2019 年，迷你债券市场确认了前几年的持续发展，2019 年与上一年相比增长了 21,1%。 去年，发行了 801 笔迷你债券，总价值超过 5,5 亿欧元（如果仅考虑中小企业发行的债券，则为 1,97 亿欧元）。 扣除已随时间偿还的资本后的净流入约为 4,75 亿（仅中小企业就有 1,7 亿）。 排放量的这种增长趋势在 2020 年的前几个月也继续存在，截至 50 月底的总值约为 2019 万，与 XNUMX 年同期持平。
迷你债券的成功
年复一年，迷你债券市场的增长掩盖了最悲观的预测，特别是与经济不确定性和银行业激烈竞争有关，在立法者提供的一揽子担保的这几个月中更加明显。 公司出于各种原因发行迷你债券，即使他们可以在更有利的条件下轻松获得传统银行信贷。 在这些原因（资金来源的多元化、资本市场的开放性和比较性、获得中/长期融资的机会）中，其中一个主要原因当然是新产品的试验，这是管理公司和收购的有用工具财务先进的计划方法。
另一个原因，在我看来是主要的，是与远见相关的意愿，即在资本市场上走一条道路，使迷你债券的发行成为该市场一系列操作中的第一个，与投资者接触一个长期的观点，例如企业家心目中的项目。
发行迷你债券的公司的典型规模
截至 31 年 2019 月 536 日，自 2012 年以来已有 60 家意大利公司发行了迷你债券。其中，约 2019% 满足为中小企业设定的规模要求。 相反，看看发行公司的收入量，即使我们可以说大多数在 80 年发行迷你债券的公司（183 家公司中的 44 家，占 10%）的营业额在 100 到 100 之间，这也是高度可变的万紧随其后的是营业额在 500 至 13 亿之间的公司集团（约占总数的 XNUMX%）。 至于活动部门，制造业的明显至高无上地位得到确认。
除了数量特征和统计数据之外，根据我们的经验，一家想要进入资本市场的公司必须具备以下特征：
- 主要财务报告: 合适的收入和财务指标，包括最终和预测。
- 工业项目： 工业项目和公司所在行业对市场感兴趣的优势。
- 我们的承诺：企业要进入资本市场，必须要有一定的底气，经营本身不能以目的为目的，必须以结构性增长为目标。
- 可懂度：能够以清晰、简单和全面的方式介绍自己的公司（审计公司审查的财务报表、管理控制和中期报告、评级、与市场互动的能力）。
迷你债券对公司的利弊
与其他融资形式相比，迷你债券对公司的主要优势之一是可以获得银行信贷的替代和补充融资来源，以便进入竞争激烈的专业投资者市场，为后续融资做准备更复杂的操作，例如私募股权或股票市场上市。 由于有可能获得为公司量身定制的灵活的中/长期融资来源，因此可以加强公司的资本和财务结构。 该工具还可以提高公司的地位和显着改善企业形象，在商业和财务机会方面产生积极影响，同时也是管理公司和采用先进的经济和财务规划方法的绝佳工具。
在缺点中，必须考虑到它是一种总体成本通常高于银行系统提供的贷款的工具。
未来几个月的预测
至于未来几个月的演变，现在做出以下变量的预测还为时过早：
- 当前的冠状病毒危机可能对商业世界产生的影响；
- 公司的传统融资能力；
- 使用立法者为 2020 年设想的巨额担保。
然而，考虑到有几家公司在完全紧急情况下仍继续发行迷你债券的案例，我们最近几周的观察使我们保持谨慎乐观。
事实上，作为 Banca Finint，我们在今年 26,5 月至 XNUMX 月期间完成了三笔交易，总金额为 XNUMX 万欧元。
无论如何，我们可以支持的是在所谓的私人债务部门运作的主体的根本重要性，尤其是目前，这些主体一直专注于对个别工业公司的业务进行仔细的定性分析，部分不受银行业末期的运营影响（暂停、高达 25.000 欧元的贷款、任何不良贷款的管理等）
冠状病毒对行业的影响
事实证明，迷你债券的世界，更广泛地说是私人债务的世界，与实体经济的世界非常接近。 因此，我们预计，即使在这种特殊情况下，私人债务领域也能再次接近最需要流动性的公司，以应对与 Covid-19 影响相关的紧急情况。 然而，目前很难理解未来几个月市场是否会因冠状病毒危机而仅仅放缓或受挫，冠状病毒危机导致许多生产活动普遍关闭，对整个经济体系产生负面影响。
重新考虑政府实施的担保制度（中央担保基金和 SACE 担保）肯定是有用的，因为除了银行之外，只有少数基金采取措施获得国家担保，有效地限制了其余的私人债务部门。
更重要的是，如果我们考虑到这个市场上的许多业务都是在传统主体的财团中进行的，私人债务基金充当所谓的锚定投资者，利用他们的特定技能来分析特定行业现实的信誉度，并确定交易的条款和条件。整个操作。
°°°°°°作者是Banca Finint迷你债券区负责人
