在经历了一个令人失望的季度后，伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway (BRK.B)) 掏腰包购买了 Precision Castparts (PCP)。 沃伦巴菲特控股公司有史以来最大的一笔投资。 该操作获得了晨星分析师的青睐，但并未获得市场的青睐。 事实上，该股票仍稳定在 143 美元左右（与 B 类相关的价格），并继续以低于 168 美元的公允价值进行交易。
获得价值
“Precision Castparts 满足巴菲特对收购的许多要求：它的规模足以对集团的账目构成压力，利润率高，杠杆率低，管理良好，商业模式简单，最重要的是，它是价格合理，”晨星股票分析师 Greggory Warren 说。
“伯克希尔哈撒韦公司将向被收购方的股东支付比周五收盘价高出约 25% 的溢价，但作为回报，伯克希尔哈撒韦公司将确保一个健康的、高现金产生业务，该业务在年底（截至 10 月底）营业额约为 XNUMX 亿美元”。
Precision Castparts 是世界上为数不多的用于制造飞机发动机的部件的制造商之一，这保证了它比竞争对手更具优势。 在过去十五年中，管理层设法显着提高运营效率，将息税前利润率从 12% 提高到 28%，并产生现金流，这些现金流已用于通过新收购巩固市场地位。
分析师不仅对公司的价值，而且对伯克希尔投资组合的收益以及交易的最终确定方式都给予积极评价。 收购 Precision Casparts 增加了工业部门在控股公司持有的一揽子资产中的权重，并将有助于缓解即将到来的利率上升对集团保险公司财务报表的负面影响。 此外，考虑到资金成本仍然很低，决定求助于大约 10 亿的信贷是合理的。
令人失望的季报
如果交易员没有为巴菲特最近的买入而欢呼，他们也没有因为伯克希尔令人失望的第二季度数据而大吃一惊。 尽管报告的数字低于分析师的预期，但它们并未对股价产生任何重大变化，该股价在上周五结束时连续第八年没有出现重大变化。
3-5月三个月，公司营收同比仅增长XNUMX%，而上半年增速比分析师对年底的预估低约XNUMX个百分点（相当于到 XNUMX%）。
此外，与收入相比，成本增幅过大导致第二季度营业利润下降 10%，净收入下降 37%（与 2014 年同期相比）。
Warren 补充道：“我们对未来五年的预测显示，平均收入和盈利增长约为 6%，并考虑了该集团新收购的积极影响。”
“在第二季度末，资产负债表内的现金总额超过 66 亿美元，考虑到为 Precision Castparts 交易提供资金的现金支出以及公司管理层通常持有的现金，不超过 20 亿美元可以满足来自保险公司，我们预计该集团的采购活动也将在下半年继续”。
