公司恢复到令人满意的利润率和产量水平，从而有助于制造业在长期危机后需要的金融复苏的开始。
